20250625-中辉期货-中辉能化观点_17页_5mb

品种核心观点汇总

原油

• 核心观点：油价回升至基本面定价，短期震荡偏弱
• 主要逻辑：地缘冲突缓和，原油挤出溢价；OPEC+扩产周期导致中长期供大于求。策略：轻仓试空，保护性看涨期权。
• 价格区间：SC [500-530]

液化气 (PG)

• 核心观点：地缘风险释放后承压下行
• 主要逻辑：成本端油价回落，PDH等利润修复；社库去化但补库不足。策略：轻仓试空。
• 价格区间：PG [4150-4250]

聚乙烯 (L)

• 核心观点：反弹偏空，淡季补库不足
• 主要逻辑：社库大幅去化，基差缩窄；产量下降但需求淡季支撑偏弱。
• 价格区间：L [7200-7300]

聚丙烯 (PP)

• 核心观点：逢高布空，成本支撑转弱
• 主要逻辑：丙烯价格下跌，成本支撑减弱；社库去化但出口需求降温。
• 价格区间：PP [7000-7150]

热塑性聚烯烃 (V)

• 核心观点：反弹偏空，供需偏弱
• 主要逻辑：电石价格下跌，出口利润转薄；库存累库且新增产能压力大。
• 价格区间：V [4750-4950]

PX

• 核心观点：谨慎低多，回调布空机会
• 主要逻辑：PTA新产能投放预期，下游需求回升滞后，基差收敛；地缘风险溢价回落。
• 价格区间：PX [6730-6880]

PTA

• 核心观点：谨慎低多，逢低布局机会
• 主要逻辑：检修装置重启，开工回升；下游聚酯订单偏弱，但库存去库明显。
• 价格区间：TA [4750-4880]

乙二醇 (EG)

• 核心观点：偏弱整理，库存持续去化
• 主要逻辑：装置负荷提升，进口量同期偏低；需求淡季开工下滑，库存去库支撑价格。
• 价格区间：EG [4260-4350]

玻璃 (FG)

• 核心观点：弱反弹，盘面弱支撑
• 主要逻辑：商品情绪转弱，中长期需求修复缓慢；库存被动累库，盘面贴水现货。
• 价格区间：FG [1000-1030]

纯碱 (SA)

• 核心观点：高供应高库存，中长期偏空
• 主要逻辑：碱厂复产，产量增加且库存累库；需求端浮法玻璃冷修压力。
• 价格区间：SA [1140-1170]

烧碱 (SH)

• 核心观点：弱势整理，成本支撑减弱
• 主要逻辑：液碱价格走弱，利润受压缩；供应端高负荷运行，下游需求看涨不积极。
• 价格区间：SH [2250-2300]

甲醇 (MA)

• 核心观点：反弹布空，关注高低切换
• 主要逻辑：地缘缓和导致伊朗货物流向预期下降，MTO利润转亏，库存偏低。
• 价格区间：MA [2350-2420]

尿素 (UR)

• 核心观点：短期偏弱，关注低多机会
• 主要逻辑：供应高位，需求缓慢回升；库存累库但出口增量显著。
• 价格区间：UR [1670-1700]

沥青 (BU)

• 核心观点：空头延续，轻仓试空。
• 主要逻辑：地缘冲突缓和，成本端回落；需求复苏放缓，库存去化一般。
• 价格区间：BU [3500-3600]