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中国新能源汽车（NEV）市场2026年2月销售分析总结

核心内容

2026年2月，中国10家新能源汽车（NEV）制造商包括理想汽车、小鹏汽车、蔚来、比亚迪、长城、极氪、智己、哪吒、小米和威马报告了其销售数据。整体来看，NEV销售量同比（YoY）下降24%，环比（MoM）下降14%，主要受到春节假期的影响。

主要观点

• 整体市场表现
  NEV零售销售量预计在2026年前两个月同比下降23%，而批发销售量则呈现分化趋势。市场占有率可能因购置税优惠减少而下降至约40%，但预计3月后将因新车型发布而回升。

• 企业表现分析

  • 理想汽车（Li Auto）
    2月交付量仅环比下降5%，表现优于多数同行，得益于9月底推出的i6车型。1-2月累计交付量同比下降4%，但公司计划在2026年第二季度推出L系列车型，有望帮助其全年交付量突破50万辆。
  • 小鹏汽车（Xpeng）
    2月交付量环比下降24%，低于预期。1-2月累计交付量同比下降42%，尽管在过去四个月推出了多款新车（如X9、P7+、G7）。公司计划在3月推出P7 Max和G6 EREV。
  • 蔚来（NIO）
    2月交付量环比下降23%，品牌贡献约15,000辆。1-2月累计交付量同比上升77%，得益于新世代ES8车型。尽管在2025年第四季度首次实现净利润，但新车型订单增长不及预期。
  • 比亚迪（BYD）
    2月批发销量环比下降9%，累计同比下降36%。尽管如此，公司计划在3月推出大量新技术车型，可能成为股价上涨的催化剂。
  • 吉利（Geely）
    1-2月NEV批发销量同比上升10%，得益于Zeekr品牌的成功。预计这种增长势头将持续。
  • Leapmotor
    2月批发销量环比下降12%，累计同比下降19%。公司计划在3月推出全新小型SUV A10，并希望通过更全面的车型阵容和性价比策略实现全年100万辆的销售目标。
  • 其他品牌
    威马（Voyah）的批发销量也受到春节影响，但其表现相对稳定。

关键信息

• 市场环境
  春节假期对2月销售造成显著影响，导致整体销量下滑。购置税优惠减少（从2026年1月起）进一步抑制了消费者购买意愿，预计市场占有率将下降。

• 未来展望
  随着3月新车型的陆续发布，市场预计将迎来反弹。尤其是比亚迪和吉利，因其在技术上的持续投入和新车型的推出，有望带动整体市场增长。

• 投资评级
  CMBIGM对多家NEV企业给出了“BUY”评级，包括小鹏汽车（XPEV US、9868 HK）、吉利（175 HK）、长城（2333 HK、601633 CH）、比亚迪（1211 HK、002594 CH）、Leapmotor（9863 HK）等。理想汽车和蔚来则被列为“HOLD”。

图表说明

• 图1：比亚迪每月NEV批发销量
  展示了比亚迪2026年2月的批发销量变化，以及其整体趋势。

• 图2：极氪每月NEV批发销量
  反映了极氪在2026年前两个月的销售情况。

• 图3：蔚来每月交付量
  提供了蔚来在2026年2月的交付数据。

• 图4：理想汽车每月交付量
  展示了理想汽车的销售趋势。

• 图5：小鹏汽车每月交付量
  体现了小鹏汽车的销售表现。

• 图6：Leapmotor每月批发销量
  反映了Leapmotor的销售动态。

• 图7：威马每月批发销量
  展示了威马的销售情况。

• 图8：小米每月交付量
  提供了小米在新能源汽车领域的销售数据。

• 图9：长城每月NEV批发销量
  展示了长城在新能源汽车市场的表现。

• 图10：Zeekr每月交付量
  反映了Zeekr的销售趋势。

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