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生猪期货早报总结（2026-03-09）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的生猪期货早报，分析了当前生猪市场的供需状况、期货与现货价格走势、持仓变化及市场风险点，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 市场预期

• 供应减少：南方生猪二次育肥期结束，出栏量短期减少，支撑生猪价格。
• 需求疲软：春节后消费进入淡季，整体需求不乐观。
• 价格走势：预计本周生猪价格将进入震荡偏弱格局，短期调整后回归区间震荡。

2. 期货与现货关系

• 基差：现货全国均价为10290元/吨，2605合约基差为-870元/吨，现货贴水期货。
• 期货走势：主力2605合约价格在20日均线下方且方向向下，期货短期震荡回落，中期可能探底回升或维持震荡。

3. 存栏与母猪数据

• 生猪存栏：截至12月31日，存栏量为42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%。
• 能繁母猪：截至12月31日，能繁母猪存栏为3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。
• 未来趋势：截至3月31日，生猪存栏环比减少5.9%，同比减少5.2%；能繁母猪存栏环比增加0.2%，同比减少6.2%。

4. 出栏与利润

• 出栏量：月度生猪出栏量有所波动，近期出栏均重变化反映市场供需动态。
• 出栏利润：周度生猪出栏利润走势偏弱，养殖利润仍处于小幅亏损状态。

5. 饲料与成本

• 饲料盈利预期：周度生猪饲料盈利预期偏弱，反映成本压力。
• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势显示养殖成本维持高位。

关键信息

1. 供需分析

• 供应端：生猪出栏减少，存栏量维持高位，叠加母猪存栏同比减少，对价格形成压力。
• 需求端：春节后消费淡季，猪肉消费偏好未明显回升，需求疲软。

2. 市场逻辑

• 当前市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求变化。

3. 风险提示

• 下行风险：生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成压力；消费信心不足，需求不旺。

期货与现货价格汇总

期货与现货价差走势

• 基差走势：图1显示生猪期现基差走势，当前基差为负，现货贴水期货。
• 合约价差：图2展示1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映不同期限合约间的价格差异。

基本面分析

1. 供给端

• 存栏与母猪：生猪存栏环比减少，能繁母猪存栏同比减少。
• 出栏量与均重：月度出栏量走势及周度出栏均重反映市场供应变化。
• 育肥成本与饲料盈利：育肥成本维持高位，饲料盈利预期偏弱。

2. 需求端

• 消费总量：年度猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势对消费的拉动作用。
• 屠宰端：白条均价、毛白价差、屠宰结算价、鲜销率及冻品库存率等数据反映屠宰环节的供需关系。
• 猪肉进口：月度猪肉进口走势显示进口量变化对国内市场的影响。

操作建议

• 预期区间：生猪LH2605预计在11000至11400元/吨附近震荡。
• 策略倾向：整体偏空，建议关注期货盘面底部动态变化，谨慎操作。

附注

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证。
• 报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改或传播。

联系方式

• 王明伟：大越期货投资咨询部
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