20260130-弘业期货-芳烃市场周报_地缘局势紧张_成本面支撑偏强（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容

本报告分析了2026年1月30日芳烃市场（PX、纯苯、苯乙烯）的最新动态，涵盖成本、供给、需求、库存、价格走势及市场策略等多个方面。整体来看，地缘局势和成本端的上涨对市场形成支撑，但供需面的不确定性仍对价格走势产生影响。

主要观点

1. PX市场

• 成本端：地缘局势紧张，国际油价持续上涨，推动PX外盘价格上行，期现货价格高位震荡，基差走扩。
• 供给端：国内PX产量保持稳定，周度产能利用率维持在89.87%。亚洲地区产能利用率为79.31%，环比持平。部分工厂如浙石化、中化泉州等因检修影响产量，但整体开工仍处于高位。
• 需求端：PTA产能利用率稳定，但同比有所下降，显示下游需求偏弱。
• 策略建议：短期PX高位整理，PX-BZ价差收窄，建议择机止盈，注意地缘局势带来的成本端不确定性，不宜追空。
• 展望：2026年3-5月检修季可能延续偏紧格局，但高效益带动供应回归，市场或有所缓和。

2. 纯苯市场

• 期现货表现：纯苯期货价格持续上涨，受地缘消息和原油价格上涨推动，现货价格也有所上涨。
• 供需情况：12月国内纯苯产量同比增长0.28%，进口量保持高位，供需结构由供大于需转向供小于需。
• 库存：中国纯苯港口库存小幅上升，周度库存为32.3万吨，同比大幅增长139.26%。
• 策略建议：短期市场仍有支撑，但需关注成本端和地缘局势变化，若地缘局势缓和，可关注PX-BZ价差高位做缩机会。
• 展望：2026年一季度到二季度，PX市场仍较为强势，但纯苯-苯乙烯价差走扩可能带来加工差高位调整。

3. 苯乙烯市场

• 期现货表现：苯乙烯主力合约涨幅较大，受成本端和外盘价格上行影响，现货价格也有所上涨。
• 产业链利润：非一体化装置利润环比增加，现金流利润维持高位。
• 开工情况：国内苯乙烯产量小幅下降，产能利用率有所下降，但部分装置计划重启，供应或逐步增加。
• 下游需求：EPS、PS、ABS等主要下游消费量小幅上升，但节前与季节性因素可能带来需求走弱。
• 库存：港口库存小幅增加，预计下周可能继续累积。
• 策略建议：短期苯乙烯价格受成本端支撑，但需关注供应增强与需求走弱的矛盾，市场仍博弈中。

关键信息

• 地缘局势：伊朗局势紧张，国际油价上涨，对芳烃市场形成成本支撑。
• 检修情况：多个PX和苯乙烯工厂计划检修，影响短期供应。
• 库存变化：纯苯港口库存同比大幅增长，苯乙烯港口库存小幅上升。
• 价格走势：PX、纯苯、苯乙烯价格均受成本上涨和地缘消息推动，但需关注需求变化。
• 市场预期：短期内市场仍受地缘因素影响，中长期则需关注供需格局变化和下游需求表现。

附图说明

• PX价格走势：CFR中国PX价格持续上涨，显示市场对成本端的敏感性。
• 亚洲市场价差：PX、纯苯、甲苯、二甲苯等亚美价差图，反映国内外价格差异。
• 调油价差：甲苯和混合二甲苯出口数量及调油价差图，反映调油需求对价格的影响。
• 苯乙烯供需与库存：苯乙烯港口库存、产量、利用率及区域价差图，显示市场供需变化趋势。

数据来源

• WIND、钢联、隆众数据、苏豪弘业期货金融研究院

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