> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-03-09） ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的生猪期货早报，分析了当前生猪市场的供需状况、期货与现货价格走势、持仓变化及市场风险点，旨在为投资者提供决策参考。 ## 主要观点 ### 1. 市场预期 - **供应减少**：南方生猪二次育肥期结束，出栏量短期减少，支撑生猪价格。 - **需求疲软**：春节后消费进入淡季，整体需求不乐观。 - **价格走势**：预计本周生猪价格将进入震荡偏弱格局，短期调整后回归区间震荡。 ### 2. 期货与现货关系 - **基差**：现货全国均价为10290元/吨，2605合约基差为-870元/吨，现货贴水期货。 - **期货走势**：主力2605合约价格在20日均线下方且方向向下，期货短期震荡回落，中期可能探底回升或维持震荡。 ### 3. 存栏与母猪数据 - **生猪存栏**：截至12月31日，存栏量为42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%。 - **能繁母猪**：截至12月31日，能繁母猪存栏为3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。 - **未来趋势**：截至3月31日，生猪存栏环比减少5.9%，同比减少5.2%；能繁母猪存栏环比增加0.2%，同比减少6.2%。 ### 4. 出栏与利润 - **出栏量**：月度生猪出栏量有所波动，近期出栏均重变化反映市场供需动态。 - **出栏利润**：周度生猪出栏利润走势偏弱，养殖利润仍处于小幅亏损状态。 ### 5. 饲料与成本 - **饲料盈利预期**：周度生猪饲料盈利预期偏弱，反映成本压力。 - **育肥成本**：以100-120kg为例，育肥成本走势显示养殖成本维持高位。 ## 关键信息 ### 1. 供需分析 - **供应端**：生猪出栏减少，存栏量维持高位，叠加母猪存栏同比减少，对价格形成压力。 - **需求端**：春节后消费淡季，猪肉消费偏好未明显回升，需求疲软。 ### 2. 市场逻辑 - 当前市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求变化。 ### 3. 风险提示 - **下行风险**：生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成压力；消费信心不足，需求不旺。 ## 期货与现货价格汇总 | 日期 | 生猪期货主力2605（元/吨） | 生猪期货远月2607（元/吨） | 生猪期货仓单（万手） | 外三元生猪现货价格（元/公斤） | 全国均价 | 山东均价 | 江苏均价 | 湖南均价 | 广东均价 | |------------|---------------------------|---------------------------|----------------------|-------------------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 2月27日 | 11485 | - | 1156（0） | 10.8 | 10.8 | 11.1 | 11.39 | 10.74 | 11.29 | | 3月2日 | 11220 | - | 1156（0） | 10.47 | 10.47 | 10.78 | 10.8 | 10.55 | 11.28 | | 3月3日 | 11150 | - | 1156（0） | 10.38 | 10.38 | 10.82 | 10.74 | 10.41 | 11.12 | | 3月4日 | 11130 | - | 1150（-6） | 10.38 | 10.38 | 10.82 | 10.82 | 10.35 | 11.11 | | 3月5日 | 11140 | - | 1150（0） | 10.35 | 10.35 | 10.82 | 10.79 | 10.28 | 10.95 | | 3月6日 | 11160 | 12180 | 1150（0） | 10.29 | 10.29 | 10.77 | 10.61 | 10.23 | 10.74 | ## 期货与现货价差走势 - **基差走势**：图1显示生猪期现基差走势，当前基差为负，现货贴水期货。 - **合约价差**：图2展示1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映不同期限合约间的价格差异。 ## 基本面分析 ### 1. 供给端 - **存栏与母猪**：生猪存栏环比减少，能繁母猪存栏同比减少。 - **出栏量与均重**：月度出栏量走势及周度出栏均重反映市场供应变化。 - **育肥成本与饲料盈利**：育肥成本维持高位，饲料盈利预期偏弱。 ### 2. 需求端 - **消费总量**：年度猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势对消费的拉动作用。 - **屠宰端**：白条均价、毛白价差、屠宰结算价、鲜销率及冻品库存率等数据反映屠宰环节的供需关系。 - **猪肉进口**：月度猪肉进口走势显示进口量变化对国内市场的影响。 ## 操作建议 - **预期区间**：生猪LH2605预计在11000至11400元/吨附近震荡。 - **策略倾向**：整体偏空，建议关注期货盘面底部动态变化，谨慎操作。 ## 附注 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证。 - 报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改或传播。 ## 联系方式 - 王明伟：大越期货投资咨询部 - 从业资格证号：F0283029 - 投资咨询资格证号：Z0010442 - 联系电话：0575-85226759