20231025-浙商证券-康缘药业-600557.SH-康缘药业2023年三季报点评_注射增长_口服承压_4页_682kb

康缘药业2023年三季报分析显示，公司前三季度收入同比增长118.6%，归母净利润增长242.4%，但第三季度单季度业绩承压，收入下降8.31%，净利润小幅增长5.11%。分析表明，注射剂产品实现快速增长（同比增长48.7%，占收入46%），主要得益于流感季节需求增加，而口服液产品销售下滑（同比下降24.3%，受金振口服液影响），其他品类表现不一。

盈利能力方面，2023年第三季度销售毛利率提升至70.28%，净利率达8.15%，研发投入率保持高位。营运能力上，公司现金流表现健康，经营性现金流净额大幅增加，营运效率提升。

长期战略聚焦中药创新，研发储备丰富，致力于临床证据积累和重点产品培育，盈利预测维持增持评级，预计2023-2025年营业收入及净利润快速上升，但存在新药研发和市场竞争等风险。