20220103-国信证券-汽车行业周报_吉利合作Waymo_比亚迪与Momenta合资成立迪派智行_21页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年1月3日发布的汽车行业周报，重点围绕自主崛起与电动化、智能化两大主线展开，同时关注行业行情、数据跟踪、重要新闻与上市车型、公司公告等内容。

主要观点

• 自主崛起：随着新能源和智能化技术的发展，自主品牌在组织架构、供应链、商业模式等方面逐步超越合资品牌，未来发展前景广阔。
• 电动化与智能化：新能源乘用车渗透率有望突破15%，技术向磷酸铁锂、4680圆柱电池、多合一电驱动系统等方向升级。智能化方面，激光雷达、域控制器等技术将推动智能驾驶和交互设备的快速发展。
• 行业估值：汽车行业整体估值处于中上水平，但部分子板块（如汽车零部件）估值略有下降，仍具有投资潜力。

关键信息

• 行业走势：CS汽车指数本周下跌1.52%，弱于沪深300指数（0.39%）和上证综合指数（0.60%）。新能源车指数上涨3.49%，智能汽车指数下跌1.12%。
• 11月产销数据：2021年11月汽车产销分别为258.5万辆和252.2万辆，环比分别增长10.9%和8.1%，新能源汽车渗透率17.8%。
• 库存情况：11月经销商综合库存系数为1.35，环比上升4.7%，但仍低于警戒线。
• 原材料价格：12月原材料价格同比上涨，但环比有所下降，尤其是橡胶和钢铁。
• 汇率变动：美元和欧元兑人民币汇率均小幅下降，对出口企业有一定影响。
• 政策动态：中国将取消乘用车制造外资股比限制，北京新能源指标额度增至7万个。

投资建议

重点关注领域

• 自主品牌：包括长城、比亚迪、吉利等，其在混动、电动化、智能化方面的布局逐步显现成效。
• 增量零部件：围绕数据流和能源流展开，包括激光雷达、域控制器、HUD、空气悬架、动力电池等。
• 推荐标的：比亚迪、星宇股份、福耀玻璃、伯特利、华阳集团、德赛西威、科博达等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	2021E EPS（元）	2022E EPS（元）	2021E PE	2022E PE
002594	比亚迪	增持	268.12	7,805	1.80	3.04	149	88
601799	星宇股份	买入	204.25	584	4.31	6.29	47	32
600660	福耀玻璃	增持	47.14	1,230	1.49	1.99	32	24
603596	伯特利	增持	69.60	284	1.30	1.75	54	40

行情回顾

• 行业涨跌幅：CS汽车指数本周下跌1.52%，低于沪深300指数和上证综合指数。
• 个股表现：板块整体下跌，合力科技涨幅最大；跌幅前五为凯众股份、金麒麟、卡倍亿、圣龙股份、ST天雁。
• 年初至今：比亚迪、江淮汽车、长城汽车涨幅显著，而宇通客车、中国重汽等则表现较差。

数据跟踪

• 销量：11月汽车产销环比改善，新能源汽车渗透率17.8%。
• 库存：经销商库存系数回升，但仍处于警戒线以下。
• 运营指标：12月原材料价格同比上涨，但环比略有下降。

重要行业新闻与上市车型

重要行业新闻

• 特斯拉中国召回近20万辆电动车：涉及Model S、Model 3等车型，主要为安全问题。
• 禾赛与美团战略合作：推动自动配送规模化落地，提升物流智能化水平。
• 吉利与Waymo合作开发自动驾驶出租车：极氪将基于浩瀚-M架构开发。
• 比亚迪与Momenta成立迪派智行：聚焦智能驾驶技术发展。
• 一汽解放与星星充电签署战略合作协议：推动新能源商用车市场发展。

政府政策

• 嘉定区发布汽车“新四化”政策及氢能方案：鼓励新能源和智能汽车发展。
• 取消乘用车外资股比限制：提升外资参与度，推动行业开放。
• 北京新能源指标增至7万个：支持新能源汽车推广，改善空气质量。

1月上市车型

• 哪吒V、几何C、奥迪A7L、广汽埃安Aion S、长城欧拉黑猫/白猫等车型陆续上市，涵盖纯电动和改款车型。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响车市销量及零部件排产。
• 芯片产能风险：影响汽车制造和交付。
• 传统车企转型风险：需应对新能源和智能化带来的结构性变化。
• 新能源替代风险：部分传统机械零部件行业可能面临消失风险。

分析师承诺

分析师承诺报告内容基于合规数据和职业理解，保持独立性和客观性，不受到第三方影响。

附录

• 图表目录：包括行业涨跌幅、PE对比、库存系数、原材料价格指数、汇率变动等。
• 资料来源：Wind、国信证券经济研究所、各公司公告等。

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以上为本报告的核心内容、主要观点和关键信息的总结。