20260407-冠通期货-铁矿日报_短期扰动减少_基本面压力仍存_2页_179kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的铁矿石期货市场分析，发布日期为2026年4月7日。报告围绕铁矿石期货价格走势、现货市场情况、基本面供需格局以及宏观环境变化进行分析，旨在为投资者提供市场判断依据。

二、市场行情回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约当日延续震荡走势，收盘价为774.5元/吨，较前一日下跌1.5元/吨，跌幅为0.19%。成交量为12.3万手，持仓量为37.5万手，沉淀资金达63.84亿元。
• 现货价格：青岛港PB粉价格为774元/吨，未发生变化；超特粉价格为660元/吨，同样维持稳定。掉期主力价格为106.35美元/吨，较前一日下跌0.35美元/吨。
• 基差价差：青岛港PB粉折盘面价格为810.4元/吨，基差为12.9元/吨，继续扩大；铁矿5-9价差为23元，铁矿9-1价差为17.5元。

三、基本面分析

1. 供应端：短期内发运量有所减少，但预计后期将恢复。铁水复产带来的刚需回暖，使得供需边际有所改善。
2. 需求端：铁水产量仍有恢复空间，旺季需求支撑力度是关注重点。
3. 库存端：压港库存开始增加，表明港口库存压力有所上升。
4. 扰动因素：前期美伊冲突和流动性结构性问题支撑了盘面估值，但这些因素对市场的影响正在减弱。若两者均弱化，铁矿基本面压力将加剧。
5. 整体判断：当前铁矿基本面仍偏弱，供需维持宽松状态，短期内难以形成有效去库支撑价格。

四、宏观环境分析

• 国内宏观：

  • 政策托底延续，企业盈利逐步改善。
  • 1-2月工业企业利润同比增长15.2%，制造业利润增长18.9%，高技术制造业利润增长58.7%。
  • 地产成交边际回暖，但土地成交和一线城市挂牌价格仍偏弱。
  • 专项债发行进度较快，但基建实物工作量增长弹性有限。
  • 总体呈现“政策托底延续、盈利边际改善、需求修复偏慢”的状态。

• 海外宏观：

  • 美国经济尚未出现明显放缓迹象。
  • “弱需求+高油价风险”的组合限制了美联储短期内转向的空间。
  • 整体环境为“增长未失速、通胀扰动未退、政策空间受限”。

五、观点总结

综合基本面与宏观环境分析，铁矿石市场短期内将呈现震荡偏弱走势，主要受以下因素影响：

• 基本面压力：供需仍显宽松，铁水产量恢复空间有限，库存压力增加。
• 宏观弱化：随着政策托底效果显现，宏观环境对铁矿石价格的支撑作用逐步减弱。
• 价格波动：短期内市场走势取决于美伊冲突的走向及部分品种现货流动性问题的解决情况，波动可能加大。
• 支撑与压力：铁矿石期货下方支撑位于760元/吨附近，上方压力位在790元/吨附近。

六、风险提示

• 美伊冲突可能再次扰动市场，需密切关注地缘政治风险。
• 现货流动性问题尚未完全解决，可能对价格形成持续压制。
• 宏观政策变化及经济数据表现可能影响市场预期。

七、报告发布机构

冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

八、免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。