> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告总结：行业外销收入占比与市场表现分析 ## 核心内容 本报告分析了2024年以来A股各申万行业主营业务收入中境外收入的占比，并结合2026年3月2日至3月6日一周的行业指数涨跌幅，探讨了外销收入占比与市场表现之间的关系。此外，报告还回顾了2025年4月中美关税摩擦期间各行业的市场表现，以评估外销依赖度对行业波动的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 行业外销收入占比分析 - 通过对上市公司年报、半年报中主营业务地区字段的关键字抓取，估算出各申万行业营业收入中境外主营业务收入的占比。 - **外销收入占比较高的行业**包括： - **电子**：30.68% - **汽车**：20.08% - **家用电器**：19.09% - **外销收入占比较低的行业**包括： - **房地产**：0.04% - **公用事业**：0.71% - **非银金融**：1.17% ### 2. 外销收入占比与行业指数涨跌幅关系 - 2026年3月2日至3月6日，各申万行业指数涨跌幅与外销收入占比之间呈现出一定的相关性。 - 以**外销收入占比**为横轴、**行业指数涨跌幅**为纵轴绘制散点图（图表2），结果显示： - **外销收入占比越高**，行业指数**涨跌幅越低**，表明外销依赖度较高的行业在国际形势动荡时更容易受到冲击。 - **外销收入占比越低**，行业指数**涨跌幅相对稳定**，说明这类行业受地缘政治和国际环境影响较小。 ### 3. 中美关税摩擦期间的市场表现回顾 - 2025年4月中美关税摩擦期间，金融街证券研究所对各行业市场表现进行了统计。 - 将该阶段数据外推至2025年4月末，结果显示： - **外销收入占比高**的行业在该阶段表现较差，**外销收入占比低**的行业则相对抗跌。 - 这一趋势与2026年3月的市场表现相似，进一步验证了外销依赖度对行业波动的影响。 --- ## 关键信息 ### 1. 数据来源与统计方法 - 数据来源：Wind数据库、恒生聚源数据库、金融街证券研究所 - 统计时间范围： - **外销收入占比**：2024H1、2024H2、2025H1 - **行业指数涨跌幅**：20260302-20260306 - **风险提示**： - 上市公司营收结构可能出现重要调整； - 财务报告中主营业务分析的表述可能脱离常用范式，导致统计数据失真； - 报告内容基于公开信息，不构成投资建议。 ### 2. 行业表现与外销依赖度的关联性 - 外销收入占比高的行业在国际环境不稳定时，更容易受到负面冲击； - 外销收入占比低的行业则表现出更强的抗跌能力； - 这一趋势在2025年4月中美关税摩擦期间和2026年3月的地缘冲突背景下均得到验证。 --- ## 结论 本报告通过分析A股各申万行业外销收入占比与行业指数涨跌幅的关系，揭示了国际环境对行业表现的影响。外销收入占比较高的行业在地缘政治风险上升时更易承压，而外销收入占比较低的行业则相对稳健。该分析为投资者在宏观不确定性增强的背景下，提供了行业选择的参考依据。