20250916-中诚信国际-国际宏观资讯双周报2025年第17期_15页_645kb

国际宏观资讯双周报 总结

热点评论

• 法国政治危机加剧：贝鲁政府未通过不信任投票而倒台，马克龙面临“悬浮议会”与财政僵局的深化，风险扩散至欧盟区域定价，五大因素包括：养老金改革阻力、高福利敏感度、政策分歧、欧元区通胀粘性与债券供给过剩，可能制约欧洲央行降息。

经济

• 美国就业疲软引发降息预期：8月非农就业仅增2.2万，失业率至4.3%，导致市场9月降息概率升至98%，预计累计降息幅142基点。核心矛盾在于服务业通胀粘性与联邦基金利率维持。
• 以色列经济转暖与伊朗能源短缺：二季度实际GDP同比增2.5%，但伊朗面临约1.4万兆瓦缺口，通过14大发电项目等短期手段应对。
• 埃及经济趋稳与巴危机加重：央行降息三次后失业率降至6.1%，通胀趋缓，但巴洪灾已致超800人亡、经济损失达500亿美元。

政治事件

• 中东四方博弈：土耳其对以强化制裁；印美关税博弈开启；泰政坛巨震，阿努廷接替佩通坦，折射宪法缺陷。
• 非西方政经事件浮现：印尼因议员津贴抗议、总理改组内阁；土老齡化提速与光伏装机齐增反映结构性转型。

财政动态

• 土耳其公务员工资改革：2026年起将分阶段加薪，18.74%复合增长率举措平衡通胀与财政压力。
• 沙特持仓微调与主权基金减持：美债增持隐含政策同步预期，商用地产转型则加速经济多元化进程。

国际关系与周边动向

• 国际收支与主权信用联动：土外储创历史纪录、债信修复需民间资金参与；伊单一汇率改革推进后，俄资产托管延期已显成效。

能源地缘关系分析

• ESG议题与能源转型：德继续托管俄油资产、沙特2027锂产能路线图；同时跨国合作如福特合资制造"LFP"电池体现技术开放。

主权评级更改

• 波兰主权展望下调：由于军费膨胀（+1.5%GDP）、赤字失控（2024年预期6.6%GDP）及选举政治间阻碍，使当局财政整顿空间受挤压。