> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤期货日报总结 ## 核心内容概述 本报告为**焦煤**期货的日度分析，发布于**2026年7月6日**，由分析师**安致远**撰写。报告重点分析了焦煤期货的市场行情、技术走势、宏观环境及基本面变化，并对相关期权和重要事件进行了解读。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情分析 - **主力合约 JM2609** 今日小幅收涨 **0.23%**，报 **1283.5元/吨**，成交 **74.92万手**，持仓 **45.1万手**。 - 盘面呈现**冲高回落**特征，早盘一度上探 **1305元/吨**，午后因钢材市场疲弱情绪及铁水见顶预期回落。 - 当前市场核心矛盾在于**供给端复产迟缓**与**需求端铁水见顶预期**之间的双向博弈。 ### 2. 次日展望 - 预计明日焦煤主力合约将**维持震荡格局**。 - 短期现货供给偏紧格局未变，焦炭第九轮提涨已落地，第十轮提涨在博弈中。 - 钢厂利润持续恶化、铁水产量见顶信号增强，叠加蒙煤通关扰动，**上行驱动不足**。 ### 3. 宏观预期 - **制造业PMI** 回升至 **50.3%**，重返扩张区间，但**钢铁行业PMI** 仅 **47.8%**，连续三个月收缩，显示制造业回暖对钢需传导有限。 - **欧盟钢铁进口新规** 于7月1日正式实施，中国配额锐减 **66%** 至 **79.9万吨**，钢材出口压力显著加大。 - 国内**地产新开工**同比降 **22.6%**，**基建以托底为主**，终端用钢需求缺乏弹性。 - **二季度GDP数据** 及可能的**政策刺激**是短期最重要的宏观变量。 ### 4. 风险关注 - **蒙煤通关中断**：7月10-17日那达慕假期叠加周末，甘其毛都口岸将暂停通关约10天，短期蒙煤供给骤减可能引发**阶段性供应紧张和价格脉冲**。 - **钢厂减产扩大**：当前钢厂盈利率仅 **42.86%**，若亏损面扩大，铁水产量将加速回落，**焦煤需求承压**。 - **山西复产节奏**：7月中下旬停产矿井集中验收，若复产超预期，**焦煤价格中枢下移**。 - **政策扰动**：7月中旬**二季度GDP数据**公布后可能触发**稳增长政策加码**，以及**煤炭行业安监政策**变化。 --- ## 今日行情回顾 ### 主力合约 JM2609 - **开盘价**：1280.5元/吨 - **最高价**：1305元/吨 - **最低价**：1273元/吨 - **收盘价**：1283.5元/吨 - **涨幅**：0.23% - **成交量**：74.92万手 - **持仓量**：45.1万手 ### 其他合约表现 - 各合约涨跌互现，整体呈现**近低远高**的期限结构。 - **JM2607** 涨幅最大，达 **4.23%**，报 **1231.5元/吨**。 - **JM2608** 与 **JM2609** 成交量较高，市场关注焦点集中在**近月合约**。 ### 期权市场 - 今日总成交量集中在 **JM2608** 系列，临近到期博弈加剧。 - **JM2608-C-1300** 成交量最大，反映市场对**短期突破1300关口**的预期。 - **JM2608-P-1200** 反映下方关键心理支撑。 - 期权市场整体**隐含波动率正常**，市场对短期方向未形成一致预期，以**区间震荡**思路为主。 --- ## 当日逻辑分析 ### 核心逻辑 - **供给端**：山西地区仍有54座煤矿停产，产能利用率仅 **66.96%**，原煤日均产量下降近 **60万吨**，供给收缩的刚性约束未变。 - **需求端**：247家钢厂铁水日均产量维持在 **243.25万吨**，刚需支撑强劲。 - **期现价差**：CCI山西低硫主焦报 **1995元/吨**，期现价差达 **711元/吨**，期货深度贴水，**估值修复**是主要驱动力。 - **价格走势**：盘面在 **1305元** 遭遇阻力回落，显示多头试探性推涨，但**高位承接不足**。 ### 重要逻辑 - **蒙煤通关中断**：甘其毛都口岸因那达慕假期暂停通关约10天，**短期供给骤减**，可能引发阶段性供应紧张。 - **库存去化**：历史数据显示，假期期间口岸通常去化 **80-100万吨** 库存，**短期去库预期**显著。 ### 其他逻辑 - **技术面**：价格在 **1250-1270元** 区间获得支撑，形成短期底部形态。 - **1300-1320元** 是前期密集成交区，**套牢盘压力较大**。 - **指标分析**： - **MACD** 在零轴下方形成金叉，但**红柱动能偏弱**，显示反弹力度有限。 - **KDJ** 处于 **50** 附近，**未出现明显超买或超卖信号**。 --- ## 基本面分析 ### 铁水产量 - 本周247家样本钢厂铁水日均产量为 **243.25万吨**，环比增加 **0.3万吨**。 - **6月整体铁水产量**保持在 **240万吨以上** 高位，显示钢厂减产意愿不强。 ### 独立焦企库存 - 截至7月3日，独立焦化企业炼焦煤总库存为 **1014.53万吨**，环比减少 **32.79万吨**。 - 已连续第四周库存下降，从6月初的 **1156.99万吨** 高点回落。 ### 高炉开工率 - 247家钢铁企业高炉开工率为 **83.99%**，环比回落 **0.42个百分点**。 - 高炉产能利用率为 **91.3%**，环比提升 **0.22个百分点**，显示**部分高炉检修或停产，但运行高炉生产负荷上升**。 --- ## 今日重要事件解读 - **蒙古国那达慕大会假期调整**：原定7月10-15日，调休至 **7月10-17日**，叠加周末，甘其毛都口岸将暂停通关约 **10天**。 - **口岸库存**：当前监管区库存约 **460-470万吨**，其中主焦煤库存 **170-180万吨**。 - **短期影响**：蒙煤供给骤减可能引发**阶段性供应紧张**，但假期结束后**通关恢复**可能带来供给反弹，需警惕**价格回落风险**。 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开资料、第三方数据及公司调研，**信息真实性无法绝对保证**。 - 报告内容仅供参考，**不构成投资建议**，期市有风险，**入市需谨慎**。