> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 能化产品周报—原油总结（2026年8月28日） ## 核心内容概述 本报告对2026年8月原油市场进行了详细分析，涵盖价格走势、供需变化、库存动态、价差与升贴水等多个维度，结合全球主要地区数据，为投资者提供市场参考。 ## 主要观点 - **地缘政治局势**：中东局势尚未得到有效解决，地缘政治风险依然存在，但近期美伊关系出现缓和迹象，实际进展有限，属于地缘慢变量。 - **供需双增**：全球炼厂开工率仍处于回升阶段，叠加海峡封锁流量放松，供需双增对油价形成支撑。 - **库存趋势**：尽管全球库存仍处于下降过程中，但缺口正在收窄，油价或将维持高位震荡。 - **裂解价差**：全球主要地区的裂解价差普遍上涨，显示市场对原油需求的预期增强。 - **油价预测**：预计2026年全年全球原油去库幅度为191万桶/日，但季度间供需变化显著，尤其在第二季度出现较大缺口。 ## 关键信息 ### 1. 基本面信息 - **中东局势**：持续不稳定，对市场构成潜在影响。 - **炼厂开工**：全球炼厂开工率仍在回升，美国炼厂开工率为97.4%，中国主营炼厂开工率为73.4%，山东地炼开工率为51.36%。 - **库存变化**： - 美国除SPR外石油总库存12.45亿桶，与上周同期持平，同比减少1.06%。 - 美国原油商业库存4.29亿桶，同比增加2.54%。 - 汽油库存2.07亿桶，同比减少6.97%。 - 馏分油库存1.03亿桶，同比减少9.50%。 - 欧洲原油库存5274.1万桶，同比减少2.61%。 - 欧洲成品油库存381.10万桶，同比减少24.44%。 - 全球海上浮仓库存10892.40万桶，同比增加32.43%。 - **裂解价差**： - 美湾区裂解价差62.01美元/桶，同比上涨200.51%。 - 布伦特跨大西洋裂解价差69.77美元/桶，同比上涨170.45%。 - 中东裂解价差42.49美元/桶，同比上涨185.00%。 - 东南亚裂解价差36.38美元/桶，同比上涨212.55%。 - **价差与升贴水**： - WTI1-6月差7.75美元/桶，上周同期为10.70美元/桶。 - Brent1-6月差9.61美元/桶，上周同期为11.08美元/桶。 - B-W价差6.17美元/桶，上周同期为6.95美元/桶。 - EFS价差7.94美元/桶，上周同期为9.97美元/桶。 - SC-BRENT价差-3.60美元/桶，上周同期为-6.49美元/桶。 ### 2. 供应情况 - **美国原油产量**：1384.3万桶/日，环比微增0.09%，同比增加3.01%。 - **美国原油净进口量**：236.6万桶/日，环比下降6.37%，同比下降2.39%。 - **OPEC供应**：预计2026年全年OPEC供应量将逐步回升，但第二季度供应仍偏弱。 - **非OPEC供应**：非OPEC供应量预计持续增长，2026年第四季度达78.35万桶/日。 - **全球原油供应**：预计2026年全球原油供应量将逐步回升，第四季度达103.66万桶/日。 ### 3. 需求情况 - **美国石油需求**：维持高位，炼厂加工量为1739.3万桶/日，环比微降0.01%，同比增加3.04%。 - **全球炼厂检修**：进入季节性检修期，对需求构成一定压制。 - **中国原油需求**：主营炼厂开工率73.4%，同比略有下降；山东地炼开工率51.36%，同比上升3.8%。 ### 4. 库存与供需预测 - **全球原油供需预测**：2026年全年去库幅度为191万桶/日。 - **季度供需变化**： - 1Q 2026：全球原油需求102.8万桶/日，供应103.87万桶/日，盈余1.07万桶/日。 - 2Q 2026：需求降至100.33万桶/日，供应降至96.12万桶/日，缺口扩大至4.21万桶/日。 - 3Q 2026：需求回升至103.5万桶/日，供应99.66万桶/日，缺口缩小至3.84万桶/日。 - 4Q 2026：需求预计104.29万桶/日，供应103.66万桶/日，缺口收窄至0.63万桶/日。 ### 5. 价差与升贴水 - **裂解价差**：全球主要地区裂解价差均呈上升趋势，反映市场对原油需求的预期。 - **期货月差**：不同油种的期货月差显示市场对远期价格的预期有所变化。 - **升贴水**：不同油种的升贴水情况表明市场对供需关系的调整。 ## 服务信息 - **服务电话**： - 问询电话：021-55275087 - 投诉电话：021-55275065 - **研究分析服务**：提供期货市场及相关现货市场的价格分析及影响因素研究。 - **风险管理顾问**：协助客户建立风险管理制度与操作流程。 - **交易咨询**：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。 ## 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，东亚期货对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 ```