20250629-华泰期货-新能源及有色金属周报_海外罢工刺激锌价上涨_7页_1mb

锌市场周报总结

主要数据

• 伦锌价格周度上涨5.52%，至2770美元/吨
• 沪锌主力合约上涨2.59%，至22410元/吨
• LME锌现货升贴水从-24.65美元/吨变动到-0.24美元/吨
• 国内锌精矿周度加工费上涨200元/吨，至3800元/金属吨
• 进口锌精矿周度加工费指数上涨10美元/吨，至65美元/吨
• 库存情况：SMM七地锌锭库存7.95万吨，较上周减0.01万吨；LME锌库存减至119225吨

市场分析

• 受海外罢工（如秘鲁Antamina锌矿和Nexa冶炼厂）影响，锌价上涨
• 成本端TC上升，冶炼利润扩大至1300元/吨，增加了供给压力
• 消费端，镀锌、压铸锌合金和氧化锌企业开工率分别下降2.39%、8.58%和0.28%，可能导致隐性库存负反馈
• 价格上涨抑制市场成交，现货升水快速回落；宏观经济因素过后，基本面可能拉回调

市场策略

• 单边中性
• 套利中性

风险因素

• 海外矿山未预测干扰
• 国内消费复苏不及预期
• 流动性变化超出预期