> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备及新能源行业总结 ## 核心内容 本报告聚焦于新能源与人工智能（AI）的融合趋势，重点分析储能产业链的发展动态及行业整体策略。在当前政策与市场环境下，行业正从“规模扩张”向“质量提升”转变，政策引导与市场机制共同推动行业向更可持续、更高效的方向发展。报告强调应重视具备穿越周期能力的龙头企业，以应对行业竞争加剧与技术进步的挑战。 ## 主要观点 1. **行业整体策略：重视能穿越周期的龙头** - 新能源产业链中，第一梯队公司与第二梯队公司差距逐渐扩大。 - 建议关注储能产业链中的格局良好环节，如系统、隔膜、资源等。 - 上游资源端供需紧张度存在预期差，业绩弹性值得关注。 2. **储能产业链观点更新：“反内卷”持续，重视能穿越周期的龙头** - **政策推动行业向好**：工信部等四部门召开座谈会，明确治理行业“内卷式”竞争，推动产能预警、规范价格、压缩账期、加强监管。 - **行业盈利模式转型**：国家发改委发布新规，要求 $220\mathrm{kV}$ 以上电化学储能必须参与电网调度，扭转“建而不用”的行业现状。 - **国内运营模式升级**：电力现货市场交易机制升级，储能项目需参与市场交易，以15分钟为节点，精细化运营成为关键。 - **海外需求持续向好**：3月储能电池出口量环比增长 $51.0\%$，同比增长 $57.1\%$，显示国际市场需求强劲。 3. **产业链相关公司推荐** - **上游**：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份等； - **中游**：天赐材料、湖南裕能、恩捷股份等； - **下游**：宁德时代、阳光电源、德业股份、海博思创等。 ## 关键信息 - **投资评级说明**： - 行业评级：看好（高于沪深300指数5%以上）、中性（介于-5%至5%之间）、看淡（低于沪深300指数5%以下）。 - 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%至5%）、减持（-5%-15%）、卖出（低于-15%）。 - **风险提示**： - 下游需求不及预期； - 行业竞争加剧； - 技术进步不及预期。 ## 分析师信息 - **刘强**：太平洋证券分析师，登记编号 S1190522080001 - **钟欣材**：太平洋证券分析师，登记编号 S1190524110004 ## 公司信息 - **太平洋证券股份有限公司** - 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 - **研究院** - 地址：中国北京100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座 ## 免责声明 - 本报告为太平洋证券签约客户的专属研究产品，非签约客户请勿接收或使用。 - 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对其准确性和完整性不作任何保证。 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主决策并承担风险。 - 太平洋证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸，并提供相关服务。 - 本报告版权归太平洋证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制、刊登。