> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天风国际境外市场周报总结（2026.8.3-2026.8.7） ## 核心内容概览 本周全球股市整体呈现震荡态势，科技股尤其是半导体板块承压明显，市场情绪在技术股调整与地缘政治因素之间摇摆。与此同时，中资境外债市场相对稳定，美元债指数小幅上涨，人民币债市场也有新动态。港股市场本周表现疲软，但部分板块如地产和工业类出现小幅回升。 --- ## 港美股市场动态 ### 新股发行情况 - **港股**：本周有1只新股上市，为拿森智能（股票代码：02261），行业为汽车零件，募集资金总额为6.00亿港元，定价为10.42港元。 - **美股**：本周无中概股新股上市。 ### 股市表现 - 全球股市从历史高位回撤，**半导体板块**成为主要拖累因素。 - **美股**：存储芯片股普遍下跌，SK海力士跌超5%，美光科技跌近3%，闪迪跌超8%，西部数据重挫近12%。 - **亚洲市场**：韩国综合指数下挫4.5%，SK海力士韩股跌幅达10%，日本铠侠下跌9%。 - **标普500指数期货**和**欧洲股指期货**小幅走高，市场下行情绪有所遏制。 - **SpaceX**成为市场焦点，其内部人士持股解除限售规模创美股史上最大IPO解禁纪录，引发股价剧烈波动，市值回撤超4250亿美元。 ### 指数表现 | 股票指数 | 本周涨幅/跌幅 | 年初至今涨幅/跌幅 | 过去一年涨幅/跌幅 | |------------------|---------------|------------------|------------------| | 标普500 | +1.4% | +12.6% | +21.6% | | 道琼斯 | +1.3% | +12.1% | +22.6% | | 纳斯达克 | +1.7% | +13.4% | +24.0% | | 斯托克600 | +0.9% | +11.1% | +20.5% | | 富时100 | +0.1% | +9.4% | +19.4% | | MSCI亚洲(除日本) | +0.3% | +19.7% | +32.8% | ### 市场观点 - 技术股阶段性调整反映出投资者对**AI资本支出可持续性**的疑虑。 - **Allspring Global Investments**投资组合经理**Gary Tan**指出，亚洲内存股需新的催化剂以支撑市场情绪。 - **SpaceX**的解禁压力与估值争议导致股价波动，其表现可能影响科技股及新股市场情绪。 - **对冲基金**流动性余震未息，部分基金因保证金问题被迫出售持仓，短期支撑有限。 --- ## 中资境外债市场动态 ### 一级市场 - 本周共发行4只中资境外债，币种包括人民币和美元，发行结构涵盖**直接发行**、**担保发行**和**维好协议发行**。 - 具体发行信息如下： | 序号 | 信用主体 | 定价日 | 票息(%) | 期限 | 规模(亿) | 币种 | 发行结构 | |------|------------------------|------------|---------|------|----------|--------|------------------| | 1 | 福建漳龙集团有限公司 | 2026/8/4 | 2.35 | 5年 | 30.56 | CNY | 直接发行 | | 2 | 四川发展(控股)有限责任公司 | 2026/8/4 | 4.55 | 3年 | 4.5 | USD | 维好协议+担保 | | 3 | 黑牡丹(集团)股份有限公司 | 2026/8/5 | 2.8 | 3年 | 5.4 | CNY | 担保发行 | | 4 | 科学城(广州)投资集团有限公司 | 2026/8/7 | 2.9 | 3年 | 1.95 | CNY | 担保发行 | ### 二级市场 - **美债收益率整体下行**，2年期收益率为4.237%，5年期为4.382%，10年期为4.668%。 - **2-10年国债利差**走陡至43.08bps。 - **中资美元债指数**上涨0.16%，中国投资级美元债指数上涨0.09%，中国高收益美元债指数上涨0.78%。 - 境外债二级市场表现分化，**万科**曲线上涨5-7pt，**万达**曲线持平，**龙湖**、**路劲**、**新世界**等均有小幅上涨。 --- ## 天风证券研究所重要观点 ### 宏观策略 - **外汇渠道基础货币投放**可能成为央行调控流动性的新工具，与人民币汇率存在一定的负相关性。 - 2025年底至今，外汇渠道基础货币投放规模达7900亿，略高于2020年同期水平。 - 随着资金面从“超宽松”转向“中性宽松”，人民币升值趋势放缓，央行平衡汇率与流动性的难度降低。 ### 固定收益 - **全球产业链重塑**带来出口新机遇，中国外贸正由规模扩张转向结构优化与价值提升。 - 2026年上半年中国外贸保持韧性增长与结构升级，下半年预计进入**中速增长新阶段**。 - **投资策略**建议聚焦“新能源+高端装备+数字经济”三大主线，同时警惕中美贸易摩擦对市场的影响。 ### 新制造 - **基础化工**方面，《非化石能源电力消费核算指南（试行）》发布，推动硫磺、天然橡胶价格上涨。 - **硫磺**：因中东局势紧张和国内磷肥保供政策，价格刷新历史高点，突破8000元/吨。 - **天然橡胶**：本周价格先涨后跌，受期货盘面回落及下游工厂成本压力影响，市场进入观望状态。 --- ## 附录信息 - 本周港股市场表现疲软，恒生指数跌1.8%，恒生中国企业指数跌1.8%。 - **港交所**推出首只、全球离岸市场唯一一只“5年期中国国债期货”，为市场提供更多工具。 - **3D模型生成独角兽公司VAST**正考虑于香港上市，正与美银及中金公司讨论潜在出售股份事宜。 - **汇控**中期列账基准除税前利润按年上升23%至195.22亿美元，高于市场预期。 --- ## 公司简介 - **天风国际证券集团有限公司**是天风证券股份有限公司的全资香港子公司，控股股东为湖北宏泰集团有限公司。 - 天风国际致力于成为连接境内外资本市场的桥梁，提供全球资产配置服务，打造境内境外金融业务通道。 - 天风国际旗下持牌子公司包括：天风国际证券与期货有限公司（中央编号：BAV573）、天风国际资产管理有限公司（中央编号：ASF056）等。 --- ## 数据来源 - 数据来源：彭博、Wind、DMI，截至2026年8月7日。