20260508-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价偏弱运行_6页_630kb

生猪市场分析总结

核心内容概述

本周生猪期价偏弱运行，市场整体处于供过于求状态。养殖端出栏意愿增强，节后终端消费恢复不及预期，导致生猪价格震荡下行。期货主力合约 LH2607 周度收于 11215 元/吨，环比下跌 135 元/吨，周跌幅 1.19%。现货市场同步走弱，河南生猪现货报价为 10200 元/吨，较前一周回落 100 元/吨。基差为 -1015 元/吨，较前一周走弱 35 元/吨。

主要观点

1. 生猪养殖利润

• 仔猪价格：7KG 仔猪价格为 235.24 元/头，较上周上涨 17.14 元/头。
• 外购仔猪利润：外购仔猪养殖利润为 -202.73 元/头，较前周上涨 0.06 元/头。
• 自繁自养利润：自繁自养养殖利润为 -256.11 元/头，较前周下降 10.08 元/头。

2. 供应端分析

• 能繁母猪存栏量：2026 年 3 月能繁母猪存栏量为 3904 万头，相当于正常保有量的 100.1%，处于绿色区域，比 2025 年底减少 57 万头。
• 生猪存栏量：2026 年第一季度末生猪存栏量为 42358 万头，环比减少 609 万头，同比增加 627 万头。
• 样本企业数据：
  • 3 月份，123 家规模养殖场能繁母猪存栏量为 500.30 万头，环比微降 0.35%，同比跌幅 0.90%。
  • 85 家中小散样本企业能繁母猪存栏量为 16.644 万头，环比下调 0.25%，同比跌幅 2.77%。
  • 商品猪存栏量：规模场为 3782.05 万头，环比增加 1.34%，同比增加 6.70%；中小散场为 158.17 万头，环比增加 0.32%，同比上涨 9.43%。
  • 出栏量：规模场为 1150.71 万头，环比增加 15.97%，同比增加 10.72%；中小散场为 62.08 万头，环比增加 10.94%，同比增加 30.01%。

3. 屠企开工率

• 屠企开工率震荡下滑，节后需求惯性回落，周均开工率下滑。5 月 7 日当周开工率为 34.06%，较上周减少 0.66 个百分点，同比增加 5.52 个百分点，处于 33.42-35.15% 区间。

4. 冻品出库情况

• 屠企冻品出库缓慢，库容率缓慢增加。5 月 7 日当周库容率为 28.35%，较上周增加 0.41%，同比上涨 11.08%。

5. 生猪出栏体重

• 生猪出栏体重稳中微增，规模场月度出猪计划缩减，市场悲观预期有所缓和。5 月 7 日当周外三元生猪出栏均重为 123.16 公斤，环比微涨 0.05%，同比跌幅 0.77%。

6. 标肥价差

• 节后大猪相对抗跌，标肥价差环比扩大。5 月 7 日当周全国标肥价差为 -0.17 元/公斤，较上周扩大 0.03 元/公斤，环比涨幅 19.72%。

7. 鲜销率

• 屠企鲜销率继续回升，重点屠宰企业鲜销率为 82.05%，环比上涨 0.42%，同比下滑 7.20%。

8. 5 月出栏计划

• 5 月重点省份养殖企业生猪计划出栏量为 1469.13 万头，比 4 月实际出栏环比减少 3.53%。浙江地区减幅明显，环比减少 29%。

9. 猪肉进口情况

• 2026 年 1-3 月累计进口猪肉 18 万吨，月均 6 万吨，同比减少 35.71%。

关键信息

• 市场供需：供应端保持充裕，中大猪存栏占比偏高，养殖端出栏节奏加快预期，短期供给压力持续释放。
• 需求端表现：节后终端消费惯性回落，屠企订单跟进不足，开工率维持低位，白条市场购销清淡。
• 政策影响：生猪产能调控持续推进，行业稳价导向明确，中央及地方冻肉收储常态化落地，对远期生猪基本面及价格形成底部支撑。
• 后市建议：重点关注能繁母猪去化节奏、规模猪企出栏投放节奏，以及终端消费复苏边际变化。

结论

整体来看，生猪市场短期供应充足，价格偏弱运行，但政策调控和冻肉收储对远期市场形成支撑。建议投资者密切关注供需变化及政策动向，合理把握市场节奏。