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芳烃橡胶市场早报总结 (2025/11/14)

PTA (聚对苯二甲酸)

• 当前状况：现货成交基差偏弱（基差2601，环比下降74），加工费小幅修复；装置变动（如四川能投检修），聚酯负荷持稳，库存累积，开工环比下行。
• 周度观点：加工费水平较低已持续较久，终端需求好转支持聚酯开工；关注行业减产计划，加工费中枢或逐步修复，远期投产有限。
• 主要矛盾：低加工费与终端需求支撑的拉锯。

MEG (甲基乙基甘油)

• 当前状况：现货基差走弱（基差+58），煤制负荷下降检修，海外装置运行稳定；库存环比下行（如到港累积），利润偏低。
• 周度观点：短期累库预计延续，但煤价支撑下供应或阶段性减量，估值下行空间有限；长期新装置投放和仓单压力拉弱格局。
• 主要矛盾：供应端负荷下行与需求疲软导致的库存累积。

涤纶短纤

• 当前状况：现货价格稳定（6294附近），福建山力重启提升开工至96.8%，产销转弱；涤纱负荷持稳，原料库存上升。
• 周度观点：涤纱效益走弱，无显著改善；出口高增支撑短纤效益，但开工高位库存压力有限，加工费低，关注逢低做扩机会。
• 主要矛盾：开机率高与出口支撑形成平衡。

天然橡胶 & 20号胶

• 当前状况：价格持稳（如泰标1835美金，基差对主力合约），混合胶加工费不高；泰国降雨影响割胶。
• 周度观点：库存绝对水平不高，逢低做扩机会存在；总体格局转弱，仓单压制盘面。
• 主要矛盾：库存持稳与割胶受降雨影响。

苯乙烯

• 当前状况：价格波动（如CFR中国5375-5400），加工费变化显著（纯苯-石脑油价差65-75），EPS利润波动。
• 周度观点：需求端无明显提振，加工费低；关注市场变化与仓单情况。