20250109-东吴证券-安踏体育-02020.HK-24Q4流水点评_全品牌环比改善_FILA增长超预期_3页_448kb

安踏体育2024年四季度及全年流水表现亮眼，各品牌增长超预期：

• 整体表现：公司多品牌战略成效显著，2024年四季度及全年流水均实现增长，主品牌安踏和专业运动品牌FILA表现尤为突出。
• 安踏品牌：四季度流水环比改善，全年增长接近双位数，主因新业态、性价比产品和消费环境改善共同驱动。
• FILA品牌：尽管基数较高，四季度实现超预期增长，儿童和潮牌业务逐步恢复，彰显品牌影响力。
• 其他品牌：可隆和迪桑特流水增长强劲，全年表现超预期，合计规模突破百亿元。
• 财务预测与评级：公司2024–2026年盈利预测小幅上调，维持“买入”评级，股价具有一定支撑。