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腾讯、阿里大招迭出，短视频行业风云再起

核心内容

随着短视频行业的迅速发展，腾讯与阿里相继推出新的短视频产品，以争夺市场份额。腾讯在9月1日推出“有视频”，并主打草根选秀，同时对微视进行改版并加强其在微信生态中的导流能力。阿里则推出“鹿刻”，聚焦生活消费领域，尝试通过短视频实现电商导流与内容分享的结合。

主要观点

• 腾讯的策略
  腾讯通过微信朋友圈为微视提供导流窗口，显著提升了微视的用户增长。此前微视发展乏力，但随着微信的直接导流，其下载量和新用户数量均有明显提升，且在iOS免费榜上表现优于抖音。腾讯还推出“有视频”作为差异化产品，试图通过草根选秀吸引用户，进一步巩固其在短视频领域的布局。

• 阿里的布局
  阿里推出的“鹿刻”定位为垂类短视频平台，强调生活消费与真实分享，与淘宝深度结合。尽管目前尚未获得阿里体系的全面流量支持，且尚未进入iOS免费榜前500名，但其战略意图明显，即通过短视频增强电商生态的互动与转化。

• 行业竞争加剧
  抖音凭借其强大的用户基础和商业化能力，已成为短视频行业的领军者。其MAU和DAU数据均领先于快手，且通过广告营销、电商导购、增值服务等方式实现盈利。抖音的崛起促使BAT加快布局短视频市场，以防止其占据主导地位。

• 投资建议
  腾讯控股通过交叉导流策略有效缓解了抖音对其流量的冲击，微视的市场份额有所回升。未来腾讯仍需持续推动产品创新，巩固其在短视频领域的战略地位。阿里则通过“鹿刻”探索短视频与电商的融合，虽目前成效有限，但其战略意义重大。

关键信息

• 微信导流：9月14日起，微信朋友圈为微视提供导流窗口，导致微视下载量大幅提升，9月15-18日位于iOS免费榜榜首，截至9月20日仍居前4。
• “有视频”上线：腾讯于9月1日推出“有视频”，主打草根选秀，与腾讯视频综艺互动，但目前仍为体验版。
• “鹿刻”上线：阿里于9月14日推出“鹿刻”，聚焦生活消费，提供购物链接和问答功能，尚未获得全面流量支持。
• 行业数据：2017年1月短视频行业MAU为2.03亿，2017年12月增长至4.14亿；2018年6月，抖音渗透率达29.8%，快手为24.8%。
• 商业化路径：抖音和快手均通过广告、电商、增值服务等实现商业化，抖音早在2017年9月就启动广告业务，快手则在2018年6月推出“小店”入口。

风险提示

• 监管风险：短视频行业可能面临内容监管政策的变化。
• 技术替代风险：新技术或新产品可能对现有平台造成冲击。
• 产品运营风险：新产品可能因运营不善导致用户增长不达预期。
• 用户喜好转变风险：用户可能因内容偏好变化而转向其他平台。

投资评级说明

• 公司投资评级

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

• 行业投资评级

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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