> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国金证券固收研究报告总结 ## 核心内容概览 本周（7月26日至8月1日），国金证券固收基本面监测体系更新了46个高频指标，其中“利好”指标30个，“利空”指标16个。整体来看，债市基本面呈现偏利好态势，主要体现在经济增长、消费、出行及部分工业品价格等方面，但部分指标如出口、粗钢产量等仍显示利空信号。 --- ## 主要观点 ### 1. 债市基本面监测体系（温度计） - **经济增长**： - **工业生产**：重点电厂耗煤、焦化企业开工率、全国高炉开工率等指标显示利好；聚氯乙烯、纯碱开工率及表观需求显示利空。 - **地产**：二手房挂牌价指数、土地成交量价显示利好；商品房成交面积、土地溢价率显示利空。 - **基建**：石油沥青、水泥发运率等指标显示利好。 - **库存**：铁矿石、螺纹钢、水泥库容比等指标显示利好。 - **消费**：集装箱吞吐量、轻纺城成交量、电影票房、观影人次等显示利好；快递揽投量显示利空。 - **出行**：市内出行相关指标显示利好；长途出行及航班量显示利空。 - **出口**：BDI指数、CCFI指数、SCFI指数等显示利好；部分出口数据如韩国出口金额同比显示利空。 ### 2. 利率同步指标 - **总体信号**：利率十大同步指标以“利好”为主，占比7/10。 - **具体指标分析**： - **企业中长贷余额增速**：6.1%，低于前值6.5%，属性“利好”。 - **建材综合指数**：112.3，低于前值115.1，属性“利好”。 - **BCI：企业招工前瞻指数**：51.5%，低于前值52.2%，属性“利好”。 - **失业金领取条件：互联网搜索指数同比（6MMA）**：-55.5%，高于前值-55.6%，属性“利好”。 - **PMI新出口订单趋势值**：-20.0%，高于前值-22.0%，属性“利空”。 - **PMI供需平衡度趋势值**：16.1%，低于前值17.8%，属性“利好”。 - **耐用消费品价格**：0.93，持平于前值0.93，属性“利空”。 - **票据融资**：17.2万亿，高于前值17.1万亿，属性“利好”。 - **美元指数**：100.7，低于前值101.2，属性“利空”。 - **铜金比**：15.6，低于前值15.8，属性“利好”。 --- ## 关键信息 - **数据来源**：Wind、中国城市二手房指数网、农业部、国家统计局、央行、乘联会等。 - **定性判断标准**：对于“利好”或“利空”指标，主要基于其对利率的影响，如企业贷款增速、消费数据、出口趋势等。 - **风险提示**：报告中数据为抽样统计，可能存在统计口径误差，与实际有所出入。 --- ## 总结 本周债市基本面监测体系显示整体偏利好，主要体现在工业生产、地产、基建、消费及部分工业品价格指标。利率同步指标多数为利好，但美元指数和PMI新出口订单趋势值等指标显示利空。需注意数据统计可能存在误差，建议投资者结合其他信息综合判断。