> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山西煤矿调研系列九总结 ## 核心内容概述 本报告基于2026年6月1日的调研，分析了山西煤矿事故对焦煤供应和价格的影响。主要涉及煤矿停产与复产情况、产量恢复预期、下游补库需求以及蒙煤进口对市场的影响。整体来看，煤矿事故对焦煤供应造成了一定冲击，但下游需求仍对现货价格形成支撑。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 事故地煤矿仍在停产中，周边煤矿待检查结束后复产 - **事故煤矿**：位于长治市沁源县的山西通洲集团留神峪煤业有限公司，事故后该集团旗下所有煤矿均停产，复产时间尚不确定。 - **沁源县煤矿**：目前全部停产，预计停产时间在一个月左右。 - **襄垣县煤矿**：同样处于停产状态，正在进行自查。 - **吕梁煤矿**：在自查完成后部分煤矿已复产，复产速度较快。 - **晋中、临汾煤矿**：国有煤矿在自查完成后陆续复产，但民营企业因检查时间较长，复产进度较慢。 - **总体情况**：截至上周末，长治沁源、襄垣县煤矿仍在停产，其他县市部分煤矿复产，但复产比例较低。 ### 2. 复产后煤矿产量或有下降 - **安全生产月影响**：6月为安全生产月，加之督察组检查，煤矿整体开工率难以提升。 - **高突矿井产能占比高**：山西省高突矿井产能约5.5亿吨/年，占全省近50%，若检查加严，可能导致部分骨干煤矿供应紧张。 - **超产与隐蔽工作面问题**：事故煤矿存在超产及隐蔽工作面行为，安全检查重点放在核查这些问题，预计表外产量下降。 - **外包团队影响**：部分煤矿暂停外包团队，短期内也会造成产量损失。 - **产量影响预估**：若沁源煤矿停产一个月，其他地区停产5-7天，预计影响产量约257-300万吨；考虑安全检查月叠加督察组检查，累计影响产量约370-480万吨。 ### 3. 下游仍有补库需求，支撑现货 - **焦化厂库存变化**：事故前，山西焦化企业焦煤可用天数在12-15天左右，事故后部分焦化厂迅速补库，社会库存有所下降。 - **可用天数**：目前焦化厂焦煤可用天数在9-12天不等，至6月中旬仍有补库需求。 - **补库支撑价格**：低库存状态下的补库行为对焦煤现货价格形成支撑。 - **钢厂需求**：钢厂焦化厂开工率稳定，但焦煤可用天数下降，预计下半年产量将低于去年。 ### 4. 关注下游需求及蒙煤通关 - **成材利润挤压**：焦煤价格持续上涨，导致螺纹钢无利润，热卷利润也被压缩至百元以内，可能引发钢厂限产。 - **蒙煤进口影响**：蒙煤通关量维持高位，为焦煤市场提供有效补充。 - **铁水产量**：247铁水产量稳定，但受焦煤价格上涨影响，可能抑制钢厂需求。 ## 风险提示 - **调研样本代表性有限**：本次调研结果不能全面反映市场情况，需谨慎对待。 - **数据与信息局限性**：报告基于发布当日可获取的信息，存在时效性局限，市场波动、政策变化等因素可能导致结论变化。 - **免责声明**：本报告不构成任何投资建议，投资者应独立判断、自主决策，自行承担全部投资风险。 ## 图表目录摘要 - **图表1**：山西各地停产炼焦煤矿产能分布 - **图表2**：全国样本煤矿开工率趋势 - **图表3**：山西样本煤矿开工率趋势 - **图表4**：山西样本煤矿精煤产量趋势 - **图表5**：长治样本煤矿开工率趋势 - **图表6**：临汾样本煤矿开工率趋势 - **图表7**：吕梁样本煤矿开工率趋势 - **图表8**：独立焦化厂开工率趋势 - **图表9**：独立焦化厂焦煤可用天数趋势 - **图表10**：钢厂焦化厂开工率趋势 - **图表11**：钢厂焦化厂焦煤可用天数趋势 - **图表12**：247铁水产量趋势 - **图表13**：甘其毛都口岸通关车辆数趋势 ## 分析师信息 - **分析师**：王心彤（资深分析师，黑色产业） - **从业资格号**：F03086853 - **投资咨询号**：Z0016555 - **联系方式**：Tel: 8621-63325888 / Email: Xintong.wang@orientfutures.com ## 结论 此次山西煤矿事故对焦煤供应造成一定影响，煤矿复产进度缓慢，产量短期内难以恢复。同时，下游焦化厂仍有补库需求，对现货价格形成支撑。然而，若焦煤价格继续上涨，可能进一步挤压成材利润，抑制需求。此外，蒙煤通关量维持高位，对市场形成补充。总体来看，焦煤价格走势预计震荡，需密切关注安全检查力度及下游需求变化。