20260202-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结

核心内容

2026年2月2日的生猪期货早报分析了近期生猪市场的供需状况、期货与现货价格走势、基差与价差变化、主要逻辑及风险点。整体市场预期为猪价短期震荡偏弱，中期维持区间震荡格局。

主要观点

• 基本面：供应方面，南方二次育肥接近尾声，生猪出栏短期增多，压制价格；腊肉需求尾声，供给与需求双增，预计猪价短期震荡偏弱。需求方面，宏观环境预期回升，但整体消费仍不乐观。
• 基差：现货全国均价为12210元/吨，2603合约基差为990元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%；能繁母猪存栏3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，显示偏空趋势。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场情绪偏空。
• 预期：本周猪价预计探底回升，维持区间震荡，生猪LH2603合约价格在11000至11400元/吨之间。

关键信息

供需分析

• 供应：南方二次育肥接近尾声，出栏增加；年底腊肉需求减少，但生猪供应仍保持高位。
• 需求：宏观环境预期回升，但整体消费不乐观，未来需进一步观察供需变化。

价格走势

• 期货价格：LH2603合约价格在1月23日至1月30日期间波动，最低至11165元/吨，最高至11565元/吨。
• 现货价格：全国均价在12.21至12.89元/千克之间波动，区域价格差异明显。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差波动，反映市场对远期价格的预期变化。

基差分析

• 基差：现货升水期货，显示市场对现货的偏好，可能支撑期货盘面底部。

利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪需求进入年底旺季；
  • 生猪现货价格处于相对高位。
• 利空：
  • 二次育肥增多及集中出栏；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

1. 下行风险：
   • 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期承压猪肉价格；
   • 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

附录：图表与数据汇总

图表

• 图1：生猪期现基差走势（元/吨）
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨）
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克）
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克）
• 图5：标肥猪价差走势（元/千克）
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势
• 图7：仔猪料肉比及存活率
• 图8：月度生猪存栏及环比走势（万头）
• 图9：月度能繁母猪存栏（万头）
• 图10：商品猪存栏走势（万头）
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势
• 图12：月度猪肉进口走势（千克）
• 图16：育肥成本走势（以100-120kg为例）
• 图17：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头）
• 图18：月度生猪出栏量走势（万头）
• 图19：周度生猪出栏均重走势（千克）
• 图21：周度生猪出栏利润走势（元/千克）
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头）
• 图23：猪牛肉价差走势（元/斤）
• 图24：白条均价走势（元/千克）
• 图25：毛白价差走势（元/千克）
• 图26：屠宰结算价走势（元/千克）
• 图27：36城均价走势（元/斤）
• 图28：周度屠宰加工利润走势（元/头）
• 图29：生猪每日屠宰量（头）及开工率
• 图30：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势
• 图31：年度猪肉消费总量走势（万吨）
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。使用本报告的任何损失，大越期货不承担责任。