> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪周报总结（2026/03/28） ## 核心内容概述 本周生猪市场整体呈现偏弱态势，猪价延续下跌趋势，主要受供应端出栏积极性高、需求端淡季影响，以及前期积压猪源持续释放等因素制约。尽管猪价下跌幅度有所放缓，但现货市场仍面临较大压力。盘面方面，各合约升水仍高，但高持仓带来的博弈压力增加，导致近端波动加大。整体思路仍以反弹抛空为主，远端合约暂无做多价值。 --- ## 主要观点 - **现货市场**：猪价持续下跌，供需失衡导致市场缺乏支撑，屠宰量增加，体重同比偏大、环比上升，肥标差略有走强。 - **供应端**：母猪去化有限，理论供应量仍偏高，尽管猪价和仔猪价格在去年12月后有所上涨，但当前育肥和仔猪出栏价格已亏损，产能去化将加速。需持续关注体重、仔猪价格和淘汰母猪价格。 - **需求端**：下游屠宰企业入库意愿较低，需求未见明显回暖，屠宰量维持平稳，对行情影响有限。 - **成本和利润**：养殖成本整体低位运行，但年后猪价下跌导致养殖利润为负，且处于季节性偏低水平。 - **库存端**：冻品库存季节性小幅增加，处于被动累库状态，对猪价形成一定压力。 --- ## 关键信息 ### 现货价格走势 - **河南均价**：周落0.6元至9.4元/公斤，周内最低9.4元/公斤。 - **四川均价**：周落0.5元至9.3元/公斤。 - **广东均价**：周落0.2元至10.16元/公斤。 ### 市场分析 - **供应端**：理论供应量在上半年维持高位，3月达到顶峰，4月后虽季节性环比下滑，但同比仍偏高。 - **体重结构**：节前企业降重不足，春节期间库存堆积，节后体重仍环比走高，表明短期供应过剩。 - **需求端**：屠宰量平稳，鲜销率未见明显提升，下游需求疲软。 - **成本与利润**：自繁自养利润为-311元/头，外购成本亦下降，养殖亏损持续。 - **库存情况**：冻品库容率季节性小幅上升，被动累库。 --- ## 交易策略建议 | 策略类型 | 操作建议 | 盈亏比 | 推荐周期 | 核心驱动逻辑 | 推荐等级 | 首次提出时间 | |----------|----------|--------|----------|----------------|----------|----------------| | 单边 | 05、07空单持有，低处逐步减 | 2:1 | 2个月 | 存栏、体重、二育、肥标差、屠宰量 | 二星 | 02.26 | | 套利 | 反套 | - | - | - | - | - | - **单边策略**：建议持有05、07合约空单，关注市场反弹机会，逐步减仓。 - **套利策略**：推荐反套操作，关注期现价差变化。 --- ## 市场驱动因素 | 驱动因素 | 现货估值 | 盘面估值 | 驱动分析 | |----------|----------|----------|----------| | 存栏 | 10年均值同比/-26% | 现货历史均值同比/-15.6% | 能繁母猪存栏偏高，但略有回落 | | 体重 | 同比偏大、环比增加 | 盘面估值偏低 | 体重持续走高，显示供应过剩 | | 二育 | 二育销售占比低 | 无明显托底作用 | 二育集中入场尚未出现 | | 冻品 | 冻品库容率季节性增加 | 冻品压力偏大 | 冻品库存对猪价形成压制 | | 疫病 | 疫病少发 | 无明显影响 | 疫病情况可控，对市场影响有限 | --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息和客观分析。 - 对因使用本报告导致的任何损失，五矿期货有限公司不承担责任。 - 报告不提供个性化交易建议，建议交易者独立评估自身状况。 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 联系方式 - **网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn) - **客服热线**：400-888-5398 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层