> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港经济2026年中回顾及展望总结 ## 核心内容 2026年中，香港经济表现超预期，全年经济增长预期上调至3.3%-3.5%。经济复苏主要得益于“物流（G）”、“人流（H）”、“资金流（C）”三大增长引擎的协同发力，且受到国家政策支持和本地积极措施的推动。 ## 主要观点 - **经济增长超预期**：2026年一季度GDP同比增长5.9%，较上一季度提升1.9个百分点，创2021年三季度以来单季新高。 - **三大增长引擎协同发力**：AI需求带动贸易增长，“物流（G）”成为主要拉动力；文旅活动和政策支持带动“人流（H）”回暖；资本市场活跃和政策利好支撑“资金流（C）”。 - **政策红利持续释放**：国家“十五五”规划支持香港深度融入国家发展大局，两地资本市场互联互通提质扩容，为经济增长提供稳定基础。 - **经济结构优化**：从“人流-消费剪刀差”收窄、贸易多元化、金融业务创新等方面，香港正推动经济向高质量、多元化方向转型。 ## 关键信息 ### 一、经济增长动能分析 - **物流（G）**：AI相关产品需求强劲带动转口贸易增长，1-5月商品出口和进口货值同比分别增长36.2%和39.6%。机场货运量恢复至2019年前水平，客运量仍有增长空间。预计全年“物流（G）”将为经济增长提供坚实支撑。 - **人流（H）**：1-5月访港旅客量同比增长14%，零售业销售额同比上升11.3%。酒店租金和入住率均提升，预计全年“人流（H）”将小幅正向拉动经济增长。 - **资金流（C）**：港股IPO活跃度显著提升，上半年港交所共83只新股上市，募资总额约2,080亿港元，同比分别增长98%和90%。中资美元债发行缩量，离岸人民币债券发行高增。地产市场交投“量价齐升”，住宅和商业地产市场表现分化，但整体呈现复苏趋势。 ### 二、政策与市场环境展望 - **国家政策支持**：国家“十五五”规划为香港提供战略机遇，强化其作为“十大中心”、“两大枢纽”、“一个生态圈”的定位。 - **资本市场活跃**：港股IPO市场保持高位，主板成交额同比上涨17%。离岸人民币债券融资规模扩大，为市场带来新的资金流入。 - **地产市场回暖**：住宅市场交易量和价格均上升，商业地产交投升温但租售仍面临压力。未来3-4年一手住宅潜在供应量回落，楼市进入复苏通道。 - **北部都会区建设**：特区政府加快推进北部都会区发展，为经济增长注入新动力。 ### 三、风险与不确定性 - **地缘政治风险**：中东局势、美联储货币政策路径等仍存在不确定性，可能对经济增长造成非预期扰动。 - **消费模式转型**：港人“北上消费”和内地游客消费强度下降，可能限制“人流（H）”的拉动效应。 - **市场波动**：全球股市呈现“结构性”行情，港股受多重因素影响波动较大，但交投仍保持活跃。 ## 总结 2026年中，香港经济表现优于预期，三大增长引擎协同发力推动经济稳健复苏。国家政策支持与本地措施并行，为经济多元增长提供持续动力。展望全年，经济增长预期上调至3.3%-3.5%，但需关注地缘政治、货币政策等外部不确定性。中长期看，香港将通过“固优育新”策略，进一步巩固其国际金融中心地位，拓展新兴金融业务，推动经济高质量转型。