20240413-浙商证券-当升科技-300073.SZ-当升科技2023年年报点评_业绩符合预期_固态电池产品已实现装车_3页_458kb

当升科技2023年年报投资分析总结

业绩下滑情况

2023年公司营业收入约151.27亿元，较上年下降28.86%；归母净利润约19.24亿元，同比下降14.80%。第四季度业绩亦表现出同比下降态势，营业收入同比降64%，归母净利润降幅达445.6%。

主要业务进展

1. 🚀 新产品与产能扩张：公司在多元正极材料实际有效产能为77万吨，全年产能利用率71%；已规划海外磷酸(锰)铁锂产能30万吨的芬兰基地，一期侧重高镍材料开发，配套国内多家主流动力与储能电池客户。
2. 🔋 固态电池突破：超高镍产品销量激增，累计出货数百吨，配套于上汽、VinFast等固态电池车型，并持续增加供应链覆盖。
3. 🚀 钠电市场拓展：钠离子正极材料技术路径多样化，出货量持续增长，已实现国际国内多位客户的稳定供应。

融资计划与分红

2024年2月发布定增预案，向控股股东矿冶集团发行股票，拟募资总额不低于8亿元。2023年度拟每10股派7.52元，以现金方式进行稳定分红。

财务预测修正

由于行业竞争加剧及海外环境不确定性，浙商证券下调2024、2025年净利润预期至117.2亿、135.3亿元，2026年新增预测为154.3亿元，对应PE逐期下降，维持买入评级。

重点风险提示

• 材料价格波动剧烈
• 新品拓展进度不确定性
• 股价潜在暴雷风险

本报告由浙商证券研究所于2024年04月13日撰写，详细披露上述分析及评级，谨基于公开资料且不构成投资建议。