20260427-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2026年第12期_国办发布深化投资审批制度改革意见_北京将清欠账款纳入国企负责人业绩考核_19页_886kb

中诚信国际研究院地方政府债与城投行业监测周报2026年第12期总结

核心内容概览

本期周报聚焦于地方政府债与城投行业的最新动态，涵盖政策导向、债券发行与交易情况、城投企业动态及市场分析等多个方面。重点分析了投资审批制度改革、涉农贷款监管、城投企业“退平台”、城投债提前兑付等关键议题，旨在为市场参与者提供全面、及时的行业信息。

主要观点与关键信息

一、政策动态

1. 国办发布深化投资审批制度改革意见

   • 目标：优化审批权限配置，防范地方政府债务风险，促进有效投资。
   • 措施：
     • 加强对重点地区和重点项目的提级论证管理，防止违规新增隐性债务。
     • 强调政府投资项目与企业投资项目的区分，防止通过企业形式规避审批。
     • 强化对企业投资管理政策与产业政策的协同联动，严控资金错配。
     • 推进审批流程整合与数据共享，提升审批效率。
   • 影响：可能对重点地区基建项目推进造成一定影响，但有助于构建多元投融资体系。

2. 国家金融监督总局发布涉农贷款支持政策

   • 重点：严禁涉农贷款违规用于化债或新增隐性债务，防范“三农”金融风险。
   • 措施：
     • 加强涉农信贷资产质量监测，落实贷款“三查”制度。
     • 强化财政金融政策协同，确保资金精准用于乡村振兴。
   • 影响：有助于规范涉农资金使用，提升金融支农精准度。

3. 北京市推动民营经济高质量发展

   • 措施：将清理拖欠民营企业账款纳入国企负责人业绩考核。
   • 目标：优化营商环境，提升民营企业获得感。

二、地方政府债与城投债发行情况

1. 地方政府债发行情况

   • 本周共发行21只地方债，规模为1899.10亿元，较前值上升60.36%。
   • 净融资额：74.71亿元，较前值下降81.31%。
   • 置换进度：2万亿置换额度已发行52.99%。
   • 发行结构：新增债9只（223.50亿元），再融资债12只（1675.60亿元）。
   • 区域分布：贵州发行规模最大（634.58亿元），宁夏发行利率最高（2.42%）。

2. 城投债发行情况

   • 本周共发行85只城投债，规模629.80亿元，较前值下降28.20%。
   • 净融资额：-533.15亿元，较前值下降。
   • 发行利率：整体为1.91%，较前值下行20.82BP。
   • 发行利差：51.22BP，较前值收窄14.26BP。
   • 券种结构：以一般中期票据为主，占比40%。
   • 发行期限：平均为3.31年，较前值缩短。
   • 主体评级：以AAA级为主，占比47.06%。
   • 境外债发行：1只，规模2.68亿元，为离岸人民币债券，发行利率6.70%，高于境内。

三、交易情况

1. 地方债交易规模：3758.73亿元，较前值下降12.48%。

   • 到期收益率：多数下行，平均下降2.83BP。
   • 区域表现：山东省、河南省交易活跃。

2. 城投债交易规模：2095.34亿元，较前值下降21.38%。

   • 到期收益率：全面下行，平均下降2.82BP。
   • 信用利差：
     • 1年期AA+城投债利差走阔0.08BP。
     • 3年期、5年期AA+城投债利差分别收窄4.27BP、1.71BP。
   • 异常交易：7家城投主体的8只债券发生9次异常交易，较前值减少。

四、城投企业动态

1. “退平台”跟踪

   • 本周有9家城投企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单。
   • 区域分布：安徽、湖南、江苏、重庆各2家，新疆1家。
   • 主体评级：AA+级5家，AA级4家。
   • 行政层级：区县级7家，地市级2家。
   • 累计情况：自2023年10月以来，全国累计1113家城投企业声明退出或转型。

2. 城投债提前兑付

   • 本周有12家城投企业提前兑付债券本息，规模合计21.60亿元，较前值减少60.42亿元。
   • 主体评级：AA级为主，占比75%。
   • 具体案例：湖南宁乡市城市建设投资集团有限公司、江西萍乡市昌盛城市投资有限公司等。

五、市场趋势与展望

• 债券发行趋势：地方政府债发行规模上升，但净融资下降，表明政府债务管理趋严。
• 城投债市场：发行规模和净融资均下降，但利率下行、利差收窄，反映市场对城投债风险偏好有所改善。
• 政策导向：强调风险防控、投融资创新和多元化融资，对城投企业转型与市场信心有积极影响。

六、附表与图表说明

• 附表1：城投债提前兑付情况，共12家城投企业涉及。
• 附表2：城投境外债发行情况，1只，规模2.68亿元。
• 图表说明：
  • 图1：全国城投企业“退平台”数量统计。
  • 图2：东部省份城投企业数量较多。
  • 图3：地方债发行以10年期为主。
  • 图4：贵州地方债发行规模最大。
  • 图5：宁夏发行利率最高。
  • 图6：城投债发行期限缩短。
  • 图7：城投债发行人主体级别以AAA为主。
  • 图8：四川城投债发行利率与利差最高。

结论

本期周报反映出地方政府债与城投行业在政策收紧与市场调整的双重背景下，正逐步向规范化、市场化方向发展。通过强化审批管理、防范债务风险、推动投融资创新，政策层面正引导地方政府与城投企业实现高质量发展与风险控制的平衡。同时，城投企业“退平台”趋势持续，市场对城投债的接受度有所改善，整体融资环境趋于优化。