> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产开发行业周报总结 ## 核心内容概览 本周房地产行业整体表现承压，新房和二手房价格指数继续下行。同时，房企信用债发行规模缩减，融资环境偏紧。分析师建议在当前市场环境下，关注行业中的结构性机会及具备较强抗风险能力的龙头企业。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 房价指数走势 - **新房价格指数**：2026年6月，70大中城市新建商品住宅价格指数同比-3.5%，环比-0.2%，自2021年高点下跌13.9%，已跌至2018年末水平。 - **二手房价格指数**：2026年6月，70大中城市二手房价指数同比-5.6%，环比-0.3%，自2021年高点下跌22.8%，跌回至2016年初水平。 - **结构性影响**：当前房价下跌包含了市场自然调整和“好房子”政策带来的结构性冲击。 ### 2. 行情回顾 - **申万房地产指数**：本周累计变动-4.8%，在31个申万一级行业中排名第15。 - **个股表现**： - **涨幅前五**：香江控股（+27.0%）、阳光股份（+7.6%）、上海临港（+6.5%）、广宇发展（+4.8%）、世荣兆业（+4.7%）。 - **跌幅前五**：大港股份（-30.8%）、合肥城建（-29.5%）、深圳华强（-27.7%）、万业企业（-24.7%）、新华联（-24.0%）。 - **重点房企表现**： - **涨幅前五（H股）**：龙湖集团（+9.3%）、绿城中国（+6.9%）、华润置地（+4.8%）、中国金茂（+4.7%）、越秀地产（+4.6%）。 - **跌幅前五（H股）**：佳兆业（-16.7%）、世茂集团（-13.0%）、融创中国（-11.7%）、正荣地产（-8.3%）、碧桂园（-6.8%）。 ### 3. 新房成交情况 - **30城新房成交面积**：126.7万平方米，环比-5.1%，同比-3.0%。 - **一线城市**：43.4万平方米，环比-8.9%，同比+32.4%。 - **二线城市**：62.7万平方米，环比-3.3%，同比+7.5%。 - **三线城市**：20.7万平方米，环比-1.7%，同比-47.8%。 - **累计成交**：今年28周新房成交面积合计4479.7万平方米，同比-18.1%；其中三线城市同比-41.4%，跌幅最大。 ### 4. 二手房成交情况 - **15城二手房成交面积**：196.5万平方米，环比-4.6%，同比+8.1%。 - **一线城市**：80.9万平方米，环比-5.0%。 - **二线城市**：82.4万平方米，环比-3.4%。 - **三线城市**：33.1万平方米，环比-6.4%。 - **累计成交**：今年28周二手房成交面积合计5817.8万平方米，同比+5.6%；其中三线城市同比+17.6%，增长最快。 ### 5. 信用债市场 - **发行情况**：本周共发行房企信用债10只，环比减少5只；发行规模118.70亿元，环比减少27.41亿元。 - **偿还情况**：总偿还量202.68亿元，环比增加68.12亿元。 - **净融资额**：-83.98亿元，环比减少95.53亿元。 - **债券类型**：以一般公司债为主，占比51.6%。 - **债券期限**：3-5年期债券占比60.4%。 - **融资成本**：部分债券利率较之前发行的同类型债券有所下降。 ### 6. 政策动态 - **中央政策**： - 批复《扩大消费“十五五”规划》，提出优化保障性住房供给、建设“好房子”、提升物业服务质量等。 - **地方政策**： - 湖南省郴州市推出“认贷不认房”、建立融资“白名单”、优化土地供应等政策。 - 山东省发布《关于实施房屋品质提升工程加快推进“好房子”建设的通知》，提出优化新建住宅规划、推进完整社区建设、提升绿色建筑标准等。 ### 7. 投资建议 - **行业评级**：维持“增持”评级。 - **投资方向**： - **多元化经营企业**：首选华润置地、华润万象生活，次选龙湖集团、新城控股。 - **轻资产运营企业**：首选贝壳-W，次选我爱我家；物业板块推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 - **开发为主的开发商**：优先选择融资顺畅、布局重点城市、历史包袱轻的企业，推荐H股的华润置地、建发国际、绿城中国、中国金茂、中国海外发展、越秀地产；A股推荐滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份。 - **类地方城投及地产转型股**：值得关注。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期 - 需求复苏不及预期 - 房企出险风险蔓延 ## 总结 当前房地产行业整体处于基本面左侧，市场仍需等待进一步政策或成交量的催化。重点城市新房和二手房成交表现分化，一线城市相对稳定，三线城市表现较差。建议关注具备多元化经营、轻资产运营、优质开发能力和转型潜力的房企，优先选择华润置地等龙头企业。同时，需警惕政策、需求和房企风险等潜在因素。