文档内容总结
核心内容概述
文档主要围绕铝、镍、再生金属及部分金融和能源领域的数据与市场分析展开，内容涵盖库存变化、价格走势、供需关系、成本结构、政策影响等多个方面。整体上，市场呈现震荡格局，供需变化和政策干预是主要影响因素。
铝市场分析
供应端
- 5月产量为3.38万吨，环比下降0.15万吨。
- 再生铝供应偏紧，部分冶炼厂检修导致供应减少1-1.5万吨。
- 6月预计再生铝复产推迟，增量有限。
需求端
- 下游开工率小幅下调，绿产维持低迷。
- 下游采购偏观望，非刚需不出货，但逢低有补货行为。
库存端
- 国内库存维持在26万吨以上，LME库存也保持稳定。
- 本周库存不增，预计6月底库存将有所缓解。
价格与市场预期
- 海外LME期货结构大幅走平，现货远期升贴水下行，供需紧张预期缓解。
- 铝交易主题由“强预期弱现实”向“强现实弱预期”过渡。
- 松铝结构端增或有俄铝仓单占比走高的原因，但对价格走势有一定领先作用。
- 海外升贴水远期定价走弱，但中东局势再生变数，市场观望情绪浓厚。
关键指标变化
| 日期 |
平均值 |
平均增长率 |
标准差值 |
平均值±差值 |
| 2020/06/15 |
24130 |
- |
273 |
-115 |
| 2020/06/16 |
23860 |
- |
273 |
-20 |
| 2020/06/17 |
23860 |
- |
273 |
-10 |
| 2020/06/18 |
23870 |
- |
276 |
10 |
| 2020/06/22 |
23870 |
- |
278 |
-15 |
- 供应端偏紧，成本端风险已充分计价。
- 市场关注重点转向国内冶炼利润下行引发的停产风险，以及海外供应端频繁扰动。
- 建议关注07-09合约的处置机会。
镍市场分析
供应端
- 钢厂5月产量为200.07万吨，环比增加3.86万吨。
- 8月产量预期环比增加。
需求端
- 需求以刚需为主，绿产维持低迷。
- 下游开工率小幅下调，采购情绪偏弱。
库存端
- 国内库存维持在较高水平，LME库存也保持稳定。
- 本周库存未明显变化，预计6月底库存将有所缓解。
政策影响
- 印尼允许特定非国企继续出口战略性资源，同时强化国有出口企业主导地位。
- 在基本面偏利空和政策干预偏利多的背景下，镍价预计维持震荡格局。
关键指标变化
| 日期 |
1.00元/平方米 |
支付日期 |
增值税金额 |
使用补助 |
| 2020/08/15 |
66.0 |
13730.00 |
132500 |
1650 |
| 2020/08/16 |
65.5 |
13670.00 |
134900 |
1500 |
| 2020/08/17 |
65.0 |
13705.00 |
132500 |
1400 |
| 2020/08/18 |
65.0 |
13720.00 |
135500 |
1400 |
| 2020/08/23 |
65.0 |
13460.00 |
131100 |
1400 |
- 成本端维持稳定，矿价与镍铁价格基本不变。
- 市场关注镍/不锈钢比价缩窄机会。
再生金属市场分析
供应端
- 再生铝供应偏紧，部分冶炼厂因亏损检修，影响供应。
- 本周再生铝废电原料提价，成本倒旺。
需求端
价格与市场预期
- 现货侧成交环比下滑，但下游逢低补货。
- 进口窗口已关闭，5月进口贸易流修复套利机会。
股票与市场数据
关键指标变化
| 日期 |
股票代码 |
上周收盘价 |
上证综指 |
涨跌幅% |
| 2023/06/15 |
-130 |
0 |
65185 |
-11 |
| 2023/06/16 |
-130 |
0 |
65185 |
-135 |
| 2023/06/17 |
-145 |
-25 |
65185 |
-135 |
| 2023/06/18 |
-140 |
-25 |
65185 |
-135 |
| 2023/06/19 |
-140 |
-25 |
65185 |
-140 |
- 市场整体震荡，部分股票表现波动。
- 沪稳升贴水意愿较强，价格升贴水意愿偏弱。
金融与债券市场
关键指标变化
| 日期 |
421年国债 |
421年10年期 |
84.2年债券 |
84.2年金融债 |
收益率 |
| 2026/05/15 |
-270 |
-770 |
480 |
580 |
30483 |
| 2026/06/16 |
-320 |
-720 |
530 |
630 |
30639 |
| 2026/05/17 |
-300 |
-700 |
550 |
650 |
30839 |
| 2026/05/18 |
-260 |
-660 |
590 |
640 |
31122 |
| 2026/05/22 |
-240 |
-640 |
610 |
610 |
31506 |
- 债券收益率整体呈上升趋势。
- 政策预期和煤价走势是后续关注重点。
能源与煤炭市场
关键指标变化
| 日期 |
工厂库存总量 |
产量 |
库存变化 |
| 2026/06/15 |
172000 |
- |
- |
| 2026/06/16 |
169000 |
- |
- |
| 2026/06/17 |
169500 |
- |
- |
| 2026/06/18 |
167250 |
- |
- |
| 2026/06/22 |
157000 |
- |
- |
- 北方某电厂开工稳定，暂无增产计划。
- 现有库存体量较大，但供需接近平衡，动态矛盾较小。
- 价格预计随成本震荡运行，关注后续政策预期落地及煤价走势。
总结要点
- 铝市场：库存去化速度较快，供需关系逐步改善，但海外升贴水走弱，市场观望情绪浓厚。
- 镍市场：供应端偏紧，需求端疲软，政策干预带来一定支撑，预计维持震荡走势。
- 再生金属：供应偏紧，成本倒旺，下游采购情绪偏弱。
- 金融市场：债券收益率上升，政策预期和煤价走势是关键变量。
- 能源市场：库存较高，供需接近平衡，价格随成本震荡，关注政策和煤价变化。
