> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源北交所策略专题报告总结 ## 核心内容 北交所当前估值和流动性已进入相对低部区间，展现出较高的估值性价比，迎来低位布局窗口期。随着科创板与创业板的补涨，北交所情绪下跌，为估值修复创造了机会。北交所与创业板估值差由溢价转向折价，与科创板估值差进一步扩大。部分公司估值优势显现，尤其是具备稀缺性、高成长性、高研发强度的国家级专精特新“小巨人”企业以及调整充分的次新股。 ## 主要观点 - **估值性价比凸显**：北交所市盈率结构显示，60X以下企业数量已接近2025年两轮低点，部分企业估值处于合理较低水平或具备稀缺性，投资价值显著。 - **布局建议**：建议关注估值调整到位的卡脖子环节补链强链标的，以及在美伊冲突中受益的板块；同时，可关注高成长、高研发、具备新质生产力属性的企业和优质次新股。 - **行业机会**：信息技术、化工新材料、高端装备、医药生物等行业具有较大的估值修复空间和成长潜力。 ## 关键信息 ### 北交所市场表现 - **指数下跌**：本周北证50指数下跌3.40%，北证专精特新指数下跌3.76%，整体PE估值下滑至41.98X。 - **流动性变化**：北证A股本周日均成交额135.53亿元，较上周下滑14.80%；日均换手率降至3.20%，较上周下降0.45pcts。 - **与其它板块对比**：北交所与科创板、创业板估值折价扩大，整体估值差分别为-1.87X和-33.49X。 ### 北交所股票池推荐 - **信息技术产业链**：万源通、蘅东光、奥迪威、并行科技、雅葆轩。 - **化工新材料产业链**：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术。 - **高端装备产业链**：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯、建邦科技、宏远股份、三协电机。 - **医药生物产业链**：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫。 ### 北交所新股上市情况 - 2025年1月1日至2026年3月27日，北交所共有40家企业新发上市。 - **普昂医疗**作为2026年第14家上市企业，首日涨幅达136.56%，表现突出。 ### 新三板市场情况 - 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势。 - 总市值趋于平稳微增，成交额自2022年以来维持在较低水平。 - 2026年新三板定增募资额度合计10.8亿元，但整体流动性及融资能力仍需改善。 ### IPO审核动态 - 本周有3家企业过会，3家企业待过会，北交所上市委员会将于2026年3月30日至4月3日审议永励精密、百英生物、新睿电子。 ### 监管动态 - 北交所对10起证券异常交易采取监管措施，以维护市场秩序。 ## 风险提示 - **政策落地不达预期风险**：政策变化可能影响市场表现。 - **数据统计误差风险**：数据来源可能存在误差。 - **宏观环境风险**：经济形势变化可能对市场产生影响。 ## 图表目录 - 图1：北交所强势股指标已到底部，北交所调整阶段进入相对底部震荡阶段。 - 图2：2026年以来北证50自高点已调整三个月，北证“双指数”收益率已低于中证2000与Wind微盘股指数。 - 图3：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇。 - 图4：北交所与科创板、创业板PE估值折价进一步拉大。 - 图5：对比2025年两轮低点北证A股公司的分层估值结构，目前市盈率60X以下企业数量有所接近。 - 图6：北证A股本周日均成交额135.53亿元，较上周下滑14.80%。 - 图7：北证50和北证专精特新指数本周日均换手率有所下滑。 - 图8：2026年北交所成交额均值为185.73亿元。 - 图9：2026年北交所换手率均值为3.81%。 - 图10：从2025年两轮低点收益率弹性来看，北交所双指数修复弹性远高于其他指数。 - 图11：本周北证A股整体PE估值下滑到41.98X。 - 图12：北证50指数报1,271.41点，PETTM51.42X。 - 图13：北证专精特新指数报2,077.80点，PETTM66.88X。 - 图14：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）。 - 图15：当前北交所估值结构中，过高估值企业数量高于上轮高点。 - 图16：开源北交所股票池组合表现。 ## 表格目录 - **表1**：部分公司/次新股估值优势显现。 - **表2**：本周主要指数涨跌幅。 - **表3**：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率。 - **表4**：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的。 - **表5**：2025年1月1日至2026年3月27日北交所共有40家企业新发上市。 ## 总结 北交所当前估值折价扩大，具备较高的投资性价比，为稀缺性标的和次新股提供了低位布局机会。尽管近期市场下跌，但整体估值结构显示部分企业已调整到位，具备成长潜力。建议投资者关注高成长、高研发、具备新质生产力属性的企业，以及在美伊冲突中受益的板块。同时，需注意政策、数据统计及宏观环境等潜在风险。