德勤投中-谈中国独角兽的未来发展与投资之道-2017.9-70页-2mb
报告摘要
全球独角兽分布情况总结
核心内容
截至2017年6月30日，全球共有252家非上市公司估值超过10亿美元，总估值达8795亿美元。这些独角兽分布在22个国家，其中美国和中国分别占据42.1%和38.9%的市场份额，合计占全球总量的81%。印度位列第三，拥有10家独角兽，占全球总量的4.0%。
主要观点
- 中美双寡头：美国和中国在独角兽数量和估值上占据绝对优势，两国在互联网市场、基础设施和创新生态方面具有明显优势。
- 新兴市场崛起：印度作为新兴市场，虽然独角兽数量增长迅速，但其互联网基础设施、市场容量及技术实力仍落后于中美。
- 行业分布：全球独角兽主要集中在企业服务、金融和电子商务行业，其中企业服务行业独角兽数量最多，金融行业独角兽估值最高。
关键信息
-
全球独角兽地域分布：
- 美国：106家（42.1%）
- 中国：98家（38.9%）
- 印度：10家（4.0%）
- 英国：9家（3.6%）
- 德国、法国、韩国、瑞典、瑞士等国家各有少量独角兽。
-
行业分布：
- 企业服务：全球独角兽数量第一，估值第三。
- 金融：全球独角兽数量第三，估值第一。
- 电子商务：中国独角兽数量最多，但平均估值较低。
-
行业分布特点：
- 中国独角兽主要集中在电子商务、金融和文化娱乐领域。
- 美国独角兽主要集中在企业服务、汽车交通和工具软件领域。
中美独角兽比较分析
核心内容
中美两国在独角兽数量和估值上均占据主导地位，但行业分布和市场结构存在差异。
主要观点
- 市场基础：中美拥有完善的互联网基础设施和庞大的市场，而印度由于基础设施落后，市场容量较小，限制了其独角兽的发展。
- 人才与创新：美国拥有硅谷等成熟的创新生态，吸引全球人才；中国则依靠政策支持和人口红利，推动独角兽发展。
- 行业优势：中国在电子商务和文化娱乐领域表现突出，美国在企业服务和汽车交通领域领先。
关键信息
- 中美独角兽数量：
- 美国：106家
- 中国：98家
- 中美独角兽行业分布：
- 美国：企业服务（27%）、汽车交通（11%）、金融（9%）
- 中国：电子商务（30%）、金融（29%）、文化娱乐（15%）
独角兽猎手的赛道及生态布局
核心内容
全球顶尖风险投资机构在独角兽赛道布局上各有侧重，其中红杉资本、腾讯、IDG资本、DST Global等机构在多个领域均有布局。
主要观点
- 投资机构分布：红杉资本、腾讯、IDG资本、DST Global等机构在独角兽捕获数量上占据领先地位。
- 行业偏好：红杉资本、腾讯、IDG资本等机构主要投资企业服务、电子商务、金融等热门领域。
- 生态布局：大企业通过投资或收购初创企业，实现上下游生态整合，提升整体竞争力。
关键信息
- 全球顶尖独角兽猎手：
- 红杉资本：40家
- 腾讯：30家
- 谷歌：25家
- 美国华平投资集团：14家
- 淡马锡：14家
- 行业分布：
- 红杉资本：企业服务（5家）、电子商务（4家）、汽车交通（2家）
- 腾讯：企业服务（3家）、电子商务（3家）、金融（3家）
- IDG资本：电子商务（4家）、企业服务（3家）
中国独角兽的未来发展与投资之道
核心内容
中国独角兽在政策支持、市场潜力和技术进步等方面具备良好发展条件，但同时也面临竞争激烈和国际化程度不足等问题。
主要观点
- 政策支持：中国通过“双创”政策、《中国制造2025》等，推动科技和创新产业发展。
- 市场潜力：中国拥有全球最大的互联网市场，未来在细分领域仍有较大发展空间。
- 投资趋势：风险投资机构在金融、电子商务、企业服务等领域有较大布局，推动独角兽成长。
关键信息
- 中国独角兽行业分布：
- 电子商务：16家
- 金融：13家
- 文化娱乐：5家
- 未来发展方向：
- 垂直领域细分市场将更加成熟。
- 国际化程度需提升，以增强全球竞争力。
- 金融科技、智能硬件、新能源汽车等领域将获得更多关注。
中国双创政策演变历程
核心内容
自2014年起，中国陆续出台多项政策支持“大众创业、万众创新”，推动初创企业发展。
主要观点
- 政策支持：政府通过财政资金支持、税收优惠、金融手段创新等方式，扶持初创企业。
- 行业扶持：政策重点支持互联网、科技、金融等领域，促进创新生态发展。
- 市场环境：政策营造了良好的创业创新氛围，吸引了大量社会资本参与。
关键信息
- 2014年：国务院总理李克强在夏季达沃斯论坛上提出“大众创业、万众创新”。
- 2015年：设立国家新兴产业创业投资引导基金，支持创业创新。
- 2016年：出台多项政策，包括税收优惠、创业基金设立等。
- 2017年：政策继续向创业投资倾斜，鼓励个人投资人参与。
美国独角兽行业分布
核心内容
美国独角兽主要集中在企业服务、金融和汽车交通行业，其中企业服务行业独角兽数量最多，金融行业独角兽估值最高。
主要观点
- 技术优势：美国在企业服务、金融、汽车交通等领域的技术实力较强。
- 投资热点：企业服务行业是美国独角兽的主要来源，其中网络安全和大数据是投资热点。
- 行业分布：企业服务（27%）、金融（9%）、汽车交通（11%）。
关键信息
- 企业服务行业：
- 独角兽数量最多，占27%。
- 独角兽估值占19%，占全球企业服务领域独角兽数量的71%。
- 金融行业：
- 独角兽数量第三，但估值第一。
- 头部金融科技公司如蚂蚁金服、陆金所等推动了行业整体估值提升。
- 汽车交通行业：
- 独角兽数量和估值均较高，Uber是全球估值最高的独角兽。
中国独角兽行业分布特点
核心内容
中国独角兽主要集中在电子商务、金融和文化娱乐领域，行业分布呈现多元化趋势。
主要观点
- 行业集中度：电子商务、金融和文化娱乐是独角兽的主要来源。
- 市场格局：中国电商巨头如阿里巴巴、京东占据大部分市场份额，导致独角兽平均估值较低。
- 国际化程度：中国独角兽国际化程度较低，主要集中在国内市场。
关键信息
- 电子商务行业：
- 独角兽数量多，但平均估值低。
- 巨头如阿里巴巴、京东形成较高壁垒，导致细分领域独角兽发展受限。
- 金融行业：
- 独角兽数量多，估值占中国全行业独角兽总估值的30%。
- 金融科技成为未来发展的重点，与传统金融融合趋势明显。
- 文化娱乐行业：
- 中国独角兽数量远超美国，头部企业如今日头条具有较大影响力。
- 垂直领域平台型企业具备较强的变现能力。
中国与美国拉近独角兽数量的原因
核心内容
中国通过政策支持、市场潜力和技术创新，推动独角兽数量增长，缩小与美国的差距。
主要观点
- 政策支持：中国“双创”政策和《中国制造2025》为独角兽发展提供良好环境。
- 市场潜力：中国拥有全球最大互联网市场，为独角兽提供广阔发展空间。
- 技术创新：中国在移动互联网、人工智能等领域快速崛起，推动独角兽成长。
关键信息
- 政策因素：双创政策、税收优惠、创投补贴等政策支持独角兽发展。
- 市场因素：中国互联网市场庞大，为独角兽提供发展基础。
- 技术因素：中国在移动互联网、人工智能等领域具备较强竞争力。
中美创业及风险投资政策比较
核心内容
中美两国在创业和风险投资政策上各有侧重，中国更注重直接补贴和政策支持，美国则侧重于税收优惠和法律环境。
主要观点
- 创业政策：中国通过降低门槛、提供补贴等方式支持创业，美国则通过立法和知识产权保护促进创新。
- 风险投资政策：中美均有引导资本向重点行业集中，但方式不同，中国直接补贴，美国减少税收。
- 法律环境：美国在知识产权保护和破产法方面更为完善，为中国提供借鉴空间。
关键信息
- 创业政策：
- 中国：降低门槛、提供补贴、税收优惠。
- 美国：科技立法、知识产权保护、鼓励创业者重新开始的破产法。
- 风险投资政策：
- 中国：创投补贴、减持豁免。
- 美国：税收优惠、资本引导。
中国未来独角兽发展方向
核心内容
中国未来独角兽将在金融科技、智能硬件、新能源汽车等领域持续发展，同时需注意现金流和国际化。
主要观点
- 技术发展：中国需加强核心技术研发，提升国际竞争力。
- 政策支持：政府应继续提供政策支持，推动独角兽成长。
- 国际化：独角兽需提升国际化能力，拓展海外市场。
关键信息
- 重点发展方向：金融科技、智能硬件、新能源汽车。
- 政策支持：政府通过财政资金支持、税收优惠等方式推动独角兽发展。
- 国际化建议：独角兽应积极拓展海外市场，提升全球影响力。
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