2021年1季度FOF季报分析：一季度FOF规模数量持续上升，近半数FOF直接投资股票-20210426-申万宏源-17页_880kb

2021年一季度FOF产品分析总结

核心内容概览

2021年一季度，中国FOF产品在数量和规模上均保持增长趋势，市场持续发展。同时，FOF产品在投资配置上呈现多样化，近半数FOF直接投资股票，持基集中度基本稳定。

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主要观点与关键信息

1. FOF产品规模与数量持续增长

• 数量：截至2021年一季度末，FOF产品数量达到149只，较2020年四季度增加6只。
• 规模：FOF产品总规模从2020年末的910.54亿元增长至1121.01亿元，增长幅度为23.08亿元。
• 类型分布：偏债混合型FOF规模最大，占比达61.22%，规模达686.32亿元。
• 新发产品：一季度共新发6只FOF产品，发行份额累计达146.15亿份，较上一季度增长显著。其中，嘉实民安添岁稳健养老一年发行份额最大，为50.83亿份。

2. FOF管理人集中度

• CR10：2021年一季度，FOF管理人的CR10（前十大管理人管理规模占比）为73.71%，表明市场集中度较高。
• 规模最大的管理人：民生加银基金是规模最大的公募FOF管理公司，旗下4只FOF产品合计规模达224.70亿元；嘉实基金一季度规模增长最多，增加50.67亿元。

3. FOF产品涨跌互现

• 偏股型FOF：表现较差，38只FOF中28只收益为负，占比73.68%。表现较好的有兴全安泰积极养老目标五年（2.28%）、广发锐意进取3个月A（2.14%）和上投摩根尚睿（1.76%）。
• 平衡混合型FOF：表现较好，25只收益为正，占比46.30%。兴全安泰平衡养老(FOF)、上投摩根锦程均衡养老(FOF)、鹏华聚合多资产分别为1.67%、1.43%和1.22%。
• 偏债混合型FOF：表现相对较好，31只收益为正，占比60.78%。南方全天候策略A、浦银安盛颐和稳健养老一年A、中银安康稳健养老一年分别为2.39%、1.68%和1.60%。

4. 持基情况分析

• 持基集中度：与上季度基本持平，十大重仓基金占基金资产比重在50%至80%之间，占所有FOF的65.97%。
• 重仓基金：基金持有市值最高的基金依次是民生加银鑫享A（20.04亿元）、兴全稳泰A（19.54亿元）、富国产业债A（13.36亿元）。
• 重仓比例：部分FOF重仓本公司基金，其中7只FOF重仓本公司基金比例达100%，另有2只中欧基金旗下的FOF产品重仓比例较高，分别为97.87%和93.37%。

5. 持股情况分析

• 股票配置：近半数FOF直接投资股票，股票投资占基金资产净值比例最高的是浦银安盛养老2040三年持有（31.44%）。
• 重仓股票：FOF重仓股票共248只，持有市值最高的股票依次为中国平安（20717万元）、京东方A（9272万元）、兴业银行（7774万元）。

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结构化总结

FOF产品规模与数量

• 总数量：149只，较四季度增加6只。
• 总规模：1121.01亿元，较四季度增长118.31亿元。
• 规模增长：偏债混合型FOF规模增长最多，增加118.31亿元，占比61.22%。
• 新发产品：一季度共新发6只FOF产品，发行份额累计达146.15亿份，其中嘉实民安添岁稳健养老一年发行份额最大，为50.83亿份。

FOF管理人分析

• CR10：前十大管理人合计管理规模达826.34亿元，占73.71%。
• 规模增长最多：嘉实基金一季度FOF总规模从7.43亿元增加至58.10亿元，增加50.67亿元。
• 规模减少最多：兴证全球基金FOF总规模从128.02亿元减少至125.99亿元，减少2.03亿元。

FOF产品收益表现

• 偏股型FOF：28只收益为负，占比73.68%；兴全安泰积极养老目标五年表现最好，收益率为2.28%。
• 平衡混合型FOF：25只收益为正，占比46.30%；兴全安泰平衡养老(FOF)表现最好，收益率为1.67%。
• 偏债混合型FOF：31只收益为正，占比60.78%；南方全天候策略A表现最好，收益率为2.39%。

持基情况

• 重仓基金：十大重仓基金占基金资产比重在50%至80%之间，占所有FOF的65.97%。
• 重仓基金市值：民生加银鑫享A、兴全稳泰A、富国产业债A分别有3只、7只、12只FOF重仓，重仓规模分别为20.04亿元、19.54亿元、13.36亿元。
• 重仓本公司基金：7只FOF重仓本公司基金比例达100%，其中汇添富基金占2只，其余分别来自国寿安保、新疆前海联合、广发、富国、鹏华等。

持股情况

• 股票投资：49.31%的FOF直接投资股票，其中13只FOF股票投资占比超过15%。
• 重仓股票市值：中国平安、京东方A、兴业银行分别为20717万元、9272万元、7774万元，是FOF重仓市值最高的股票。
• 重仓股票数量：中国平安被29只FOF重仓，京东方A被10只FOF重仓，兴业银行被18只FOF重仓。

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总结

2021年一季度，FOF产品在数量和规模上继续增长，偏债混合型FOF占据主导地位。新发产品数量增加，显示市场活跃度提升。管理人集中度较高，CR10为73.71%，民生加银基金为规模最大的管理人。产品收益呈现涨跌互现的局面，偏债混合型FOF表现相对较好。持基集中度基本稳定，部分FOF重仓本公司基金。近半数FOF直接投资股票，股票投资占比最高的是浦银安盛养老2040三年持有，中国平安、京东方A、兴业银行为重仓市值最高的股票。