20240226-开源证券-北交所信息更新_2023年归母净利润预增61_拟投设子公司推进市政工程服务业务_4页_863kb

利通科技（832225BJ）研究分析报告摘要

📈 投资评级：增持（维持）
📅 首次覆盖时间：2023年12月20日

🔛 核心业绩增长

• 2023年业绩快报：营收485亿元（同比+2950%），归母净利润13.371亿元（同比+6078%）。
• 业绩增长主要受益于高附加值产品销售增长（如酸化压裂软管总成），叠加原材料成本下降（钢丝、橡胶、炭黑采购均价降低）。
• 调增盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为134亿、149亿、172亿元，对应EPS依次为1.26元、1.40元、1.63元。

💰 估值摘要：

• 当前股价144.1元，PE114倍（2023E），PB2.26倍（2023E），均处于下降趋势。

💡 核心竞争优势

• 液压软管高端化布局：产品提质创新，与客户深度合作，差异化性能增强竞争力。
• 石油总成管产品升级：超高压酸化压裂软管技术运用于API系列产品，提高寿命与市场竞争力。
• 研发管线拓展：推进海洋石油输送漂浮软管、海底输送软管等产品建设。

⚙️ 战略规划

• 设立子公司利通（郑州）应用材料研究有限公司，聚焦超高压装备、高分子材料及市政工程服务。
• 目的是借助郑州优势提升超高压装备研发能力和开拓市政管网业务，增强综合竞争力与覆盖主业。

🛑 风险提示

• 汇率变动风险、产能利用率偏低风险、国际油价波动风险。

📧 其他信息

• 2022年分析师包括诸海滨、赵昊，证书编号：S0790122090009。
• 免责声明：本报告评级为R4（中高风险），仅适用于专业投资者及C4/C5普通投资者。

📈 赋予“增持”评级，看好超高压软管替代钢管趋势及多领域业务拓展。