20210727-天风期货-铁矿石周报_力拓发运量降至五年来低位_澳矿到港量大幅降低_19页_2mb

铁矿石周报总结（2021.7.27）

核心内容概览

本报告分析了2021年7月25日铁矿石市场动态，涵盖全球主要铁矿石发运量、中国到港量、钢厂限产政策、基差变化、库存情况及供需平衡表等内容，旨在为投资者提供市场趋势的参考。

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主要观点

1. 全球铁矿石发运量变化

• 力拓发运量降至五年来低位：2021年7月25日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比降2.91%，月环比降9.2%，年同比降6.04%。尽管BHP宣布未来三个月将在黑德兰港进行“大型维护”活动，但实际发运量尚未明显下降。
• 巴西发运量周环比大幅上升：巴西矿7日移动平均发货量周环比增10.57%，月环比增0.92%，年同比增9.52%。
• 非澳巴铁矿发运持续冲高：加拿大铁矿石发运量周环比增51.59%，表明其他地区铁矿供应有所增加。

2. 中国铁矿石到港量下降

• 整体到港量周环比下降9.83%：2021年7月25日我国铁矿石7日移动平均到港量周环比降9.38%，月环比降4.71%，年同比降12.14%。
• 澳矿到港量大幅下降：澳矿到港量周环比降11.56%，月环比降16.98%，年同比降14.77%。
• 巴西矿到港量下降：巴西矿到港量周环比降12.38%，但月环比增29.88%，年同比增9.83%。
• 中国以外地区到港量下降：周环比降6.5%，表明全球铁矿石供应对中国以外地区的影响也有所减弱。

3. 钢材产量与铁矿需求

• 阶段性钢材产量顶部已现：钢联247家钢厂铁水产量周环比微降0.57%，年同比降5.41%。五大品种合计周产量周环比降3.34%，年同比降5.06%。
• 限产政策确定性增强：钢厂限产政策的实施导致铁矿需求增长乏力，需关注政策预期差对市场的影响。

4. 基差与价格波动

• 最优交割品基差震荡收缩：09基差震荡收缩，最优交割品为超特粉，昨日折盘面价格为1214元/吨。
• PB溢价指数大幅下跌：自7月初钢厂开始卖pb粉后，港口pb粉库存三周累库，溢价指数跌幅达66.5%。
• 高低品矿价差未明显收缩：钢厂利润回升，主流中高品矿未累库，导致高低品价差保持稳定。

5. 库存变化

• 港口库存连续累库：港口铁矿石库存连续四周累库，周环比增296.38万吨，幅度2.36%。
• PB粉库存上升：PB粉库存连续三周累库，周环比增53.5万吨，幅度11.2%。
• 金布巴与麦克粉库存下降：金布巴与麦克粉因折扣等原因，库存下降较快，显示市场对中高品矿的需求相对稳定。

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关键信息

• 铁矿石供需格局：7月铁矿石进口量预计较上周增幅下降，因此调低7月进口量预测。
• 市场不确定性：限产政策的不确定性及中高品矿库存低位是影响基差震荡的主要因素。
• 结构性矛盾：港口铁矿库存结构存在矛盾，非主流矿库存上升而中高品矿库存下降，反映市场对高品矿的偏好。

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供需平衡表（2021年7月）

分项\时间	2020/10	2020/11	2020/12	2021年1-2月	2021/3	2021/4	2021/5	2021/6	2021/7	2021/8
总供给	13930	12938	12872	24261	13388	13135	12322	12136	13150	13085
进口量	10674	9815	9675	18151	10150	9857	8979	8942	9850	9849
国产矿产量	3058	2933	3004	5740	3042	3080	3140	3000	3100	3040
总需求	12780	13103	12981	24103	12816	13216	12747	12914	12430	12520
过剩量	1150	-166	-108	158	573	-81	-426	-779	720	565

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结论

当前铁矿石市场呈现出供需双降的态势，尤其是澳矿到港量大幅减少，反映出供应端的不确定性。同时，钢厂限产政策的实施进一步抑制了铁矿石需求。基差震荡加剧，主要受政策扰动和库存结构影响，而高低品矿价差未明显收缩，显示市场对中高品矿的偏好。港口库存持续累库，结构性矛盾依然存在，需密切关注政策变化及市场供需动态。