> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锐科激光（300747.SZ）总结 ## 核心内容 锐科激光（300747.SZ）是一家专注于激光加工设备的公司，近年来在主营业务和新业务拓展方面均表现出强劲的增长势头。公司2026年半年度报告显示，其营业收入和净利润均实现显著增长，盈利能力明显提升，同时在多个新兴领域积极布局，为中长期发展奠定基础。 ## 主要观点 - **盈利能力显著回升**：2026年半年度报告显示，公司实现营业收入19.10亿元，同比增长14.75%；归母净利润1.59亿元，同比增长117.53%；扣非净利润1.24亿元，同比增长287.84%。主要得益于高毛利率连续光纤激光器销量增长以及全流程降本增效。 - **产品结构优化**：连续光纤激光器收入占比达83.16%，毛利率提升至24.69%，为公司业绩增长的核心动力。同时，脉冲光纤激光器、超快激光器及特种光纤等产品协同发力，推动公司整体盈利水平提升。 - **新赛道拓展**：公司在低空经济、AI算力、光通信等领域取得突破，如推出全球首台10.1kW近基模万瓦光纤激光器，超快激光器切入算力芯片供应链，光通信领域特种光纤已批量供货，为公司打开新的增长空间。 - **全球化布局加速**：公司在德国、韩国、墨西哥、泰国等地设立办事处，海外收入占比稳步提升，国际化进程加快。 - **垂直整合体系**：公司构建“核心材料—特种光纤—光纤激光器—整机装备”的全链条垂直集成体系，强化技术壁垒和竞争优势。 - **投资建议**：分析师给予“增持-A”评级，预计2026-2028年公司营收分别为42.06、50.63、60.75亿元，归母净利润分别为2.43、3.29、4.12亿元，EPS分别为0.43、0.59、0.73元，对应PE分别为87.1倍、64.2倍、51.3倍，显示公司具备较高的成长潜力。 ## 关键信息 ### 财务表现（2026年9月3日数据） - **收盘价**：37.64元/股 - **年内最高/最低价**：59.44元/股 / 23.54元/股 - **流通A股市值**：196.47亿元 - **总市值**：211.39亿元 ### 基础数据（2026年6月30日） - **基本每股收益**：0.28元/股 - **摊薄每股收益**：0.28元/股 - **每股净资产**：6.49元/股 - **净资产收益率（ROE）**：4.46% ### 财务预测（2026-2028年） | 项目 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 42.06 | 50.63 | 60.75 | | 归母净利润（亿元） | 2.43 | 3.29 | 4.12 | | EPS（元） | 0.43 | 0.59 | 0.73 | | P/E（倍） | 87.1 | 64.2 | 51.3 | | P/B（倍） | 5.8 | 5.4 | 4.9 | | 净利率（%） | 5.8 | 6.5 | 6.8 | | ROE（%） | 7.2 | 8.6 | 9.8 | ### 财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入增长率（%） | -13.1 | 8.4 | 21.3 | 20.4 | 20.0 | | 营业利润增长率（%） | -48.4 | 27.8 | 60.2 | 27.6 | 26.4 | | 归母净利润增长率（%） | -38.2 | 20.5 | 50.0 | 35.6 | 25.1 | | 毛利率（%） | 20.5 | 20.4 | 22.1 | 22.6 | 23.1 | | ROIC（%） | 3.4 | 4.0 | 5.8 | 6.9 | 7.7 | | 资产负债率（%） | 36.7 | 33.8 | 45.5 | 40.3 | 48.8 | | 流动比率 | 2.1 | 2.5 | 1.8 | 2.0 | 1.7 | | 速动比率 | 1.4 | 1.6 | 1.3 | 1.3 | 1.2 | ## 风险提示 - **宏观经济波动风险**：激光器行业与经济周期密切相关，若经济放缓可能影响产品需求。 - **市场竞争加剧风险**：若无法保持技术及成本优势，可能面临市场份额下滑。 - **新业务拓展风险**：新兴应用市场仍处于开拓阶段，若需求不及预期，可能影响增长节奏。 ## 分析师信息 - **刘斌** 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com - **贾国琛** 执业登记编码：S0760525120001 邮箱：jiaguochen@sxzq.com ## 投资评级说明 - **公司评级**：增持-A，预计涨幅介于5%-15%之间。 - **行业评级**：未明确。 - **风险评级**：A，预计波动率小于等于相对基准指数。 ## 免责声明 本报告由山西证券研究所发布，内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。公司对因使用本报告而产生的任何损失不承担责任。投资者应谨慎评估，理性决策。 ## 联系方式 - **山西证券研究所** 上海：上海市浦东新区滨江大道 5159 号陆家嘴滨江中心 N5 座 3 楼 太原：太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 电话：0351-8686981 网站：[http://www.i618.com.cn](http://www.i618.com.cn)