> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 农产品市场总结（2025年4月） ## 核心内容概览 本报告对当前农产品市场的主要品种进行了评级分析，包括大豆、豆粕、豆油、棕榈油、莱粕、菜油、玉米、生猪和鸡蛋。各品种均被评定为三颗星（★★★），表明其具备较为清晰的趋势性，且当前具备一定的投资机会。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 大豆与豆粕 - **供应情况**：国产大豆短期供应边际增加，本周后仍有拍卖活动，成交均价在450元/吨附近波动。 - **国际影响**：美伊局势影响美豆走势，中美经贸关系仍是中长期价格驱动因素。 - **价格趋势**：国内豆粕已回到上涨前箱体震荡区间，短期或继续低位震荡。 ### 2. 豆油与棕榈油 - **市场表现**：受中东局势紧张及国际原油偏强影响，国内植物油整体震荡偏强。 - **政策因素**：印尼B50政策及美国RVO政策强化了生物柴油的中长期需求前景。 - **价格趋势**：短期震荡为主，需持续关注中东局势对能源价格的影响。 ### 3. 菜粕与菜油 - **市场动态**：国内菜系市场小幅上涨，菜油略强于菜粕。 - **需求支撑**：菜粕受益于油籽进口成本支撑及水产饲料启动期提振，单位蛋白价差处于高位，需求或有边际改善。 - **价格趋势**：短期震荡为主，菜油市场仍受中东局势影响，风险溢价持续存在。 ### 4. 玉米 - **价格走势**：复活节后地缘政治扰动延续，大连玉米期货震荡偏弱。 - **供需情况**：下游淀粉利润回归盈亏平衡线，玉米需求以按需采购为主。 - **外部影响**：国内托市小麦拍卖量增加，对玉米价格形成冲击，定向稻谷拍卖预期仍在。 - **价格趋势**：短期偏弱运行，需关注东北售粮进度、国储拍卖信息及期货资金动向。 ### 5. 生猪 - **价格表现**：生猪现货价格持续下跌，盘面跟随下跌并挤出升水。 - **产能去化**：育肥端亏损加深，仔猪价格进入亏损区间，行业产能去化动力增强。 - **周期分析**：自2024年7/8月产能高点以来，去化幅度不足2%，2026年出栏数量已定，全年供需宽松局面难改。 - **投资建议**：当前猪价仍需维持低位以促进行业去产能，未来随着去化加速，远月合约（如2701）具备多头配置价值。 ### 6. 鸡蛋 - **市场表现**：鸡蛋盘面远月合约不断创新低。 - **补栏情况**：2026年一季度鸡苗补栏情绪较上年四季度明显改善，新开产压力上升，压制远期期价空间。 - **中长期展望**：25年下半年低补栏将推动在产存栏逐步下降，2026年新开产蛋鸡数量有限，现货价格有望逐步走强。 - **价格趋势**：近强远弱状态或延续，需持续关注鸡苗补栏及期现基差变化。 ## 星级说明 - **红色星级（★★★）**：代表趋势性上涨或下跌，盘面可操作性强，当前具备投资机会。 - **一颗星（★☆☆）**：代表偏多或偏空趋势，但盘面操作性不强。 - **两颗星（★★☆）**：代表趋势明确，行情正在发酵，具备一定可操作性。 - **白星**：代表短期多空趋势均衡，操作性差，以观望为主。 ## 投资建议 投资者应密切关注中东局势对能源和农产品价格的影响，以及国内政策、供需变化和市场情绪。对于趋势性明确的品种（如大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪、鸡蛋），可依据其趋势进行相应投资操作，但需注意风险控制。 ## 联系信息 - **杨蕊霞**（农产品组长） 联系方式：F0285733 Z0011333 - **吴小明**（首席分析师） 联系方式：F3078401 Z0015853 - **董甜甜**（高级分析师） 联系方式：F0302203 Z0012037 - **宋腾**（高级分析师） 联系方式：F03135787 Z0021166 - **电话**：010-58747784 - **邮箱**：gtaxinstitute@essence.com.cn ```