20231016-兴证期货-有色金属周度报告_库存显著回升_铝价有回落压力_11页_4mb

铝价分析总结

行情回顾

铝价上周震荡回落，周内现货市场供应宽松，成交一般。库存显著回升，SMM数据指出国内电解铝锭社会库存增至626万吨，节后历史同期库存低点但仍面临去库压力。

核心观点

供应端稳定，云南电解铝生产良好，其余地区10月减产导致铝水比例下降；成本小幅上涨至16,151元/吨，盈利较9月底下降。需求端疲软，下游开工恢复有限，订单不足；宏观面受美国就业数据强劲、地缘政治风险（如巴以冲突）等影响，价格承压。

策略建议

观望。

风险提示

欧美经济恢复超预期；货币政策变化超预期；地缘政治事件不确定性。