20260417-太平洋-电力设备及新能源_新能源+AI展望（第6期）_重视能穿越周期的龙头_3页_463kb

报告摘要

本报告聚焦于新能源与人工智能（AI）的融合趋势，重点分析储能产业链的发展动态及行业整体策略。在当前政策与市场环境下，行业正从“规模扩张”向“质量提升”转变，政策引导与市场机制共同推动行业向更可持续、更高效的方向发展。报告强调应重视具备穿越周期能力的龙头企业，以应对行业竞争加剧与技术进步的挑战。

行业整体策略：重视能穿越周期的龙头
- 新能源产业链中，第一梯队公司与第二梯队公司差距逐渐扩大。
- 建议关注储能产业链中的格局良好环节，如系统、隔膜、资源等。
- 上游资源端供需紧张度存在预期差，业绩弹性值得关注。
储能产业链观点更新：“反内卷”持续，重视能穿越周期的龙头
- 政策推动行业向好：工信部等四部门召开座谈会，明确治理行业“内卷式”竞争，推动产能预警、规范价格、压缩账期、加强监管。
- 行业盈利模式转型：国家发改委发布新规，要求 $220\mathrm{kV}$ 以上电化学储能必须参与电网调度，扭转“建而不用”的行业现状。
- 国内运营模式升级：电力现货市场交易机制升级，储能项目需参与市场交易，以15分钟为节点，精细化运营成为关键。
- 海外需求持续向好：3月储能电池出口量环比增长 $51.0%$，同比增长 $57.1%$，显示国际市场需求强劲。
产业链相关公司推荐
- 上游：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份等；
- 中游：天赐材料、湖南裕能、恩捷股份等；
- 下游：宁德时代、阳光电源、德业股份、海博思创等。

投资评级说明：
- 行业评级：看好（高于沪深300指数5%以上）、中性（介于-5%至5%之间）、看淡（低于沪深300指数5%以下）。
- 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%至5%）、减持（-5%-15%）、卖出（低于-15%）。
风险提示：
- 下游需求不及预期；
- 行业竞争加剧；
- 技术进步不及预期。