> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 361度：體現較好成長韌性總結 ## 核心內容概述 361°在2026年第二季度（Q2）表現出較強的成長韌性，其零售額在主品牌、兒童品牌以及電商平台均實現中高單位數的同比增長。這體現了公司在市場不確定性背景下仍能保持穩定的營運表現，並通過全渠道協同與品牌定位策略，深化市場佔有與用戶連接。儘管對盈利預測進行了小幅下調，但公司仍維持“買入”評級，顯示對其長期發展潛力的信心。 --- ## 主要觀點 ### 1. **銷售表現優異** - **主品牌**：26Q2零售額同比增長中高單位數。 - **兒童品牌**：零售額同比增長中高單位數。 - **電商平台**：整體流水同比增長高單位數。 - **國際市場**：收入增長顯示公司在海外市場的拓展成效。 ### 2. **品牌定位明確** - 361°堅持“專業化、年輕化、國際化”的品牌定位。 - 以消費者為中心，整合全球研發與供應鏈資源，強化科技創新。 - 通過產品線的縱向深化與橫向拓展，構建高價值、多品類的體育運動產品體系。 ### 3. **全渠道協同強化** - **線上渠道**：優化電商平台的流量觸達與價值轉化閉環，提升轉化效率與品牌建設。 - **線下渠道**：加快門店佈局與模式創新，提高人流量與用戶互動。 - **國際市場策略**：統籌跨境電商與海外門店發展，結合區域市場特性，擴大全球覆蓋範圍。 --- ## 關鍵信息 ### 財務與估值信息 | 指標 | 值 | |------|----| | 52週最高價 | 7.25 HKD | | 52週最低價 | 3.95 HKD | | 當前股價（29 Jul） | 4.72 HKD | | P/E（過去12個月） | 7.06 | | 股息收益率 | 6.52% | | Price to Book Ratio | 0.92 | | Price to Sales Ratio | 0.83 | | EV/EBITDA | 2.88 | | 流通股數（萬） | 2,167.68 | | 市值（億港元） | 10,231.46 | ### 盈利預測（2026-2028） | 年份 | 收入（億元人民幣） | 归母淨利（億元人民幣） | EPS（元/股） | PE（倍） | |------|-------------------|------------------------|-------------|---------| | 2026 | 122.4 | 14.4 | 0.7 | 6 | | 2027 | 136.1 | 15.9 | 0.77 | 5 | | 2028 | 150.9 | 17.6 | 0.85 | 5 | ### 投資建議 - 維持“買入”評級。 - 考慮市場競爭加劇、終端消費不及預期及匯率波動等風險。 --- ## 結論 361°在Q2表現出強大的營運韌性，銷售增長來自於主品牌、兒童品牌與電商平台的共同推動。公司通過明確的品牌定位與全渠道協同策略，持續強化市場佔有與用戶互動。儘管盈利預測有所下修，但其估值仍處於較低水平，並保持“買入”評級，預示其未來成長潛力。