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生猪周报总结（2026/03/28）

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现偏弱态势，猪价延续下跌趋势，主要受供应端出栏积极性高、需求端淡季影响，以及前期积压猪源持续释放等因素制约。尽管猪价下跌幅度有所放缓，但现货市场仍面临较大压力。盘面方面，各合约升水仍高，但高持仓带来的博弈压力增加，导致近端波动加大。整体思路仍以反弹抛空为主，远端合约暂无做多价值。

主要观点

• 现货市场：猪价持续下跌，供需失衡导致市场缺乏支撑，屠宰量增加，体重同比偏大、环比上升，肥标差略有走强。
• 供应端：母猪去化有限，理论供应量仍偏高，尽管猪价和仔猪价格在去年12月后有所上涨，但当前育肥和仔猪出栏价格已亏损，产能去化将加速。需持续关注体重、仔猪价格和淘汰母猪价格。
• 需求端：下游屠宰企业入库意愿较低，需求未见明显回暖，屠宰量维持平稳，对行情影响有限。
• 成本和利润：养殖成本整体低位运行，但年后猪价下跌导致养殖利润为负，且处于季节性偏低水平。
• 库存端：冻品库存季节性小幅增加，处于被动累库状态，对猪价形成一定压力。

关键信息

现货价格走势

• 河南均价：周落0.6元至9.4元/公斤，周内最低9.4元/公斤。
• 四川均价：周落0.5元至9.3元/公斤。
• 广东均价：周落0.2元至10.16元/公斤。

市场分析

• 供应端：理论供应量在上半年维持高位，3月达到顶峰，4月后虽季节性环比下滑，但同比仍偏高。
• 体重结构：节前企业降重不足，春节期间库存堆积，节后体重仍环比走高，表明短期供应过剩。
• 需求端：屠宰量平稳，鲜销率未见明显提升，下游需求疲软。
• 成本与利润：自繁自养利润为-311元/头，外购成本亦下降，养殖亏损持续。
• 库存情况：冻品库容率季节性小幅上升，被动累库。

交易策略建议

• 单边策略：建议持有05、07合约空单，关注市场反弹机会，逐步减仓。
• 套利策略：推荐反套操作，关注期现价差变化。

市场驱动因素

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