20210107-天风证券-传媒营销行业_蓝色光标20年扣非后净利润同比增21_至32_关注蓝标在线带来新增长动力_2页_268kb

蓝色光标2020年业绩总结及投资分析

核心内容

蓝色光标在2020年实现了良好的业绩增长，预计归属于上市公司股东的净利润为7.2亿元-8亿元，同比增长1.34%-12.61%。其中，扣除非经常性损益后的净利润为5.5亿元-6亿元，同比增长21.26%-32.28%。公司营业收入预计增长超40%，突破400亿元，展现了其作为营销行业龙头的优质性。

主要观点

• 业绩增长显著：2020年蓝色光标在复杂外部环境下仍保持增长，特别是扣非净利润的增长，显示公司主营业务的强劲表现。
• 业务结构优化：公司国际业务持续好转，出海业务、短视频业务以及唤醒业务快速发展，推动整体业绩提升。
• 运营效率提升：公司有息负债大幅下降，管理费用和销售费用占比持续下降，反映出运营效率的提高。
• 无商誉减值风险：初步评估显示公司2020年度无商誉减值风险，有助于提升投资者信心。
• 新业务增长潜力：蓝色光标持续推进营销智能化转型，推出“蓝标在线”MaaS营销平台，旨在服务更多中小企业，提升营销效率。

关键信息

• 业绩预告：

  • 归属于上市公司股东的净利润：7.2亿元-8亿元，同比增长1.34%-12.61%
  • 扣非净利润：5.5亿元-6亿元，同比增长21.26%-32.28%
  • 营收预计突破400亿元，同比增长超40%

• 业务发展：

  • 出海业务、短视频业务及唤醒业务快速发展
  • 国际业务持续好转
  • 数字经济和网络经济的推动作用明显

• 运营优化：

  • 有息负债大幅下降
  • 管理费用和销售费用占比下降
  • 无商誉减值风险

• 蓝标在线：

  • 2020年9月23日正式推出
  • 基于公司多年经验和技术积累
  • 提供一站式营销服务，涵盖内容创作、媒体传播、活动推广和数据管理
  • 2021年有望实现规模化销售，推动公司进入新的增长周期

• 投资建议：

  • 公司作为营销行业龙头，在全球疫情背景下仍保持增长
  • 三、四季度连续实现超百亿营收
  • 有望受益于视频化、5G科技等趋势
  • 蓝标在线平台可能打开未来业绩与估值空间
  • 继续建议关注

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响广告投放
• 疫情不确定性：国内外疫情可能对业务造成干扰
• 广告主投放意愿：存在不确定性
• 蓝标在线拓展进度：可能不达预期

投资评级

类别	说明	评级
行业评级	强于大市(维持评级)	强于大市
股票投资评级	自报告日后6个月内相对沪深300	未明确

分析师信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com

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