> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行行业分析总结（2026年4月15日） ## 核心内容 本报告分析了2026年3月中国银行业金融数据变化及行业发展趋势，重点围绕**存贷差变化、负债端调整、资产端配置**等方面展开，对**大行与中小行**的表现进行了对比，并提出了**投资建议**。 --- ## 主要观点 ### 1. 存贷差趋势变化 - **存贷差强势上行或告一段落**：2026年初，大行因“存强贷弱”累积了大量冗余头寸，但3月存贷增速差回落至2.52%，表明剩余流动性正在逐渐压缩。 - **大行存贷增速基本匹配**：剔除非银存款影响后，大行存贷增速差平稳，说明其存款降速主要受非银存款扰动影响，而一般性存款保持稳定。 - **中小行存贷差继续收窄**：中小行存款增速持续下降，存贷差收窄，反映出其存款竞争优势减弱。 ### 2. 负债端调整 - **非银存款下降**：3月大行非银存款下降1.13万亿元，主要由于理财回表、同业自律落地前的流动性调整及财政派生存款的扩散。 - **个人定存回流趋势放缓**：小行向大行回流的个人定存速度有所放缓，可能与大行营销力度减弱有关。 - **主动负债压降**：大行结构性存款压降2782亿元，表明其在减少高成本资金来源，以应对存款形势变化。 ### 3. 资产端配置 - **中长贷增量转负**：3月大行中长贷同比增量转负，主要受实体需求偏弱及项目储备贷款投放节奏影响。 - **配债行为凸显**：大行持续净买入1Y以内国债及同业存单，反映其对剩余流动性进行临时性配置，而买返大幅压降。 - **配债盈利差空间打开**：受FTP下行影响，配债利差空间边际打开，后续配债强度将受此因素催化。 - **资产端低效资产压缩**：在淡化总量思路下，银行普遍压缩低价票据贴现，以提升资产效率。 --- ## 关键信息 ### 存贷增速对比 - **大行**：3月贷款增速为7.89%，存款增速为10.41%，存贷差回落至2.52%。 - **中小行**：3月存款增速持续下降，存贷差收窄，反映其存款竞争力减弱。 ### 存款结构变化 - **非银存款**：大行非银存款下降1.13万亿元，中小行则增加1549亿元。 - **个人定存**：小行向大行回流趋势延续，但速度放缓，3月到期定存续作比例可能不如1月。 - **单位存款**：大行单位存款同比少增，而中小行单位存款增长较为稳定。 ### 资产端行为 - **中长贷**：3月增量转负，未能延续2月增长。 - **票据融资**：中小行持续压降票据融资，反映其资产端压力。 - **债券配置**：大行对1Y以内国债及NCD的配置力度增强，显示其对剩余流动性的管理策略。 --- ## 投资建议 - **优选业绩确定性**：2026年上市银行“量价险”平衡更进一步，经营景气度将延续2025年趋势。 - **关注城商行**：建议关注项目储备充足、区域景气度高的城商行，如江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等。 - **中长期推荐**：大型综合化银行及特色财富管理银行更具优势，推荐中信银行、工商银行、招商银行等。 --- ## 风险提示 - **宏观经济增速下行**：可能影响银行资产质量和盈利能力。 - **政策落地不及预期**：如同业存单备案规则调整等政策变动可能对行业产生影响。 --- ## 附图与附表说明 ### 附图 - **附图1**：3月大型银行存贷增速差高位回落。 - **附图2**：3月大行非银存款增长节奏明显回落。 - **附图3**：剔除非银存款影响后，大行存贷增速差平稳。 - **附图4**：剔除非银存款影响后，中小行存贷增速差收窄。 - **附图5**：2025年12月以来，大行存款增速快于中小行。 - **附图6**：3月大小行配债增速持续分化。 - **附图7**：3月大行中长贷同比增量转负。 - **附图8**：3月中小行持续压降票据融资。 - **附图9**：大行配债盈利差空间边际打开。 - **附图10**：2026年初以来大行持续净买入国债，3月加大同业存单买入力度。 - **附图11**：3月大行净买入期限1Y以内债券。 ### 附表 - **附表1**：节后存款回流，3月大行储蓄定存多增，企业结构性存款有所减弱。 - **附表2**：3月中小行储蓄定存同比少增，非银存款多增。 --- ## 其他说明 - **投资评级**：看好（overweight），维持。 - **风险等级**：R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 - **分析师承诺**：报告内容基于合理假设，不构成投资建议，且分析师报酬与报告内容无直接联系。 - **法律声明**：本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。 --- 本报告基于公开数据和行业分析，旨在为投资者提供参考，不构成投资决策依据。