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格林大华期货研究院甲醇期货分析报告总结

核心内容概述

格林大华期货研究院发布的甲醇期货分析报告，主要围绕2025年12月18日甲醇期货市场行情、供需变化、国际政策影响及交易策略等方面展开，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

市场行情复盘

• 期货价格：周三夜盘主力合约2605期货价格上涨28元至2172元/吨。
• 现货价格：华东主流地区甲醇现货价格上涨27元至2130元/吨。
• 持仓变化：
  • 多头持仓减少10697手至54.7万手。
  • 空头持仓减少14518手至64.59万手。

供需情况分析

供应方面

• 国内开工率：89.8%，环比上升0.8%。
• 海外开工率：62%，环比下降1.8%。

库存方面

• 港口库存：总量为121.88万吨，较上一期减少1.56万吨。
  • 华东地区去库3.10万吨。
  • 华南地区累库1.54万吨。
• 样本生产企业库存：39.11万吨，环比增加10.86%（+3.83万吨）。

需求方面

• 西北甲醇企业签单：8.69万吨，环比减少0.19万吨。
• 样本企业订单待发：22.04万吨，环比增加6.25%（+1.30万吨）。
• 主要下游开工率：
  • 烯烃：90.2%，环比-1.6%。
  • 二甲醚：8.9%，环比+1.1%。
  • 甲烷氯化物：85.7%，环比+0.8%。
  • 醋酸：73.8%，环比+4.2%。
  • 甲醛：41.4%，环比-1.4%。
  • MBTE：69.7%，环比-0.2%。

国际政策影响

• 美联储降息：2025年12月10日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%之间，这是其自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息，也是自今年9月以来的连续第三次降息。
• 降息影响：此次降息符合市场预期，可能对甲醇价格形成一定支撑，因美元走弱通常有利于大宗商品价格走势偏强。

市场逻辑与展望

• 短期逻辑：本周港口继续去库，内地累库，整体符合市场预期。10月进口量环比增加13%，表明市场对甲醇的需求仍较为强劲。
• 关键事件：
  • 伊朗装置kaveh（230万吨）限气停车。
  • busher（165万吨）因设备停车，预计检修一周。
• 价格区间参考：05合约价格预计在2120-2220元/吨之间震荡偏强。
• 交易策略：建议多单继续持有，关注港口库存去化幅度及伊朗装置的开停车情况。

风险提示与免责声明

• 信息来源：本报告信息均来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
• 观点与建议：报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
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总结

本报告指出，甲醇期货市场近期呈现震荡偏多走势，主要受国内库存去化、海外供应减少及美联储降息政策影响。短期来看，港口库存去化趋势延续，伊朗装置检修可能进一步支撑价格。建议投资者关注库存变化及装置动态，多单可继续持有。同时，提醒投资者注意市场风险，理性决策。