> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 食品饮料 报告日期：2026年01月18日 # 食品饮料周报：茅台发布市场化运营方案，看好春节旺季备货行情——食饮行业周报（2026年1月第3期） # 投资要点 # 市场表现复盘 本周（1月12日-1月16日，下同），食品饮料板块涨跌幅为 $-2.10\%$ ，上证综指涨跌幅为 $-0.45\%$ ，沪深300指数涨跌幅为 $-0.57\%$ ，具体来看，白酒III(申万)-2.35%、预加工食品(申万)-2.13%、乳品(申万)-2.09%、软饮料(申万)-2.05%、烘焙食品(申万)-1.76%、零食(申万)-1.70%、调味发酵品III(申万)-1.49%、啤酒(申万)-1.44%、肉制品(申万)-1.35%、保健品(申万)-0.72%、其他酒类(申万)-0.22%。 # 周观点更新 白酒：本周白酒板块 $-2.35\%$ ，表现弱于食品饮料整体（ $-2.10\%$ ），弱于上证指数（ $-0.45\%$ ）及沪深300（ $-0.57\%$ ），其中水井坊涨幅靠前。近期茅台发布《市场化运营方案》，明确产品/渠道/运营模式布局，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制。我们认为：当前白酒板块仍处底部，在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上，短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐：贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒等，同时关注五粮液潜在春节动销超预期可能性。 大众品：短期重视年货备货带来的催化，中长期紧握新消费趋势。本周子版块中，休闲食品涨幅居前，个股角度看：A股——好想你/康比特/甘源食品涨幅居前（7%/4%/4%）；H股——锅圈/农夫山泉/颐海国际/IFBH涨幅居前（12%/9%/8%/6%）。近期市场对经营趋势向好（Q4+Q1有弹性）+估值合理标的关注度升温（集中于零食/餐供/乳品低基数赛道），我们继续紧密跟踪推荐。投资建议：2026年春节错期或带来26Q1业绩弹性，主要集中于低基数的礼品属性/春节消费属性较强赛道；与此同时伴随原奶价格企稳筑底，存栏加速去化，奶价表现坚挺，重视乳制品相关标的的机会。短期看：① 软饮料：短期重视一二季度旺季备货期的时间窗口，重点推荐东鹏饮料。中长期软饮料板块应紧握具备高景气度细分品类及渠道能力持续增强的个股机会；②休闲食品：重点推荐卫龙美味、万辰集团，持续推荐西麦食品、有友食品、盐津铺子，建议关注年货备货积极，经营见底且新品正在发力，渠道正在调整的洽洽食品等；③乳制品：一方面原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，看好上游牧场弹性表现，建议关注优然牧业，另一方面下游品牌端重点推荐新乳业、伊利，关注妙可、蒙牛；④餐供条线：一方面，建议关注低估值个股在品类拓展、新品开拓和渠道定制化业务中的增量弹性，推荐安井、千味、立高、千禾；另一方面，1月加盟商大会有望提振小笼包堂食新店型的开店预期，推荐巴比；⑤出海条线：安琪/仙乐健康等。中长期看：新消费趋势仍不可忽视，特别是符合新消费趋势（理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新）等标的，虽然部分标的短期数据尚未兑现，但商业模式契合新消费方向，后续仍是重要的布局方向。 □ 风险提示：供过于求风险；食品安全风险；需求疲软风险；市场同质化产品竞争加剧风险 # 行业评级：看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 17621373969 duwanze@stocke.com.cn 分析师：满静雅 执业证书号：S1230524100004 manjingya@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn # 相关报告 1《食品饮料周报：i茅台助力真实需求挖掘，看好春节旺季备货行情》2026.01.12 2《茅台26年规划明确，大众品关注春节旺季机会》2026.01.04 3《2026年食品饮料行业风险排雷手册》2025.12.22 # 正文目录 # 1周观点更新及行情回顾 4 1.1 酒水观点：贵州茅台发布市场化运营方案，关注春节动销旺季 4 1.2 大众品观点：短期重视春节旺季备货行情，中长期紧握新消费趋势 4 1.3 板块投资建议 5 # 2板块及个股情况 6 2.1 板块涨跌幅情况 6 2.2 板块估值情况 8 # 3重要数据跟踪 10 3.1 成本指标变化 10 3.2 重点白酒价格数据跟踪 3.3啤酒及葡萄酒数据跟踪 12 3.4 重点乳业数据跟踪 ..... 13 3.5调味品数据跟踪 14 3.6 休闲食品数据跟踪 ..... 14 3.7 软饮料数据跟踪 ..... 14 # 4重要公司公告 15 # 5行业动态 17 # 6风险提示 18 # 图表目录 图1：本周各板块涨跌幅. 6 图2：本周食品饮料行业板块涨跌幅. 6 图3：本周申万一级行业动态市盈率对比图（倍） 8 图4：本周食品饮料子板块动态市盈率对比图（倍） 8 图5：食品饮料子版块估值情况（单位，倍） 9 图6：本周白酒PE(TTM)情况一览（单位，倍） 9 图7：白砂糖零售价（元/吨） 10 图8：猪肉价格（元/公斤） 10 图9：大豆现货价（元/吨） 10 图10：棕榈油平均价（元/吨） 10 图11：中国大麦进口平均单价（美元/吨） 10 图12：中国主产区生鲜乳平均价生鲜乳价格（元/公斤） 10 图13：中国瓦楞纸市场价AA级（元/吨） 11 图14：华东市场聚酯瓶片主流价（元/吨） 11 图15：白酒当月产量和同比增速（单位：万吨，%） 11 图16：飞天茅台批价走势（元/瓶） 11 图17：茅台1935批价走势（元/瓶） 11 图18：普五（八代）批价走势（元/瓶） 11 图19：国窖1573批价走势（元/瓶） 12 图20：剑南春批价走势（元/瓶） 12 图21：次高端白酒主要单品批价走势（元/瓶） 12 图22：啤酒月度产量及同比增速走势（单位：万千升，%） 12 图23：啤酒月度进口量及进口金额走势（单位：千升,万美元） 12 图24：葡萄酒月度产量及同比增速走势（单位：万千升，%） 13 图25：Liv-ex100红酒指数走势 13 图26：主产区生鲜乳平均价走势（单位：元/公斤，%） 13 图27：中国乳制品产量当月同比（%） 13 图28：中国进口奶粉数量和增速（单位：万吨，%） 13 图29：平均中标价(GDT):全脂奶粉（美元/吨） 13 图30：中国社会消费品零售总额餐饮收入及同比（单位：亿元，%） 14 图31：中国限额以上企业餐饮收入及同比（单位：亿元，%） 14 图32：卤制品品牌门店数（家） 14 图33：休闲零食品牌门店数（家） 14 图34：软饮料月度产量及同比增速走势（单位：万吨，%） 14 图35：中国限额以上企业商品零售额：饮料类：当月同比（%） 14 表 1: 本周食品饮料板块公司涨跌幅情况 (涨跌幅前十和涨跌幅后十) 表 2：本周主要白酒公司涨跌幅情况(涨跌幅前五和涨跌幅后五) 表 3: 重要公司公告 ..... 15 表 4: 重要行业动态. 17 # 1周观点更新及行情回顾 # 1.1 酒水观点：贵州茅台发布市场化运营方案，关注春节动销旺季 贵州茅台发布市场化运营方案。本周白酒板块 $-2.35\%$ ，表现弱于食品饮料整体（ $-2.10\%$ ），弱于上证指数（ $-0.45\%$ ）及沪深300（ $-0.57\%$ ），其中水井坊、皇台酒业等涨跌幅靠前。1月13日，贵州茅台发布《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》。核心内容包括：①产品体系回归“金字塔”型的产品结构，以更好满足消费者不同需求。②运营模式由“自售 $+$ 经销”向“自售 $+$ 经销 $+$ 代售 $+$ 寄售”多维协同体系转变。③构建批发/线下/线上/餐饮/私域“五大渠道”并行的渠道布局，通过“线上 $+$ 线下”融合转型，线上管效率、管触达，线下管转化、管服务，形成以消费者为中心的良性渠道生态体系。④以市场为导向，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制。详情内容见我们1月14日的贵州茅台更新报告。我们认为：当前白酒板块仍处底部，在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上，短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐：贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒等，同时关注五粮液潜在春节动销超预期可能性。 低酒精：本周啤酒板块 $-1.44\%$ ，其中珠江啤酒涨幅居前。我们认为，中长期看，随着后续促消费政策落地以及政策边际变化，进而带动啤酒销量、升级速度修复。后续关注春节前后餐饮及啤酒修复。推荐燕京啤酒/青岛啤酒/华润啤酒等。 # 1.2大众品观点：短期重视春节旺季备货行情，中长期紧握新消费趋势 本周子版块中，休闲食品涨幅居前，个股角度看：A股——好想你/康比特/甘源食品涨幅居前（ $7\% / 4\% / 4\%$ ）；H股——锅圈/农夫山泉/颐海国际/IFBH涨幅居前（ $12\% / 9\% / 8\% / 6\%$ ）。近期市场对经营趋势向好（Q4+Q1有弹性）+估值合理标的关注度升温（集中于零食/餐供/乳品低基数赛道），我们继续紧密跟踪推荐。 软饮料：本周软饮料板块涨跌幅-2.05，其中农夫山泉涨幅 $8.75\%$ 、泉阳泉涨幅 $4.54\%$ 。重要事项及公告：东鹏饮料发布2025年业绩预增公告，2025年预计实现营业收入207.6-211.2亿元（取中值为209.4亿元），同比增长 $31.07\% -33.34\%$ （取中值为 $+32.2\%$ ）；预计实现归母净利43.4-45.9亿元（取中值为44.65亿元），同比增长 $30.46\% -$ $37.97\%$ （取中值为 $+34.2\%$ ）；预计实现扣非归母41.2-43.5亿元，同比增长 $26.29\% -33.34\%$ （取中值为 $+29.8\%$ ）。即按中值来看，25年收入增长 $32.2\%$ ，归母净利润增长 $34.2\%$ ，净利率中值 $21.3\%$ 左右，业绩基本符合预期。公司2025年收入保持快速增长主要得益于在能量饮料和补水啦两大支柱品类的基础上，持续培养新的增长品类，如果之茶等；同时渠道端通过提升运营能力及冰冻化建设，提升全品项产品的曝光率，不断增强单点卖力的提升。利润端来看，Q4利润端增速稍有放缓、我们认为可能是由于Q4部分冰柜提前投放带来的季度波动的影响、整体影响不大。短期来看，展望2026年我们认为公司 $1 + 6$ 品类战略清晰，能量饮料省外市场仍有较大开拓空间，补水啦品类天花板打开有望保持持续增长，无糖茶、果汁茶、大咖、港式奶茶、海岛椰汁等潜力单品持续推进，后续增长抓手较多；从渠道来看，我们预计公司单点卖力有望进一步提升（主要得益于冰冻化率的进一步推进+渠道SKU和规格的进一步补充 $^+$ 消费者乐享等费用的进一步投放带给终端的赋能）；同时成本端有望进一步下行，继续推荐。投资建议：短期重视一二季度旺季备货期的时间窗口，重点推荐东鹏饮料。中长期软饮料板块应紧握具备高景气度细分品类及渠道能力持续增强的个股机会。 休闲食品：本周休闲食品板块涨跌幅为 $-1.70\%$ ，其中好想你实现 $6.70\%$ 的涨幅，卫龙美味紧随其后实现 $4.52\%$ 的涨幅，表现较好。投资建议：短期重视春节旺季备货期，全年我们继续强调零食板块个股通过品类扩张和新渠道渗透带来的业绩增长，与此同时，关注公司自身供应链提效和经营内部改革为公司构筑的长期竞争优势。业绩确定性+低估值，紧握26年具备较强业绩确定性（即品类具备增长潜力或渠道仍具备较大空间的龙头个股）与此同时估值调整到位的个股标的。重点推荐卫龙美味、万辰集团，持续推荐西麦食品、有友食品、盐津铺子，建议关注年货备货积极，经营见底且新品正在发力，渠道正在调整的洽洽食品等。 乳制品：本周乳品板块涨跌幅为 $-2.09\%$ ，熊猫乳品/贝因美/新乳业涨幅靠前 $(+2.78\% / + 2.26\% / + 2.05\%)$ ，皇氏集团/伊利股份跌幅靠前（ $-5.72\% / - 2.57\%$ ）。1月8日农业农村部数据显示，中国主产区生鲜乳价格3.02元/公斤（同比 $-3.20\%$ ），价格及同比降幅均基本保持环比稳定。2026年1月16日，优然牧业与第三方独立机构、公司股东伊利拟订立配售及认购协议以及特别授权认购协议，以3.92港元的配售价购买配售股份3.00亿股，配售股份占公司已发行股本的 $7.69\%$ （配发前） $7.14\%$ （配发后），融资共计23.5亿港元。投资建议：一方面原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，看好上游牧场弹性表现，建议关注优然牧业，另一方面下游品牌端重点推荐新乳业、伊利，关注妙可、蒙牛。 餐饮供应链：本周预加工食品/烘焙食品分别涨幅 $-2.13\% / -1.76\%$ ，味知香/克明食品/春雪食品涨幅靠前（ $+3.03\% / +0.87\% / +0.54\%$ ），海欣食品/千味央厨/立高食品跌幅靠前（ $-7.18\% / -6.17\% / -4.32\%$ ）。立高食品发布计划减持公告，陈和军计划于公告之日起15个交易日后的三个月内以集中竞价交易、大宗交易的方式减持公司股份不超过265万股，即占回购后公司总股本的 $1.59\%$ 。目前陈和军持有公司股份1064万股（含本数），占公司总股本的 $6.28\%$ 。陈和军原为公司总经理，现已离职，因此本次减持已有一定预期，且本次减持与公司基本面无关，公司26年新品持续推进，餐饮渠道持续开拓，新国标稀奶油陆续打开市场，增长抓手较多，本次减持不改长期逻辑，继续推荐。投资建议：一方面，建议关注低估值个股在品类拓展、新品开拓和渠道定制化业务中的增量弹性，推荐安井、千味、立高；另一方面，1月加盟商大会有望提振小笼包堂食新店型的开店预期，推荐巴比。 调味品：本周调味品板块涨跌幅为 $-1.49\%$ ，日辰股份/仲景食品/星湖科技涨幅靠前 $(+3.36\% / + 1.49\% / + 0.70\%)$ ，佳隆股份/千禾味业/安记食品跌幅靠前（ $-4.81\% / - 4.30\% /-$ $4.29\%$ 。投资建议：一方面，在板块景气偏弱阶段，需更重视稳健市场策略带来的业绩确定性，推荐海天味业；另一方面，低基数 $^+$ 边际变化有望兑现高成长，关注千禾味业；此外，重点跟踪糖蜜成本潜在超预期下行带来的业绩弹性，关注安琪酵母。 保健品：本周保健品板块涨跌幅为 $-0.72\%$ ，*ST春天/康比特/仙乐健康涨幅靠前 $(+5.05\% /4.33\% /1.90\%)$ ，西王食品/交大昂立/金达威跌幅靠前（ $-4.80\% / - 2.81\% /-$ $1.10\%$ 。投资建议：我们建议重点布局：1）核心爆品处于加速成长期或者渠道景气度向上的C端公司；2）有望受益于全球份额提升逻辑的B端龙头公司的长期投资机会。推荐B端龙头仙乐健康。 # 1.3板块投资建议 【白酒板块】看好白酒底部区间布局机会。当前白酒板块仍处底部区间，在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上，短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐：贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒等，同时关注五粮液潜在春节动销超预期可能性。 【大众品板块】短期重视年货备货带来的催化，中长期紧握新消费趋势。2026年春节错期或带来26Q1业绩弹性，主要集中于低基数的礼品属性/春节消费属性较强赛道；与此同时伴随原奶价格企稳筑底，存栏加速去化，奶价表现坚挺，重视乳制品相关标的的机会。短期看：①休闲食品：重点推荐卫龙美味、万辰集团，持续推荐西麦食品、有友食品、盐津铺子，建议跟踪经营见底且新品正在发力，渠道正在调整的洽洽食品等；②乳制品：一方面原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，看好上游牧场弹性表现，建议关注优然牧业，另一方面下游品牌端重点推荐新乳业、伊利，关注妙可、蒙牛；③餐供条线：一方面，建议关注低估值个股在品类拓展、新品开拓和渠道定制化业务中的增量弹性，推荐安井、千味、立高、千禾；另一方面，1月加盟商大会有望提振小笼包堂食新店型的开店预期，推荐巴比；④出海条线：安琪/仙乐健康等。中长期看：新消费趋势仍不可忽视，特别是符合新消费趋势（理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新）等标的，虽然部分标的短期数据尚未兑现，但商业模式契合新消费方向，后续仍是重要的布局方向。 # 2板块及个股情况 # 2.1板块涨跌幅情况 1月12日-1月16日，食品饮料板块涨跌幅为 $-2.10\%$ ，上证综指涨跌幅为 $-0.45\%$ ，沪深300指数涨跌幅为 $-0.57\%$ ，具体来看，白酒III(申万)- $2.35\%$ 、啤酒(申万)- $1.44\%$ 、其他酒类(申万)- $0.22\%$ 、软饮料(申万)- $2.05\%$ 、乳品(申万)- $2.09\%$ 、调味发酵品III(申万)- $1.49\%$ 、肉制品(申万)- $1.35\%$ 、预加工食品(申万)- $2.13\%$ 、保健品(申万)- $0.72\%$ 、零食(申万)- $1.70\%$ 、烘焙食品(申万)- $1.76\%$ 。 图1：本周各板块涨跌幅 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图2：本周食品饮料行业板块涨跌幅 资料来源：Wind，浙商证券研究所 本周食品饮料板块涨跌幅前五个股分别为中信尼雅、好想你、*ST兰黄、品渥食品、*ST椰岛，涨跌幅分别为 $+8.85\%$ 、 $+6.70\%$ 、 $+5.15\%$ 、 $+5.11\%$ 、 $+5.06\%$ ；涨跌幅后五个股分别为*ST岩石、万辰集团、欢乐家、海欣食品、千味央厨，涨跌幅分别为 $-14.43\%$ 、 $-8.23\%$ 、 $-7.99\%$ 、 $-7.18\%$ 、 $-6.17\%$ 。本周白酒涨跌幅前五个股分别为水井坊、皇台酒业、金徽酒、老白干酒、洋河股份，涨跌幅分别为 $+1.93\%$ 、 $+0.39\%$ 、 $-0.82\%$ 、 $-0.86\%$ 、 $-0.96\%$ ；涨跌幅后五个股分别为*ST岩石、酒鬼酒、口子窖、古井贡酒、贵州茅台，涨跌幅分别为 $-14.43\%$ 、 $-3.95\%$ 、 $-2.81\%$ 、 $-2.69\%$ 、 $-2.61\%$ 。 表1：本周食品饮料板块公司涨跌幅情况(涨跌幅前十和涨跌幅后十) <table><tr><td>股票名称</td><td>股票代码</td><td>周涨跌幅(%)</td><td>收盘价(元)</td><td>市值(亿元)</td><td>PE(TTM)</td></tr><tr><td colspan="6">涨幅前十</td></tr><tr><td>中信尼雅</td><td>600084.SH</td><td>8.85</td><td>5.78</td><td>64.95</td><td>547.31</td></tr><tr><td>好想你</td><td>002582.SZ</td><td>6.70</td><td>13.53</td><td>60.57</td><td>-379.59</td></tr><tr><td>*ST兰黄</td><td>000929.SZ</td><td>5.15</td><td>10.20</td><td>18.95</td><td>-37.70</td></tr><tr><td>品渥食品</td><td>300892.SZ</td><td>5.11</td><td>33.32</td><td>33.32</td><td>133.98</td></tr><tr><td>*ST椰岛</td><td>600238.SH</td><td>5.06</td><td>6.65</td><td>29.81</td><td>-22.43</td></tr><tr><td>*ST春天</td><td>600381.SH</td><td>5.05</td><td>4.16</td><td>24.42</td><td>-21.97</td></tr><tr><td>泉阳泉</td><td>600189.SH</td><td>4.54</td><td>7.37</td><td>52.71</td><td>560.96</td></tr><tr><td>甘源食品</td><td>002991.SZ</td><td>3.69</td><td>62.10</td><td>57.89</td><td>22.69</td></tr><tr><td>日辰股份</td><td>603755.SH</td><td>3.36</td><td>38.43</td><td>37.90</td><td>51.39</td></tr><tr><td>味知香</td><td>605089.SH</td><td>3.03</td><td>26.87</td><td>37.08</td><td>51.01</td></tr><tr><td colspan="6">跌幅前十</td></tr><tr><td>千禾味业</td><td>603027.SH</td><td>-4.30</td><td>9.79</td><td>130.51</td><td>30.91</td></tr><tr><td>立高食品</td><td>300973.SZ</td><td>-4.32</td><td>42.94</td><td>72.71</td><td>23.25</td></tr><tr><td>西王食品</td><td>000639.SZ</td><td>-4.80</td><td>3.17</td><td>34.22</td><td>-6.79</td></tr><tr><td>佳隆股份</td><td>002495.SZ</td><td>-4.81</td><td>2.57</td><td>24.05</td><td>120.60</td></tr><tr><td>皇氏集团</td><td>002329.SZ</td><td>-5.72</td><td>3.79</td><td>31.55</td><td>-4.41</td></tr><tr><td>千味央厨</td><td>001215.SZ</td><td>-6.17</td><td>44.26</td><td>43.00</td><td>76.91</td></tr><tr><td>海欣食品</td><td>002702.SZ</td><td>-7.18</td><td>6.85</td><td>38.07</td><td>-92.34</td></tr><tr><td>欢乐家</td><td>300997.SZ</td><td>-7.99</td><td>27.52</td><td>120.39</td><td>162.37</td></tr><tr><td>万辰集团</td><td>300972.SZ</td><td>-8.23</td><td>192.00</td><td>362.67</td><td>34.07</td></tr><tr><td>*ST岩石</td><td>600696.SH</td><td>-14.43</td><td>2.61</td><td>8.73</td><td>-3.44</td></tr></table> 资料来源：Wind，浙商证券研究所，截止日期为2026年1月16日 表2：本周主要白酒公司涨跌幅情况(涨跌幅前五和涨跌幅后五) <table><tr><td>股票名称</td><td>股票代码</td><td>周涨跌幅(%)</td><td>收盘价(元)</td><td>市值(亿元)</td><td>PE(TTM)</td></tr><tr><td colspan="6">涨幅前五</td></tr><tr><td>水井坊</td><td>600779.SH</td><td>1.93</td><td>40.07</td><td>195.34</td><td>36.04</td></tr><tr><td>皇台酒业</td><td>000995.SZ</td><td>0.39</td><td>12.89</td><td>22.87</td><td>-1,109.42</td></tr><tr><td>金徽酒</td><td>603919.SH</td><td>-0.82</td><td>20.51</td><td>104.04</td><td>27.46</td></tr><tr><td>老白干酒</td><td>600559.SH</td><td>-0.86</td><td>16.08</td><td>147.09</td><td>23.31</td></tr><tr><td>洋河股份</td><td>002304.SZ</td><td>-0.96</td><td>62.00</td><td>934.00</td><td>45.13</td></tr><tr><td colspan="6">跌幅前五</td></tr><tr><td>贵州茅台</td><td>600519.SH</td><td>-2.61</td><td>1382.00</td><td>17,306.37</td><td>19.22</td></tr><tr><td>古井贡酒</td><td>000596.SZ</td><td>-2.69</td><td>133.98</td><td>708.22</td><td>14.97</td></tr><tr><td>口子窖</td><td>603589.SH</td><td>-2.81</td><td>29.36</td><td>175.61</td><td>16.16</td></tr><tr><td>酒鬼酒</td><td>000799.SZ</td><td>-3.95</td><td>54.72</td><td>177.80</td><td>-330.49</td></tr><tr><td>*ST 岩石</td><td>600696.SH</td><td>-14.43</td><td>2.61</td><td>8.73</td><td>-3.44</td></tr></table> 资料来源：Wind，浙商证券研究所，截止日期为2026年1月16日 # 2.2板块估值情况 估值方面，截至2026年1月16日食品饮料板块动态市盈率为21倍，位于一级行业第24位。具体来看，其他酒类（52.18倍）、零食（37.05倍）、保健品（35.82倍）、烘焙食品（29.87倍）、发酵品Ⅲ（29.01倍）、软饮料（27.80倍）、肉制品（27.59倍）、乳品（23.85倍）、预加工食品（23.71倍）、啤酒（21.38倍）、白酒（18.29倍）。 图3：本周申万一级行业动态市盈率对比图（倍） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图4：本周食品饮料子板块动态市盈率对比图（倍） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图5：食品饮料子版块估值情况（单位，倍） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图6：本周白酒PE(TTM)情况一览（单位，倍） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 3重要数据跟踪 # 3.1成本指标变化 图7：白砂糖零售价（元/吨） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图8：猪肉价格（元/公斤） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图9：大豆现货价（元/吨） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图10：棕榈油平均价（元/吨） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图11：中国大麦进口平均单价（美元/吨） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图12：中国主产区生鲜乳平均价生鲜乳价格（元/公斤） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图13：中国瓦楞纸市场价AA级（元/吨） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图14：华东市场聚酯瓶片主流价（元/吨） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 3.2重点白酒价格数据跟踪 1月9日，26年茅台（散/原）批价分别为1540元/1545元，较上周变动 $+30$ 元/+20元；普五（八代）批价850元，较上周持平；国窖1573批价为840元，较上周持平。 图15：白酒当月产量和同比增速（单位：万吨，%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图16：飞天茅台批价走势（元/瓶） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图17： 茅台1935批价走势（元/瓶） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图18：普五（八代）批价走势（元/瓶） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图19：国窖1573批价走势（元/瓶） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图20：剑南春批价走势（元/瓶） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图21：次高端白酒主要单品批价走势（元/瓶） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 3.3啤酒及葡萄酒数据跟踪 图22：啤酒月度产量及同比增速走势（单位：万千升，%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图23：啤酒月度进口量及进口金额走势（单位：千升，万美元） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图24：葡萄酒月度产量及同比增速走势（单位：万千升，%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图25：Liv-ex100 红酒指数走势 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 3.4重点乳业数据跟踪 图26：主产区生鲜乳平均价走势（单位：元/公斤，%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图27：中国乳制品产量当月同比（%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图28：中国进口奶粉数量和增速（单位：万吨，%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图29：平均中标价(GDT):全脂奶粉（美元/吨） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 3.5调味品数据跟踪 图30：中国社会消费品零售总额餐饮收入及同比（单位：亿元，%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图31：中国限额以上企业餐饮收入及同比（单位：亿元，%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 3.6 休闲食品数据跟踪 图32：卤制品品牌门店数（家） 资料来源：窄门餐眼，浙商证券研究所 图33：休闲零食品牌门店数（家） 资料来源：窄门餐眼，浙商证券研究所 # 3.7 软饮料数据跟踪 图34：软饮料月度产量及同比增速走势（单位：万吨，%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图35：中国限额以上企业商品零售额：饮料类：当月同比（%） 资料来源：Wind，浙商证券研究所 # 4重要公司公告 表3：重要公司公告 <table><tr><td>上市公司</td><td>公司公告</td></tr><tr><td>汾酒春节主题活动上线</td><td>1月10日,据汾酒销售公司微信公众号消息,醉美中国年——“让热闹,更有料”汾酒春节主题活动上线。活动期间,开瓶扫瓶盖内码,99.9%中奖率获得“扫码红包”与“节日红包”。此外,活动期间向微信好友分享祝福,可分享51万+份现金祝福红包。</td></tr><tr><td>金徽酒拟派现近亿元</td><td>1月12日,金徽酒发布公告称,公司将召开2026年第一次临时股东会审议2025年前三季度利润分配预案。2025年前三季度,公司实现净利润3.24亿元。公司拟以496,831,054股为基数,向全体股东每10股派发现金股利2元(含税),共计派发现金股利9936.62万元,占净利润的30.69%。</td></tr><tr><td>京东首发两款茅台悠蜜气泡酒</td><td>根据京东酒业1月12日消息,京东独家首发两款茅台悠蜜气泡酒,分别为玫瑰荔枝气泡酒和代花香柚气泡酒。产品规格750ml/瓶,酒精度数为5%vol,介绍显示产品拒绝香精、拒绝人工色素、拒绝防腐剂。</td></tr><tr><td>口子窖计划分红不低于可分配利润的30%</td><td>1月12日,口子窖发布《2025年度"提质增效重回报"行动方案半年度评估报告》,内容显示,公司计划未来三年以现金形式分配的利润不少于当年实现可供分配利润的30%,保证投资者的合理投资回报,实现公司和股东的共同发展。</td></tr><tr><td>泰山酒业张铭新:2026年着力实现四个突破</td><td>1月12日,泰山酒业集团举行了2026年度经营目标签字仪式。会上,泰山酒业集团董事长张铭新为2026年的征程擘画蓝图,明确要紧紧围绕“稳坐山东第一品牌,争做中国小五粮液”的历史使命展开。此外,他还提到,公司致力于在“省酒工程”落地、“一柱三龙”产品矩阵市场占有率及“浓柔”品类价值构建上取得重大阶段性成果。着力实现从区域领先到“省级绝对领导者”的突破;实现从传统渠道驱动到“全域营销网络”建设的突破;实现从部门职能分割到“高效协同共进”的组织突破;实现从单纯追求企业增长到注重“精神与使命代际传承”的突破。</td></tr><tr><td>郎酒滴2025年兑出74万件品牌好礼</td><td>1月12日,郎酒股份发布郎酒PLUS年度报告,报告显示,2025年全年郎酒滴积分兑换量达到33亿,这背后有34万用户用62.9万笔订单兑换了74万件心仪好礼。2025年,郎酒PLUS上新品牌精选礼品上线70+,上线福利活动20+次。郎酒PLUS上线5周年累计访问人数突破5100万日活跃用户1.2万人。</td></tr><tr><td>*ST岩石可能被终止上市</td><td>1月12日,*ST岩石公布,公司2025年前三季度累计实现营业收入3,476.21万元,实现归属于上市公司股东的净利润-11,188.70万元。经公司财务部门初步测算,预计公司2025年度营业收入低于3亿元,且利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值。根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定,2025年度经审计营业收入低于3亿元且利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值的,公司股票将因触及财务类退市情形被终止上市。</td></tr><tr><td>牛栏山官宣岳云鹏为代言人</td><td>1月13日下午,牛栏山新品发布会举行,36%vol金标牛轻口味白酒正式上市,并官宣国民笑匠岳云鹏成为牛栏山品牌代言人。岳云鹏签约日,京东自营平台的36%vol金标牛轻口味白酒活动价为69元(原价78元直降9元)。</td></tr><tr><td>陈年贵州茅台酒(15年)上架i茅台</td><td>1月13日,陈年贵州茅台酒(15年)正式上架i茅台,其在i茅台上零售价为4199元/瓶,产品定价贴合市场真实成交价区间。</td></tr><tr><td>梦之蓝M6+官宣成为春晚独家报时合作伙伴</td><td>1月13日,“央视文艺”官宣梦之蓝M6+成为央视总台除夕春晚独家报时合作伙伴,据悉,这是自2020年以来,梦之蓝M6+连续七年担任春晚独家报时合作伙伴。</td></tr><tr><td>2025年郎酒庄园到访人数超20万</td><td>1月13日,据郎酒官方公众号消息,2025年,超20万人次到访郎酒庄园,包括郎酒庄园会员、经销商、核心消费者等。</td></tr><tr><td>金沙发布打假声明</td><td>1月12日,贵州金沙窖酒酒业有限公司发布《告知书》,针对近期在拼多多、某鱼等电商平台出现的低价销售“摘要”酒现象发出警告,并表示经鉴定,部分商家以“开盒不开盖”“开盒瑕疵”“无损去红包”等噱头销售的“摘要”酒为假冒产品。并提醒消费者务必通过官方授权渠道购买,其已在京东、天猫、抖音、拼多多、微信小店及小程序等平台设立官方旗舰店。如发现疑似假冒线索,可致电公司服务热线400-085-1999举报。</td></tr><tr><td>会稽山独立董事刘勇离任</td><td>1月12日晚,会稽山发布公告称,收到独立董事刘勇递交的书面辞呈,因个人原因,申请辞去公司第六届董事会独立董事、审计委员会召集人、薪酬与考核委员会成员,辞去上述职务后,将不在公司担任任何职务。</td></tr><tr><td>金徽酒获两项大奖</td><td>据金徽酒公众号1月13日消息,在近日公布的2025“甘肃好品牌”推选活动获奖名单中,金徽酒企业斩获“最具影响力企业品牌”称号;金徽酒旗下的高端旗幓名品50%vol金徽28白酒荣膺“最具影响力产品品牌”殊荣。</td></tr><tr><td>2025年枝江多款产品销售增长</td><td>1月12日,枝江酒业召开2025年度总结表彰暨十届四次职代会,会议透露,2025年,枝江酒业销售基本盘趋于稳定,推新的成果正在体现,一年新增客户62个,新品销量增加3325万元,谦泰吉产品增长244.30%,清香1984产品增长11.20%,电商销售增长89.33%。</td></tr><tr><td>仰韶联合丹尼斯推出新品</td><td>1月13日,据丹尼斯官方视频号,丹尼斯与仰韶将合作推出新品“醇”,定位为“和家人一起喝的酒”,定价234元/箱(6瓶装),兼香型,52%vol,将于1月18日正式上线。</td></tr><tr><td>五粮液开展新一轮旺季调研</td><td>1月13日五粮液集团公众号消息，1月7日至12日，五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦带队，赴广州、深圳、南京、杭州、嘉兴、三亚等市场，围绕市场营销策略优化、渠道体系建设升级、消费者服务提质等核心工作开展深度调研。</td></tr><tr><td>泸州老窖·封藏大典生肖系列(马)酒上市</td><td>1月10日，泸州老窖封藏大典生肖系列之马年款新品上市。据悉，该产品瓶盖采用马首映金设计，金鞍为瓶肩，形如元宝，规格为52%vol、100ml，新品上新价为209元/瓶。</td></tr><tr><td>青花郎启动“开盖扫码迎新春”活动</td><td>1月13日青花郎公众号消息，自今年1月1日以来，青花郎开瓶数、开瓶率同比大幅度增长。同时，青花郎启动“开盖扫码饮新春”活动，1月15日至3月10日，开盖扫码第5代青花郎，有机会获红运郎、青花郎、红花郎·15、陶瓷礼品等奖，活动详情见官方公告。</td></tr><tr><td>“华致优选专家委员会”正式成立</td><td>1月13日晚华致酒行消息，1月11日，华致酒行在京举办“保真华致，品质优选”华致优选供应链战略发布会。会上，“华致优选专家委员会”正式成立，并举行首次专家选品评审会。据悉，未来，从白酒主流香型矩阵布局、与名酒厂的文创联名，到多元品类的拓展，华致优选自有产品都将遵循高标准。下一步，还将引入权威检测机构测评、万人评测等环节，形成完整价值闭环。</td></tr><tr><td>丰谷酒业研究项目获评创新成果二等奖成果</td><td>1月13日消息，近日，中国职工技术协会发布“2025年职工技术创新成果评审结果的通报”，丰谷酒业“窖池布应用方式及效果的研究”项目获评“2025年职工技术创新成果二等奖项目”。目前，该技术创新已申请国家实用新型专利。</td></tr><tr><td>金星啤酒已向港交所递交上市申请</td><td>据港交所1月13日披露，河南金星啤酒股份有限公司（“金星啤酒”）向港交所主板递交上市申请，中信证券、中银国际为其联席保荐人。招股书显示，截至2025年9月30日，公司的中式精酿啤酒包含50个SKU，贡献了截至2025年9月30日止九个月收入的78.1%。公司于2023年、2024年、2025年截至9月30日止九个月，收入分别约为3.56亿元、7.3亿元、11.1亿元人民币，年/期内利润分别约为1219.6万元、1.25亿元、3.05亿元人民币。</td></tr><tr><td>泰山啤酒破产重整</td><td>1月13日，山东省泰安市泰山区人民法院作出《民事裁定书》[（2026）鲁0902破申1号]，依法受理山东泰山啤酒股份有限公司（以下简称“泰山啤酒”）的破产重整申请，企业正式进入司法重整程序。</td></tr><tr><td>喜力啤酒CEO将卸任</td><td>1月12日，喜力啤酒公司宣布，CEO多尔夫·范登布林克（Dolf van den Brink）将于5月31日卸任，结束其近六年的任期。喜力在声明中表示，董事会将启动遴选工作，寻找新的CEO人选。喜力旗下除了同名啤酒外，还生产虎牌啤酒和红爵啤酒。范登布林克已同意从今年6月起担任8个月顾问。</td></tr><tr><td>华润雪花20万KL/年啤酒生产项目完成签约</td><td>据蚌埠市发展和改革委员会消息，近日，怀远县人民政府与华润雪花啤酒（蚌埠）有限公司签订投资合作协议，决定在怀远县建设华润雪花啤酒（蚌埠）有限公司二期20万KL/年啤酒生产项目</td></tr><tr><td>泸州老窖养生酒店布局鳄鱼高端养生酒项目</td><td>1月13日消息，近日，泸州老窖养生酒业与鳄珍集团签署战略合作协议，共建鳄鱼高端养生酒项目。这标志着泸州老窖养生酒业在动物类养生酒赛道的进一步深化布局，也开启了“名酒+名品”跨界融合的新篇章。</td></tr><tr><td>多款贵州茅台酒在i茅台开售</td><td>据i茅台消息，1月15日起，多款贵州茅台酒将在i茅台APP开售。消费者可登录i茅台APP，点击首页“品质·茅台”板块或底部菜单“i购”进入产品页面购买。具体来看，1月15日当日以及2026年每月9日、19日、29日09:00，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2019-2024）六款产品开售；1月15日开始，每日09:00起，53%vol 700ml/750ml贵州茅台酒（走进系列）开售；1月15日开始，每日09:09起，i茅台还开通了飞天53%vol 100ml贵州茅台酒（i茅台）、飞天43%vol 500ml贵州茅台酒的购买通道。</td></tr><tr><td>郎酒马跃乘风·丙午马年限量版已售罄</td><td>1月14日，据郎酒股份消息，距丙午马年还有一个多月，郎酒马跃乘风·丙午马年限量版已售罄。据悉，作为郎酒超高端奢藏品系列，该产品限量4000件(每件2瓶)，每瓶均有独立收藏证书及编号，建议收藏价为8999元/瓶(1.5L)。</td></tr><tr><td>董酒2025年前11月产量增长53%</td><td>据聚焦汇川消息，贵州董酒股份有限公司党委副书记、副总裁王莉萍表示，2025年1-11月，公司基酒产量同比增长53%。</td></tr><tr><td>劲牌2025年度科技责任报告发布</td><td>1月13日，劲牌2025年度科技责任报告发布，报告从产品、科研、质量标准、人才等角度阐述了2025年劲牌科创成果。</td></tr><tr><td>钓鱼台贵宾酒(2026丙午马年春节限定礼盒)上市</td><td>1月14日，钓鱼台贵宾酒（2026丙午马年春节限定礼盒）上市，限量5000套，每套独立编号。礼盒瓶身以鎏金马蹄铁造型，缀以多彩宝石，寓意“马踏祥瑞，聚宝招财”，酒体由钓鱼台贵宾酒小批量勾调而成，年度限定，建议零售价2899元/套，1.28L/套/箱。</td></tr><tr><td>一担粮·北京清香蓝特发布</td><td>1月13日，一担粮推出战略新品“一担粮·北京清香蓝特”。新品精选优质高粱、大麦、豌豆为原料，采用京作三绝技内法工艺——“林花曲、慢发酵、先晒后藏”，通过晒新去杂、窖藏至老，有效降低酒体有害杂醇。其独特的低温缓释发酵技术，发酵周期为56天，以时间赋予产品品质价值。</td></tr><tr><td>茅台保健酒推新品牌“微舒”</td><td>1月15日，茅台保健酒业公司公示露酒品牌“微舒”的运营商招募结果：四川酒墩供应链科技有限公司成为“微舒”品牌未来三年的独家运营商。据悉，此次招募旨在深化品牌建设并拓展全渠道市场份额，重点聚焦电商、即时零售及流通渠道。根据双方合作规划，运营商需具备专业的全渠道运营团队及资源整合能力，并在2026年至2028年期间，实现“微舒”签约产品销售额突破1亿元。</td></tr><tr><td>王莉·构建“真善美”导向的现代化采供新生态</td><td>1月15日，贵州茅台2026年度采购与供应链大会召开。会上，茅台集团党委副书记、总经理，茅台酒股份公司党委副书记、代总经理王莉围绕“能力、协同、共创”三个维度，提出三点要求与希望：一是锚定“能力”提升，夯实采供工作的坚实基础；二是深化“协同”联动，凝聚双方发展强大合力。重点处理内内协同、内外协同及茅台如何助力供应商合作伙伴能力提升三组关系；三是</td></tr><tr><td></td><td>聚焦“价值”共创,构建现代化采供新生态。茅台要坚持“真善美”的价值观,构建“利益共享、情感共连、价值共创”的产业链、供应链生态。</td></tr><tr><td>董程酿酒项目预计3月投产</td><td>据遵义发布1月16日消息,贵州董程酿酒有限公司项目储酒库、制曲楼、包装楼等厂房设施近日已初步建成,项目已进入收尾阶段,预计今年3月份投产。据悉,该项目于2024年1月开工,总投资约2.6亿元,占地近百亩,涵盖制曲楼、酿造车间、储酒库、包装车间等厂房设施。正式完工后,将引入更加先进的自动化生产流水线、数字化监控系统等生产设施,进一步提升生产效率和稳定性。</td></tr><tr><td>古越龙山:“无高低”产品已销售超390万瓶</td><td>1月14日,古越龙山在互动平台回答投资者提问时表示,公司的“无高低”产品(无焦糖色、高酒精度、低含糖量),一经推出就颇受欢迎,“无高低”产品自推出一年多以来销售已超390万瓶,荣获抖音商城黄酒爆款榜、人气榜第一。</td></tr><tr><td>1919计划布局10万家酒饮前置仓</td><td>1月12日至14日,“1919淘宝闪购城市先锋成长计划”首期培训会在成都举办,标志1919淘宝闪购前置仓合作项目进入实质性落地阶段。2025年12月,作为阿里巴巴战略投资企业,1919正式承接淘宝闪购酒饮前置仓的核心布局任务,自2007年首创业内“19分钟极速达”电话销售模式以来,1919持续深耕酒类即时零售,目前,其计划通过布局十万家酒饮前置仓,把握即时零售发展窗口。</td></tr><tr><td>优然牧业</td><td>2026年1月16日公司发布公告,已订立配售及认购协议以及特别授权认购协议,以3.92港元的配售价购买配售股份3.00亿股,配售股份占公司已发行股本的7.69%(配发前)/7.14%(配发后),融资共计23.5亿港元,第三方独立机构、公司股东伊利拟各认购一半。</td></tr><tr><td>东鹏饮料</td><td>发布2025年业绩预增公告,2025年预计实现营业收入207.6-211.2亿元(取中值为209.4亿元),同比增长31.07%-33.34%(取中值为+32.2%)；预计实现归母净利43.4-45.9亿元(取中值为44.65亿元),同比增长30.46%-37.97%(取中值为+34.2%)；预计实现扣非归母41.2-43.5亿元,同比增长26.29%-33.34%(取中值为+29.8%)。即按中值来看,25年收入增长32.2%,归母净利润增长34.2%,净利率中值21.3%左右,业绩基本符合预期。</td></tr><tr><td>立高食品</td><td>发布计划减持公告,陈和军计划于公告之日起15个交易日后的三个月内以集中竞价交易、大宗交易的方式减持公司股份不超过265万股,即占回购后公司总股本的1.59%。目前陈和军持有公司股份1064万股(含本数),占公司总股本的6.28%。</td></tr><tr><td>京东将举办2026年首场品酒会</td><td>1月20日,2026年首场京东品酒会将在广州香格里拉大酒店举办,现场,京东创新零售总裁将携手众多知名品牌伙伴一起揭秘“京东生鲜超级供应链背后的故事”。</td></tr></table> 资料来源：酒说、微酒、酒业家、啤酒板等,浙商证券研究所 # 5行业动态 表4：重要行业动态 <table><tr><td>标题</td><td>行业动态</td></tr><tr><td>无人售酒机试水超市</td><td>近期,永旺、伊藤洋华堂等购物超市开始在店内设置无人售酒机,为消费者提供清酒、鸡尾酒的即饮体验。伊藤洋华堂超市中的无人售酒机提供30ml、50ml和180ml三种规格,酒水品牌包括“獭祭”“菊正宗”以及各类鸡尾酒。其中,獭祭清酒售价为16.9元起,菊正宗清酒为6.9元起,而鸡尾酒的价格为4.9元起。</td></tr><tr><td>外贸发展局到访中国酒业协会</td><td>1月12日,商务部外贸发展事务局一行到访中国酒业协会。商务部外贸发展事务局副局长曾花城表示外贸发展局三大板块工作分别是构建多元化的展会体系、参与并推动重大经贸交流活动、开展企业培训,旨在全方位为中国企业拓展海外市场提供助力。中国酒业协会理事长宋书玉称期待与外贸发展事务局建立更加常态化的合作机制,在组织参展、国际资源对接以及国际交流平台搭建等方面开展更深入的合作。</td></tr><tr><td>贺东葡萄文化系统进入文化遗产候选名单</td><td>1月12日,《第八批中国重要农业文化遗产候选项目名单公示》发布,经过市县申报、省级推荐、专家评议和司局审核,拟将“宁夏贺兰山东麓葡萄文化系统”等90项传统农业系统列入第八批中国重要农业文化遗产候选项目名单,目前正在公示。</td></tr><tr><td>遵义出台措施推动白酒一季度稳产旺销</td><td>据酱香仁怀公众号1月13日消息,近日,遵义市人民政府办公室印发《关于做好2026年一季度全市经济工作实现“开门红”的若干措施》的通知,措施提出,要支持白酒企业降成本稳生产,延续实施白酒产业支持政策,支持白酒企业加大生产力度;要支持白酒企业加大促销力度,强化与电商平台的协作,开展线上白酒促销活动,组织工会会员参与系列促销活动。</td></tr><tr><td>成都发布促进酒产业高质量发展政策措施</td><td>近日,成都市经济和信息化局发布关于公开征求《成都市促进酒产业高质量发展若干政策措施(征求意见稿)》和《成都市促进酒产业高质量发展若干政策措施实施细则(征求意见稿)》意见的通告。其中,《成都市促进酒产业高质量发展若干政策措施(征求意见稿)》从支持打造蓉酒品牌、支持企业做强做优、支持开拓多元市场、支持酒类场景创新、营造良好发展环境五个方</td></tr><tr><td></td><td>面,对成都酒产业高质量发展给出了具体的支持措施。为确保相关政策措施精准落实,《成都市促进酒产业高质量发展若干政策措施实施细则(征求意见稿)》对上述政策给出了具体的操作办法。</td></tr><tr><td>常文松:聚焦“五个最”提升酱香白酒核心产区引领力</td><td>1月12日,仁怀市委书记、仁怀经开区党工委副书记常文松到仁怀市市场监管局开展专题调研。常文松表示,要倾力支持服务茅台集团,聚焦“五个最”提升酱香白酒核心产区引领力,围绕“八大新兴产业”培育发展新质生产力,加快推进茅台镇建设世界名镇、仁怀市建设世界知名的休闲度假旅游城市,着力构建现代化产业体系。要围绕酱香白酒、农产品精深加工、酒旅融合、新兴产业等重点产业链,全力招大引强、招新引优,推动招商项目落地见效。</td></tr><tr><td>低度气泡白酒团标制定启动</td><td>1月13日,广东省食品工业标准化技术委员会与广东省食品行业协会酿酒专业委员会发文,《低度气泡白酒》团体标准制定工作已启动,现面向全省酒类生产经营企业、科研院所及相关单位公开征集该团体标准的参编单位。</td></tr><tr><td>2025年遵义白酒出口超6495万元</td><td>据遵义综合保税区1月15日消息,2025年,保税区累计服务白酒企业75家,走访重点龙头企业54家,协助50家酒企完成出口资质备案,为企业出海提供全流程支持。全年推动28家酒企实现出口,出口总额达6745.93万元,其中遵义本土酒企直接出口6495.82万元;成功推动80个白酒品牌销往全球25个国家和地区。</td></tr><tr><td>陈清松:仁怀将持续打造大众酱酒品牌</td><td>1月14日,仁怀市委副书记、市长陈清松率队到北京市开展招商考察,走访中国食品工业协会、北京首旅集团。陈清松表示,未来仁怀将持续聚焦酱酒市场需求,引导企业围绕不同价格区间研发亲民产品,打造大众化的酱酒品牌。此外,陈清松谈到,期望借助北京首旅的专业运营理念与模式,在精品旅游线路策划、酒店资产盘活及特色餐饮引入等方面开展轻资产运营合作,提升现有资源市场价值与运营效率。</td></tr><tr><td>古蔺2025年规上酒企产值288亿</td><td>1月15日,据古蔺经开区微信公众号消息,“十四五”时期,古蔺产区酱酒生态圈加速构建,上游建成有机高粱订单种植基地12余万亩、产值1.92亿元;中游以“12987”传统工艺为核心、智能化酿造为赋能,形成以郎酒为龙头,仙潭、川酒酱酒等为骨干的酒企梯队。截至目前,古蔺县共有持证酒企87户、增长65户;规模以上企业25户、增长17户;窖池17000余口、增长10000余口;产能18.4万吨、增长近10万吨,相当于再造一个“古蔺产区”;储能65万吨、增长近16万吨。2025年,全县规上酒企实现产值288亿元。</td></tr><tr><td>汾阳政校企联动共建杏花村学院</td><td>1月15日,汾阳市政府与山西大学、汾酒集团举行座谈,围绕深化共建山西杏花村学院(山西酿造产业研究院)进行交流。会议提出,白酒产业正处于深度调整与转型关键期,面临消费理性化、市场年轻化等新趋势。三方将以此为契机,进一步凝聚共识、深化合作,共同将杏花村学院打造成为高素质酿造产业人才培养基地和科技创新平台。</td></tr><tr><td>汪能科一行到访中国酒业协会</td><td>1月14日,遵义市人大常委会副主任、赤水市委书记汪能科一行到访中国酒业协会,汪能科表示,2025年全市规模以上企业产值达12亿元,白酒产业已成为全市主导产业。中国酒业协会理事长宋书玉表示,2026年必将是年轻人饮酒方式多样化爆发的一年,通过潮饮派对、中酒洋饮、高度低饮等方式,传统的白酒消费边界将被彻底打破。</td></tr></table> 资料来源：酒说、微酒、酒业家、啤酒板等,浙商证券研究所 # 6风险提示 # 1、供过于求 消费需求弱复苏，白酒供给市场流通的量远超出需求市场的消化能力，大量白酒企业库存多动销难。 # 2、食品安全风险 食品安全、环境保护等政策对白酒行业以及产品的要求越来越高，白酒产品主要供消费者直接饮用，产品的质量安全、卫生状况关系到消费者的生命健康。 # 3、需求疲软 禁酒令颁布后商务用酒大大减少，市场需求不足的情况下白酒行业普遍动销困难，不利于行业长期健康稳定发展。 # 4、市场同质化产品竞争加剧 中国白酒行业竞品总体差异化不明显，同质化较高且行业创新能力、产品迭代速度缓慢，导致市场竞争异常激烈，未来抢占全国市场份额将会存在较大挑战。 # 股票投资评级说明 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买入：相对于沪深300指数表现 $+20\%$ 以上； 2.增持：相对于沪深300指数表现 $+10\% \sim +20\%$ 3.中性：相对于沪深300指数表现 $-10\% \sim +10\%$ 之间波动； 4.减持：相对于沪深300指数表现 $-10\%$ 以下。 # 行业的投资评级： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看好：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10\%$ 以上； 2.中性：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10\% \sim +10\%$ 以上； 3.看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10\%$ 以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 # 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 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