> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货PVC研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PVC市场分析，发布日期为2026年4月10日。报告指出，PVC市场整体呈现震荡下行趋势，主要受到供应端缩减、需求端疲软以及库存压力等因素影响。同时，考虑到地缘政治因素和期货市场走势，建议投资者注意风险控制。 ## 主要观点 ### 供应端 - **电石价格下跌**：西北地区电石价格下跌25元/吨，上游成本压力有所缓解。 - **PVC开工率下降**：PVC开工率环比减少0.92个百分点至79.87%，仍处于近年同期中性偏高水平。 - **装置检修**：下周宁波台塑、陕西金泰等装置仍将处于检修状态，开工率可能小幅下降。 - **新增产能释放**：2025年下半年，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等新增产能陆续投产，30万吨/年的嘉兴嘉化已于2025年12月试生产。 ### 需求端 - **房地产调整持续**：2026年1-2月份，房地产开发投资、销售面积、新开工面积、竣工面积同比降幅较大，销售、新开工、施工、竣工等同比增速进一步下降。 - **商品房成交低迷**：截至4月3日当周，30大中城市商品房成交面积环比下降4.11%，仍处于历年同期偏低水平，房地产市场改善仍需时间。 - **下游需求恢复缓慢**：尽管春节假期后下游开工率有所回升，但后续订单仍不理想，需求端存在不确定性。 ### 出口情况 - **出口签单走强**：部分海外装置负荷下降，出口价格上涨，印度临时取消PVC进口关税，推动出口签单环比增强。 ### 库存状况 - **社会库存偏高**：截至4月10日当周，PVC社会库存环比微增0.01%至134.15万吨，较去年同期增长78.10%，库存压力仍然较大。 - **仓储库容扩大**：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存管理的复杂性。 ### 期货市场 - **PVC2605合约表现**：期货合约减仓震荡下行，最低价4929元/吨，最高价5111元/吨，最终收盘于4952元/吨，跌幅3.83%，持仓量减少33762手至532268手。 - **基差走弱**：4月10日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4885元/吨，基差为-67元/吨，较前一阶段走弱49元/吨，处于中性偏低水平。 ### 市场影响因素 - **地缘政治**：美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，但中东局势仍存在不确定性，可能引发市场波动。 - **期货仓单注销**：3月底期货仓单注销对现货市场形成一定压力。 ## 关键信息 - **PVC开工率**：79.87%，环比下降0.92个百分点，处于中性偏高水平。 - **房地产数据**： - 开发投资：同比下降11.1% - 销售面积：同比下降13.5% - 新开工面积：同比下降23.1% - 竣工面积：同比下降27.9% - **商品房成交**：30大中城市成交面积环比回落4.11%，仍处于历年同期偏低水平。 - **PVC期货表现**：PVC2605合约震荡下行，跌幅3.83%，基差为-67元/吨。 - **库存变化**：社会库存环比微增0.01%至134.15万吨，较去年同期增长78.10%。 - **地缘风险**：中东局势变化可能对市场造成较大波动，需关注风险控制。 ## 风险提示 - 房地产市场仍处于调整阶段，需求恢复存在不确定性。 - 供应端虽有部分装置检修，但新增产能逐步释放，可能对市场形成压力。 - 期货仓单注销对现货市场形成一定影响。 - 地缘政治因素可能导致市场波动，需密切关注。 ## 数据来源 - 期货数据：Wind、博易大师 - 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```