> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、核心内容概述 本文档由国贸期货研究院宏观金融研究中心郑雨婷撰写，发布日期为2026年4月29日。文档主要分析了近期货币市场与流动性的变化情况，以及股指行情的走势与市场情绪。同时，对政策动向、市场预期和未来走势进行了点评，为投资者提供市场参考。 ## 二、货币市场与流动性分析 ### 1. 货币市场利率变动 | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | |--------------|--------|----------------| | DR001 | 1.24 | +0.11 | | GC001 | 1.37 | -1.00 | | SHBOR 3M | 1.42 | -0.50 | | 1年期国债 | 1.16 | +0.62 | | 5年期国债 | 1.48 | -1.73 | | 10年期国债 | 1.76 | -1.20 | | 10年期美债 | 4.35 | +4.00 | - **DR001** 和 **1年期国债** 利率小幅上升，表明市场流动性有所收紧。 - **GC001** 和 **SHBOR 3M** 利率下降，反映市场短期资金需求减少。 - **5年期国债** 和 **10年期国债** 利率均下降，显示市场对长期资金需求疲软。 - **10年期美债** 利率显著上升，可能受到外部经济环境变化影响。 ### 2. 央行操作与流动性展望 - 央行昨日开展435亿元7天期逆回购操作，当日50亿元逆回购到期，单日净投放385亿元，显示流动性保持宽松。 - 本周央行公开市场有120亿元逆回购到期，其中周一至周四分别到期5亿元、50亿元、60亿元、5亿元。 - 中共中央政治局会议指出，货币政策将继续保持“适度宽松”，并强调“前瞻性、灵活性、针对性”，预计流动性将维持宽松态势。 ## 三、股指行情综述 ### 1. 主要股指收盘情况 | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动(%) | |--------------|--------|------------------| | 沪深300 | 4758 | -0.27 | | 上证50 | 2950 | +0.39 | | 中证500 | 8204 | -1.15 | | 中证1000 | 8227 | -1.34 | - **沪深300** 和 **中证500**、**中证1000** 均出现下跌，而 **上证50** 微幅上涨。 - 市场整体呈现“涨少跌多”的态势，行业板块中房屋建设、煤炭、航海装备、装修装饰板块涨幅居前，航天装备、旅游及景区、机器人、航空装备、贵金属、IT服务板块跌幅居前。 ### 2. 成交量与持仓量变化 | 品种 | 成交量 | 较前一日变动(%) | 持仓量 | 较前一日变动(%) | |--------------|--------|------------------|--------|------------------| | IF当月 | 82806 | +4.6 | 250530 | +0.3 | | IH当月 | 41716 | +4.3 | 106268 | +0.7 | | IC当月 | 128319 | +12.7 | 294670 | +2.6 | | IM当月 | 202779 | +18.3 | 407665 | +3.7 | - 成交量普遍上升，尤其是 **IC** 和 **IM** 当月合约成交量增长显著。 - 持仓量整体小幅上升，显示市场参与者对后市仍有一定信心。 ## 四、市场展望与政策解读 ### 1. 政策动向 - 中共中央政治局会议强调“推动科技自立自强、产业链自主可控”，并提出“人工智能+”行动计划。 - 提及“稳定生猪等农产品价格”，显示政策对民生和经济稳定的关注。 - 总体货币政策基调延续“适度宽松”，并强调增强政策的“前瞻性、灵活性、针对性”。 ### 2. 市场走势预测 - 会议落地后股指小幅调整，市场情绪快速修复阶段可能结束。 - 大盘短期走势或由前期连续反弹转为偏强震荡。 - 长期来看，中国在高端制造产业链、出口能力和宏观资金面的支持下，股指仍有上行空间。 - 品种间表现或延续分化，**中证500** 和 **中证1000** 受益于市场流动性，或表现更优。 ## 五、升贴水情况 | 项目 | 当月合约 | 下月合约 | 当季合约 | 下季合约 | |--------------|----------|----------|----------|----------| | IF升贴水 | 6.95% | 8.23% | 7.12% | 6.01% | | IH升贴水 | 3.95% | 4.81% | 5.23% | 3.88% | | IC升贴水 | 6.90% | 9.36% | 7.78% | 7.43% | | IM升贴水 | 6.18% | 10.50% | 10.06% | 9.71% | - 所有股指合约均处于升水状态，表明市场对未来走势预期偏乐观。 - 升贴水率年化计算后仍为正值，反映市场对股指的看涨情绪。 ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。 - 本报告不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。 - 未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播。 - 期市有风险，入市需谨慎。