20260301-中国银河-有色金属行业周报_中东冲突升级_利好黄金与军工战略金属_21页_1mb

报告摘要

2026年2月28日，中东地区局势因美伊冲突升级而进一步紧张，美军与以军联合对伊朗发动“史诗怒火”行动，引发伊朗的强烈反击并宣布关闭霍尔木兹海峡。此事件对全球市场产生了显著影响，特别是对黄金和军工战略金属价格产生积极推升作用。

市场行情：本周A股有色金属行业指数上涨9.77%，在31个一级行业中排名第二。其中，贵金属板块涨幅最大，达到17.72%。黄金和白银分别上涨3.29%和16.34%。
基本金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡等基本金属价格均有上涨，其中锡涨幅最大，达到18.79%。铜价因全球供应偏紧及需求预期好转而受到支撑。
贵金属：黄金和白银价格显著上涨，主要受避险情绪和通胀预期推动。历史数据显示，中东冲突往往带动金价上涨，如2025年6月冲突期间金价上涨3%，1973-1974年油价大涨217%，伦敦金现上涨68%。
稀有金属与小金属：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯等稀有金属价格均上涨，其中氧化镨钕涨幅最大，为5.00%。锂价、钴价、钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿等亦有不同程度上涨。
投资建议：建议关注A股贵金属龙头标的，如山东黄金、中金黄金、山金国际、赤峰环境、湖南黄金、晓程科技、兴业银锡，以及军工战略金属个股，如中钨高新、佳鑫国际资源、华锡有色、金钼股份。
风险提示：需关注国内经济复苏不及预期、美联储降息不及预期、有色金属价格大幅下跌、国内政策不及预期及中美关税贸易对抗超预期等风险。

基本金属：
- 铜：SHFE +2.68%，LME +2.56%
- 铝：SHFE +1.60%，LME +1.26%
- 锌：SHFE +0.82%，LME -2.20%
- 铅：SHFE +0.84%，LME -0.25%
- 镍：SHFE +3.27%，LME +1.99%
- 锡：SHFE +18.79%，LME +24.68%
贵金属：
- 黄金：SHFE +3.29%，COMEX +4.24%
- 白银：SHFE +16.34%，COMEX +13.80%
稀有金属与小金属：
- 氧化镨钕：+5.00%
- 氧化铽：+2.35%
- 氧化镝：+9.12%
- 烧结钕铁硼N35毛坯：+2.83%
- 电池级碳酸锂：+19.31%
- 工业级碳酸锂：+19.72%
- 电池级氢氧化锂：+15.16%
- 澳洲锂精矿：+15.13%
- 钨精矿：+14.48%
- 镁锭：+1.74%
- 海绵钛：0.00%
- 钼精矿：+6.50%

铜：伊犁公司冶炼厂成功产出首块冰铜；江西铜业收购索尔黄金方案获表决通过；Metalkol成为全球首个获铜标志认证的尾矿处理项目；美国初创企业发布新型铜浆，破解空气中共烧结难题。
铝：巴西航空工业公司与印度铝工业公司签署备忘录；尼日利亚与协鑫磋商20亿美元建原铝厂；爱信等三企业在加拿大合资生产汽车铝制部件。
稀土：盛和资源子公司坦桑尼亚稀土矿储量可观；MP材料公司投资12.5亿美元在得克萨斯州建稀土磁铁基地；国家批建稀土永磁电机国家级质检平台。