> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周报总结（2026年5月24日） ## 核心内容概览 本周有色金属市场整体表现承压，行业指数下跌0.9%，但部分子板块表现强劲，尤其铝板块涨幅最大。市场主要受到宏观预期反复、地缘政治局势、美联储政策变动及新能源需求变化的影响。 ## 主要观点 ### 贵金属 - **市场表现**：美元和美债收益率走强，对贵金属形成短期压制，黄金、白银、铂金和钯金价格均下跌。 - **基本面分析**：中长期来看，全球关税政策和地缘政治不确定性支撑避险和滞涨交易，黄金仍具长期配置价值。 - **个股建议**：黄金关注A股紫金矿业、中金、赤峰黄金及西金；H股关注潼关、山金、招矿及集海。银铂钯作为黄金的贝塔，关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通。 ### 工业金属 - **市场表现**：铜价维持高位震荡，铝价受霍尔木兹海峡航运影响，短期波动较大，中长期有望创新高。 - **基本面分析**：铜价受能源转型和AI算力需求支撑，但受美联储加息预期和中东局势影响。铝价受供应释放和需求变化影响，短期涨幅取决于海峡封锁时间。 - **个股建议**：铜关注紫金、洛钼、江铜、盛屯、藏格、金诚信及北铜；H股关注中色矿及五矿。铝关注宏桥控股、天山、云铝、神火、华通及中孚。 ### 新能源金属 - **市场表现**：碳酸锂价格回调，现货成交放量，价格呈现震荡偏强格局。 - **基本面分析**：预计Q2供需平衡表整体去库，需求旺季将到来。锂价仍有望上涨，若电动车和储能行业持续增长。 - **个股建议**：锂关注大中、国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋。镍关注力勤资源、华友钴业。 ### 其他小金属 - **市场表现**：稀土表现偏弱，五氧化二钽周内大涨10%。 - **基本面分析**：稀土市场受资金流动和情绪影响较大，需求端疲软。五氧化二钽因供应紧张而上涨，但其他小金属如锑、钨、钼价格波动较大。 - **个股建议**：锑关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注佳鑫国际资源、中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。 ## 关键信息 ### 一周市场回顾 - **行业表现**：有色金属行业周跌幅为0.9%，不及沪深300指数。 - **个股表现**：涨幅前十包括海星股份（53.65%）、新疆众和（24.97%）、博迁新材（24.63%）、龙磁科技（23.65%）等。 - **跌幅前十**：ST万邦（-22.63%）、锐新科技（-18.71%）、\*ST威领（-14.49%）等。 ### 估值分析 - **行业估值**：有色金属行业PE（TTM）为23.56倍，PB（LF）为3.73倍，处于行业中上水平。 - **子板块估值**：稀土及磁性材料PE估值最高，铜、铝板块估值相对较低，未来仍有上升空间。 ### 重大事件 - **宏观事件**：美国CPI、PPI数据超预期，加剧加息预期；美联储主席凯文·沃什就任，市场流动性收紧。 - **行业动态**：锂矿价格回调，部分锂盐厂锁单操作；印尼拟将铁合金纳入战略自然资源出口治理框架；马来西亚铜杆厂面临进口竞争。 - **个股动态**：金诚信获得哥伦比亚铜矿环境许可证；赤峰黄金与紫金矿业签订股份转让协议；中矿资源调整Kitumba铜矿项目；鑫铂股份完成非公开发行股票；中国铝业签署几内亚氧化铝项目协议。 ## 风险提示 - **新能源金属**：电动车及储能需求不及预期。 - **基本金属**：中国消费修复不及预期。 - **贵金属**：美联储降息不及预期。 ## 图表目录 - **图表1**：申万一级指数周度涨跌幅 - **图表2**：申万一级指数年度涨跌幅 - **图表3**：有色中信三级子版块周度涨跌幅 - **图表4**：有色中信三级子版块年度涨跌幅 - **图表5**：有色板块个股涨幅前十 - **图表6**：有色板块个股跌幅前十 - **图表7**：有色行业PE（TTM） - **图表8**：有色板块申万三级子行业PE(TTM) - **图表9**：有色行业PB（LF） - **图表10**：有色板块申万三级子行业 PB（LF） - **图表11**：宏观动态 - **图表12**：行业动态 - **图表13**：个股动态 - **图表14**：基本金属价格及涨跌幅 - **图表15**：全球阴极铜库存同比 - **图表16**：全球电解铝库存同比 - **图表17**：全球精铅库存同比 - **图表18**：全球精锌库存同比 - **图表19**：全球精锡库存同比 - **图表20**：全球电解镍库存同比 - **图表21**：国内现货铜TC/RC - **图表22**：国产及进口50%锌精矿加工费 - **图表23**：贵金属价格及涨跌幅 - **图表24**：SPDR黄金ETF持有量 - **图表25**：SLV白银ETF持仓量 - **图表26**：金属&材料价格跟踪