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申万期货品种策略日报 - 原油与甲醇分析（20260324）

一、核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的原油与甲醇品种策略分析，涵盖期货市场与现货市场的最新数据及市场点评。报告主要分析了近期国际与国内原油及甲醇价格走势、成交量与持仓量变化、价差情况，以及对市场影响的重要因素。

二、期货市场分析

1. 原油期货价格表现

• SC近月与次月：价格分别上涨7.51%和7.89%，显示市场对近期原油走势的乐观情绪。
• WTI与Brent：近月价格分别上涨1.75%和4.98%，次月价格也有所上涨，但涨幅较小。
• 成交量与持仓量：SC近月成交量较低，而WTI和Brent成交量较高，持仓量变化波动较大，显示市场参与度不一。

2. 价差分析

• SC近月与次月价差：由-6.5元/桶降至-9.9元/桶，显示近月合约贴水扩大。
• SC与WTI/Brent价差：SC近月价格较WTI和Brent近月分别高300.5元/桶和260.2元/桶，价差有所扩大，反映市场对SC合约的溢价。

三、现货市场分析

1. 国际原油现货价格

• 国际原油价格整体下跌：OPEC-揽子原油、布伦特DTD、俄罗斯ESPD、阿曼、迪拜、辛塔价格均出现下跌，跌幅在1.5%至10%之间。
• 市场影响因素：中东局势紧张、欧洲冲突对天然气市场造成冲击，导致国际油价承压。

2. 国内原油与成品油价格

• 国内原油价格小幅下跌：大庆和胜利原油价格均略有下滑。
• 成品油价格下跌：汽车与柴油批发价指数均下降，反映国内市场对原油需求疲软。
• 石脑油与航空煤油：价格也出现下跌，表明相关产业链需求不足。

四、甲醇市场分析

1. 价格与库存

• 甲醇夜盘大幅回落：显示市场情绪偏弱。
• 国内甲醇整体开工负荷：截至3月19日为78.11%，环比提升1.84个百分点，同比提升5.67个百分点。
• 沿海甲醇库存：128.1万吨，较3月12日下降1.18万吨，降幅为0.91%，但库存仍处于历史中高位。
• 可流通货源：预估在56.9万吨附近，显示市场供应相对充足。

2. 进口预期

• 预计3月20日至4月5日：中国进口船货到港量为16.64万-17万吨，可能对国内甲醇市场造成一定压力。

五、市场点评与策略建议

1. 原油市场

• 国际油价上涨：受地缘政治影响，国际油价有所反弹，但整体仍受中东局势和欧洲冲突拖累。
• 策略建议：短期关注地缘政治动向，建议投资者谨慎操作，关注期货市场价差变化。

2. 甲醇市场

• 价格承压：国内甲醇价格受库存高企及进口预期影响，短期面临下行压力。
• 策略建议：建议投资者关注国内开工负荷变化及库存去化情况，警惕价格进一步下跌风险。

六、免责声明

• 本报告基于合规渠道数据，分析逻辑基于作者职业理解，结论力求独立、客观、公正。
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