> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场周度分析总结 ## 核心内容概览 本周铁矿石市场呈现供需边际改善但钢厂承压及高库存压制的态势，整体走势偏震荡。铁矿石价格受运费成本急速抬升和矿价被动支撑影响，市场情绪谨慎。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 供给端 - **全球铁矿石发运量**：本周全球铁矿石发运量环比增加272.70万吨（+8.27%），达3571.60万吨。 - **澳巴发运量**：澳洲发运量环比增加95.50万吨（+4.94%）至2028.10万吨，巴西发运量环比增加103.40万吨（+14.03%）至840.30万吨，澳巴合计发运量环比增加198.90万吨（+7.45%），达2868.40万吨。 - **中国到港量**：中国45港铁矿到港量环比减少848.60万吨（-32.15%），至1791.00万吨。 - **供给趋势**：短期供应压力放缓，但九月后发货量季节性回升，西芒杜放量增加边际压力，整体供给端呈现先稳后增态势。 ### 2. 需求端 - **钢厂产能利用率**：全国247家钢厂高炉产能利用率88.92%，环比增加0.08%。 - **铁水产量**：日均铁水产量236.82万吨，环比增加0.22万吨。 - **钢厂盈利**：钢厂盈利比例30.30%，环比减少2.17%。 - **需求表现**：钢厂利润持续恶化，铁水产量受双焦紧张影响存在被动减产风险，终端需求疲软，需求端整体偏弱。 ### 3. 库存情况 - **港口库存**：中国45港铁矿库存为16314.66万吨，环比减少230.05万吨（-1.39%）；中国47港铁矿库存为17130.80万吨，环比减少244.43万吨（-1.41%）。 - **库存趋势**：港口中品矿库存压力不大，累库节奏放缓，但随发运回升库存仍有累积预期，当前库存水平处于中性区间。 ### 4. 价格与基差 - **主力合约结算价**：726.00元/吨，环比增加4.50元/吨（+0.62%）。 - **基差**：0.46元/吨，环比减少3.82元/吨（-89.20%）。 - **普氏价格指数**：99.40美元/干吨，环比增加1.65美元/干吨（+1.69%）。 - **螺矿比**：4.353，显示近月走势弱于远月，基差结构随价格波动有所修复，市场情绪谨慎。 ### 5. 价差结构 - **9-1价差**：-6.50元/吨 - **1-5价差**：13.50元/吨 - **5-9价差**：-20.00元/吨 - **价差趋势**：月差一度走强后回落，近月承压明显，价差结构显示市场对短期供需矛盾担忧加剧，远月相对更具韧性。 ### 6. 成本支撑 - **运费成本**：西澳至青岛海运费报17.98美元/吨，环比增加2.44美元/吨（+15.70%）；巴西至青岛海运费报40.80美元/吨，环比增加3.40美元/吨（+9.09%）。 - **柴油成本**：二季度以来，柴油价格上涨对铁矿大矿成本抬升1美元，考虑库存缓冲，预计实际影响量约3美元。 - **成本影响**：能源问题下，铁矿石成本支撑较强，但现实抛压较大，下方空间有限。 ### 7. 产业链动态 - **焦煤与焦炭**：供应偏紧格局未改，需求刚需支撑，双焦短期高位震荡。 - **螺纹钢与热轧卷板**：成本支撑强劲，需求现实偏弱，钢价短期震荡偏强。 --- ## 重点新闻 - **矿山动态**： - 2026-09-01：力拓批准6.2亿美元西芒杜铁路扩建项目，助推全项目1.2亿吨年出口目标。 - 2026-09-03：澳洲矿企Fenix旗下Beebyn Hub铁矿储量达2690万吨，2028财年目标600万吨。 - 2026-09-03：澳洲卡拉拉矿山采矿服务合同续签，总额9.6亿澳元延至2032年。 - **宏观新闻**： - 2026-08-31：美国打击伊朗军事设施。 - 2026-08-31：凯文沃什强调通胀目标。 - 2026-09-02：ISM美国制造业PMI指数录得54.6。 - 2026-09-03：外交部：中方坚决反对经济失衡与产能过剩等论调。 - 2026-09-04：美国8月ISM非制造业PMI 55.4。 - 2026-09-04：美联储理事沃勒表示通胀已经取得一定进展。 - **市场观点分布**： - 本周：1家看涨，6家中性，3家看跌。 - 上周：1家看涨，2家中性，8家看跌。 - **分歧点与预期差**：供需边际改善预期与高库存及钢厂利润承压的现实压制多空。 --- ## 分析师承诺与免责声明 - **分析师承诺**：许惠敏具备期货交易咨询执业资格，保证报告数据和信息来源合规，分析逻辑基于个人研究与职业判断，结论独立、客观，不受第三方影响。 - **免责声明**： - 本报告仅供适当客户参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立判断、自主决策，自行承担全部投资风险。 - 报告基于发布当日信息及市场环境，存在时效性局限，可能因市场波动、政策变化等因素发生变更。 - 未经本公司书面许可，不得对报告内容进行发布、复制、编辑、改编、转载等行为，否则本公司保留追究法律责任的权利。 --- ## 图表参考 - 图表1：大连铁矿石主力合约和基差 - 图表2：新交所主力合约和普氏价格指数 - 图表3：螺矿比:主力合约收盘价 - 图表4：9-1价差 - 图表5：1-5价差 - 图表6：5-9价差 - 图表7：铁矿石期货持仓头寸 - 图表8：铁矿石期货持仓量和成交量 - 图表9：铁矿石交易所注册仓单 - 图表10：普氏铁矿石指数 - 图表11：唐山66%铁精粉 - 图表12：港口现货成交 - 图表13：全球发货量（周度平均） - 图表14：澳巴发货量14港口（周度平均） - 图表15：除澳巴外发货量（周度平均） - 图表16：澳洲发货量（周度平均） - 图表17：巴西发货量（周度平均） - 图表18：澳巴发货占全球比例（周度平均） - 图表19：澳巴四大矿山发货量（周度平均） - 图表20：力拓发全球（周度平均） - 图表21：BHP发全球（周度平均） - 图表22：FMG发全球（周度平均） - 图表23：淡水河谷发货量（周度平均） - 图表24：力拓发中国（周度平均） - 图表25：BHP发中国（周度平均） - 图表26：FMG发中国（周度平均） - 图表27：澳三大矿山发中国比例（周度平均） - 图表28：西澳-青岛海运费 - 图表29：巴西-青岛海运费 - 图表30：45个港口到港量（周度平均） - 图表31：青岛到港量（周度平均） - 图表32：日照到港量（周度平均） - 图表33：铁精粉产量：全国266座矿山 - 图表34：产能利用率：全国266座矿山 - 图表35：产能利用率：全国363座矿山 - 图表36：产能利用率：西北矿山 - 图表37：产能利用率：华北矿山 - 图表38：产能利用率：西南矿山 - 图表39：产能利用率：东北矿山 - 图表40：全国247家钢厂高炉产能利用率 - 图表41：全国247家钢厂日均铁水产量 - 图表42：247家钢厂盈利比例 - 图表43：国产烧结粉日均消量 - 图表44：进口烧结粉日均消耗量 - 图表45：块矿入炉配比 - 图表46：烧结矿入炉配比 - 图表47：球团入炉配比 - 图表48：全球高炉生铁产量 - 图表49：中国高炉生铁产量 - 图表50：除中国外高炉生铁产量 - 图表51：全球粗钢产量 - 图表52：中国粗钢产量 - 图表53：全球其他地区粗钢产量（除中国） - 图表54：港口现货成交 - 图表55：港口库存合计季节性 - 图表56：澳大利亚矿港口库存 - 图表57：巴西矿港口库存 - 图表58：铁精粉港口库存 - 图表59：块矿港口库存 - 图表60：球团港口库存 - 图表61：进口贸易矿库存 - 图表62：进口矿库存消费比：247家样本钢铁企业 - 图表63：进口矿总库存：247家样本钢厂 - 图表64：进口矿平均可用天数 - 图表65：64家钢铁企业：进口+国产烧结粉库存 - 图表66：国产烧结粉：64家钢铁企业库存 - 图表67：进口烧结粉：64家钢铁企业库存 - 图表68：唐山热轧卷板利润 - 图表69：唐山螺纹钢利润 - 图表70：PB粉落地利润 --- ## 总结 铁矿石市场本周表现震荡，供需边际改善但受钢厂利润承压和高库存影响，市场情绪谨慎。供给端澳巴发运量增加，但中国到港量减少，港口库存处于中性区间。需求端钢厂盈利比例下降，铁水产量受双焦紧张影响，终端需求疲软。运费成本上涨，特别是巴西等远距离运费居高不下，叠加柴油价格上涨对成本的支撑，铁矿石价格承压。未来需关注柴油价格变化及西芒杜等矿山放量对市场的影响。