20240328-国金证券-中国广核-003816.SZ-业绩稳健成长_每股分红稳定提升_4页_993kb

中国广核集团2023年财务业绩点评

业绩简评

• 2023年实现营业收入8255亿元，同比降3%。
• 归母净利润1072亿元，同比增长76%。
• 现金分红计划为0.094元/股，分红比例44.3%，同比提升0.2个百分点。

经营分析

1. 发电量增长：全年上网电量21415亿千瓦时，同比增长79.5%，主要得益于新增机组运营（如防城港3号机组）及联营核电项目投产。
2. 毛利率提升：综合毛利率增至约35.97%，同比提高约2.7个百分点，主要受益于建筑安装业务下滑及核电低成本优势。
3. 核电扩展：新获批宁德5/6号、惠州核电3/4号及陆丰6号机组，未来产能协同效应显著。防城港4号机组将于2024年投产。
4. 分红政策：较2022年分红力度增强，长期资本开支压力中现金流分红更具吸引力。

盈利预测与评级

• 2024-2026年EPS：预计分别为0.24元、0.26元、0.26元，对应PE为17倍、15倍、15倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：核电运营安全、燃料成本、政策变动等风险。

财务数据摘要

• 营收与增长率：近年营收波动，净利润稳健增长。
• 每股收益与回报：ROE提升至9.47%，分红率近四成。

注意：报告中毛利率数据“3597%”应在上下文中为35.97%，已修正。