20260308-华泰期货-油料周报_花生下游复工_关注需求变化_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月大豆与花生市场的供需状况、价格走势及市场策略，重点关注了春节后市场恢复情况、天气对供需的影响、政策托底作用以及未来市场预期。

大豆市场分析

价格行情

• 期货市场：截至3月6日，豆一2605合约收盘价为4661元/吨，环比下跌47元/吨，跌幅为1.00%。
• 现货市场：
  • 巴彦地区食用豆现货基差A05+39，较上周增加107。
  • 宝清地区食用豆基差A05-1，较上周增加207。
  • 富锦地区食用豆现货基差A05+19，较上周增加167。
  • 尚志地区食用豆现货基差A05+39，较上周增加107。

供需分析

• 供应端：预计2026年3月国内全样本油厂大豆到港量为103.5船，约672.75万吨；4月预计950万吨，5月预计1100万吨。
• 天气影响：东北地区（新疆北部、内蒙古北部、黑龙江、吉林）将出现降雪和大风，对畜牧业、设施农业及粮食物流造成不利影响；江淮、江汉、江南地区降水较多，有助于春播用水，但需防范强降雨。
• 余粮情况：黑龙江、安徽、河南、山东主产区余粮比例分别为35%、40%、44%和45%。
• 需求端：销区及终端消费复苏缓慢，豆制品加工等行业需求恢复弱于预期，难以支撑价格。

市场分析

• 产区优质豆源供应偏紧，农户持粮待价情绪浓厚，叠加政策托底，支撑现货价格高位运行。
• 下游企业复工节奏缓慢，补库需求有限，对豆价形成抑制。
• 3月下旬东北农户售粮增多，短期供应增加；4月进口大豆到港及储备拍卖预期将加剧市场供应压力，限制价格上行空间。
• 整体市场短期易涨难跌，但需关注售粮节奏、到港量及政策动向。

策略

• 市场策略为中性。

风险

• 当前无明确风险提示。

花生市场分析

价格行情

• 期货市场：截至3月6日，花生2605合约收盘价为7906元/吨，环比上涨16元/吨，涨幅为0.20%。
• 现货市场：
  • 河南南阳地区现货基差PK05-206，较上周下降16。
  • 山东临沂地区现货基差PK05-1106，较上周下降16。
  • 河北衡水地区现货基差PK05+494，较上周下降16。

供需分析

• 供应端：基层余粮剩三到四成，市场新粮上量有限；加工企业采购谨慎，贸易商惜售观望。
• 需求端：食品用米消费降温，下游企业以刚需补货为主，成交清淡；油粕需求疲弱，多数中大型油厂尚未恢复开机，油用需求有限。
• 油厂到货：截至3月5日当周，油厂样本有效到货量约11100吨，较上周增加10900吨。
• 下游开机：截至3月5日当周，国内花生油样本企业开机率为3.13%，环比上升2.93个百分点，同比下降15.29%。
• 库存情况：截至3月5日，国内花生油样本企业库存为195945吨，较上周增加6500吨，增幅为3.43%。

市场分析

• 春节后全国花生加工企业逐步复工，但基层上货偏紧，贸易商惜售，加工企业采购谨慎。
• 当前对油厂采购政策关注较高，预计花生价格将维持窄幅震荡、稳中偏弱走势。

策略

• 市场策略为中性。

风险

• 当前无明确风险提示。

图表与数据来源

• 图1至图22提供了大豆与花生的期货价格、现货基差、价差、产量、消费量、库存及进口量等数据。
• 所有图表资料来源为华泰期货研究院及钢联。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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