20260520-大越期货-锰硅早报_20页_1mb

锰硅早报总结（2026-05-20）

核心内容概述

本报告对锰硅市场进行了综合分析，涵盖供应、需求、库存、成本及期货价格等方面，旨在为投资者和行业参与者提供市场走势的参考。整体来看，市场处于偏弱运行状态，价格预计震荡，期货合约表现中性偏空。

---

一、供应情况

1.1 产能与产量

• 产能：自2016年起，锰硅产能持续增长，2024年达到195万吨，2025年增至205万吨。
• 产量：2026年产量预计维持在较低水平，全国周产量约21万吨，月产量约8.5万吨，显示出市场供应趋于稳定。

1.2 开工率

• 中国硅锰企业开工率呈现地区差异，北方大区开工率相对较高，而南方大区开工率较低，整体开工率在2026年降至35%。

1.3 地区产量

• 内蒙古、宁夏、贵州、广西地区产量波动明显，其中内蒙古和宁夏产量较高，而广西产量相对较低。

---

二、需求情况

2.1 钢厂采购

• 2026年钢厂采购量维持在较低水平，主要钢厂如河钢集团、沙钢股份、南钢股份的采购量稳定在23.5万吨左右。
• 需求量整体下滑，钢厂对硅锰的需求同比有所减少。

2.2 钢招采购价格

• 采购价格持续走低，2026年各钢厂采购价格维持在5800元/吨至6800元/吨之间，显示市场需求疲软。

---

三、库存情况

• 独立硅锰企业库存：截至2026年2月28日，全国63家独立硅锰企业库存达41万吨。
• 钢厂库存：全国50家钢厂库存平均可用天数为26.5天，北方大区为24.5天，华东地区为31.5天，库存压力有所增加。

---

四、期货市场分析

4.1 锰硅2607合约

• 基差：现货价为5850元/吨，07合约基差为-58元/吨，现货贴水期货。
• 盘面：MA20线下，期价持续偏弱。
• 主力持仓：主力净多，但多头减仓，市场情绪偏多。
• 预期：本周锰硅价格预计震荡运行，区间为5800-6000元/吨。

---

五、成本端分析

5.1 锰矿供应与价格

• 进口量：2026年锰矿进口量有所下降，澳大利亚、加蓬、非洲南部的进口量分别为65吨、350吨、195吨。
• 港口库存：2026年1月，天津港和钦州港锰矿库存分别为175万吨和85万吨，库存可用天数维持在14.5天左右。
• 锰矿价格：2026年1月，天津港锰矿价格为48元/吨，非非半碳酸锰块价格为45元/吨，加蓬产锰矿价格为48元/吨。

5.2 地区成本

• 各地区硅锰成本差异较大，内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西的硅锰成本分别为6100元/吨、6100元/吨、6300元/吨、6300元/吨、6500元/吨，显示南方地区成本相对较高。

---

六、市场趋势与展望

• 供应端：锰矿供应宽松，价格缺乏支撑，矿山报价下调，但远期预计继续倒挂，现货被迫跟跌。
• 需求端：钢厂需求稳定但同比下滑，合金端开工率地区差异明显，北方硅锰厂减产动力不足。
• 库存端：库存压力增加，市场整体呈现偏弱格局。
• 期货端：预计本周价格震荡运行，区间为5800-6000元/吨，整体偏空。

---

七、关键信息总结

• 价格预期：本周锰硅价格预计震荡，区间为5800-6000元/吨。
• 供应压力：锰矿供应宽松，成本支撑走弱，现货价格持续下跌。
• 需求疲软：钢厂需求同比下滑，合金端开工率地区差异明显。
• 库存增加：独立硅锰企业及钢厂库存均有所上升，市场压力增大。
• 成本变化：锰矿价格持续走低，成本端支撑不足，期货合约表现偏空。

---

八、主要观点

• 供应端：当前锰矿供应宽松，价格缺乏支撑，预计短期内价格仍有下探空间。
• 需求端：钢厂需求稳定但同比下滑，合金端开工率未显著提升，缺乏上涨动力。
• 库存端：库存压力增加，市场整体偏弱。
• 期货端：07合约表现偏空，但主力持仓净多，市场情绪仍偏多。

---

九、风险提示

• 锰矿价格持续走弱可能进一步压制硅锰价格。
• 钢厂需求变化及库存调整可能影响市场走势。
• 国际市场因素可能对锰硅价格产生一定影响。