> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中诚信国际研究院地方政府债与城投行业监测周报2026年第12期总结 ## 核心内容概览 本期周报聚焦于**地方政府债与城投行业**的最新动态，涵盖政策导向、债券发行与交易情况、城投企业动态及市场分析等多个方面。重点分析了**投资审批制度改革**、**涉农贷款监管**、**城投企业“退平台”**、**城投债提前兑付**等关键议题，旨在为市场参与者提供全面、及时的行业信息。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、政策动态 1. **国办发布深化投资审批制度改革意见** - **目标**：优化审批权限配置，防范地方政府债务风险，促进有效投资。 - **措施**： - 加强对重点地区和重点项目的提级论证管理，防止违规新增隐性债务。 - 强调政府投资项目与企业投资项目的区分，防止通过企业形式规避审批。 - 强化对企业投资管理政策与产业政策的协同联动，严控资金错配。 - 推进审批流程整合与数据共享，提升审批效率。 - **影响**：可能对重点地区基建项目推进造成一定影响，但有助于构建多元投融资体系。 2. **国家金融监督总局发布涉农贷款支持政策** - **重点**：严禁涉农贷款违规用于化债或新增隐性债务，防范“三农”金融风险。 - **措施**： - 加强涉农信贷资产质量监测，落实贷款“三查”制度。 - 强化财政金融政策协同，确保资金精准用于乡村振兴。 - **影响**：有助于规范涉农资金使用，提升金融支农精准度。 3. **北京市推动民营经济高质量发展** - **措施**：将清理拖欠民营企业账款纳入国企负责人业绩考核。 - **目标**：优化营商环境，提升民营企业获得感。 --- ### 二、地方政府债与城投债发行情况 1. **地方政府债发行情况** - 本周共发行21只地方债，规模为1899.10亿元，较前值上升60.36%。 - **净融资额**：74.71亿元，较前值下降81.31%。 - **置换进度**：2万亿置换额度已发行52.99%。 - **发行结构**：新增债9只（223.50亿元），再融资债12只（1675.60亿元）。 - **区域分布**：贵州发行规模最大（634.58亿元），宁夏发行利率最高（2.42%）。 2. **城投债发行情况** - 本周共发行85只城投债，规模629.80亿元，较前值下降28.20%。 - **净融资额**：-533.15亿元，较前值下降。 - **发行利率**：整体为1.91%，较前值下行20.82BP。 - **发行利差**：51.22BP，较前值收窄14.26BP。 - **券种结构**：以一般中期票据为主，占比40%。 - **发行期限**：平均为3.31年，较前值缩短。 - **主体评级**：以AAA级为主，占比47.06%。 - **境外债发行**：1只，规模2.68亿元，为离岸人民币债券，发行利率6.70%，高于境内。 --- ### 三、交易情况 1. **地方债交易规模**：3758.73亿元，较前值下降12.48%。 - **到期收益率**：多数下行，平均下降2.83BP。 - **区域表现**：山东省、河南省交易活跃。 2. **城投债交易规模**：2095.34亿元，较前值下降21.38%。 - **到期收益率**：全面下行，平均下降2.82BP。 - **信用利差**： - 1年期AA+城投债利差走阔0.08BP。 - 3年期、5年期AA+城投债利差分别收窄4.27BP、1.71BP。 - **异常交易**：7家城投主体的8只债券发生9次异常交易，较前值减少。 --- ### 四、城投企业动态 1. **“退平台”跟踪** - 本周有9家城投企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单。 - **区域分布**：安徽、湖南、江苏、重庆各2家，新疆1家。 - **主体评级**：AA+级5家，AA级4家。 - **行政层级**：区县级7家，地市级2家。 - **累计情况**：自2023年10月以来，全国累计1113家城投企业声明退出或转型。 2. **城投债提前兑付** - 本周有12家城投企业提前兑付债券本息，规模合计21.60亿元，较前值减少60.42亿元。 - **主体评级**：AA级为主，占比75%。 - **具体案例**：湖南宁乡市城市建设投资集团有限公司、江西萍乡市昌盛城市投资有限公司等。 --- ### 五、市场趋势与展望 - **债券发行趋势**：地方政府债发行规模上升，但净融资下降，表明政府债务管理趋严。 - **城投债市场**：发行规模和净融资均下降，但利率下行、利差收窄，反映市场对城投债风险偏好有所改善。 - **政策导向**：强调风险防控、投融资创新和多元化融资，对城投企业转型与市场信心有积极影响。 --- ### 六、附表与图表说明 - **附表1**：城投债提前兑付情况，共12家城投企业涉及。 - **附表2**：城投境外债发行情况，1只，规模2.68亿元。 - **图表说明**： - 图1：全国城投企业“退平台”数量统计。 - 图2：东部省份城投企业数量较多。 - 图3：地方债发行以10年期为主。 - 图4：贵州地方债发行规模最大。 - 图5：宁夏发行利率最高。 - 图6：城投债发行期限缩短。 - 图7：城投债发行人主体级别以AAA为主。 - 图8：四川城投债发行利率与利差最高。 --- ## 结论 本期周报反映出**地方政府债与城投行业**在政策收紧与市场调整的双重背景下，正逐步向规范化、市场化方向发展。通过强化审批管理、防范债务风险、推动投融资创新，政策层面正引导地方政府与城投企业实现**高质量发展与风险控制**的平衡。同时，城投企业“退平台”趋势持续，市场对城投债的接受度有所改善，整体融资环境趋于优化。