20180628-中泰证券-机器人-300024.SZ-韩国新盛FA股权交割完成；持续加码半导体设备__3页_792kb

机器人（300024.SZ）总结

核心内容

机器人公司于2018年完成对韩国新盛FA公司80%股权的交割，通过参股公司沈阳新松投资公司间接持有32%的股权。该交易标志着公司全面进军半导体自动化设备领域，进一步拓展其在工业互联网、智能制造和人工智能等前沿技术的应用。

主要观点

• 并购事件：公司以1040亿韩元（约6.4亿人民币）收购韩国新盛FA公司80%的股权，为公司带来全球领先的半导体与面板自动化设备技术。
• 业务拓展：新盛FA在半导体与面板自动化领域具有全球影响力，收购后有望增强公司在该领域的竞争力。
• 技术实力：公司作为中国最大的机器人产业化基地之一，已具备真空大负载机器人、8英寸洁净传输平台、双臂大气机器人等核心技术，尤其在MOCVD产业应用广泛。
• 市场前景：中国为全球最大的机器人市场，预计2020年销量将占全球40%，行业增长空间巨大。
• 业绩预期：预计2018-2020年公司归属母公司净利润分别为5.9亿、7.8亿和10.2亿元，年均增长约30%以上，对应PE分别为45倍、33倍和27倍，维持“买入”评级。
• 战略合作：公司已与中集集装箱、中兴通讯等企业达成战略合作，进一步推动智能制造与工业互联网发展。

关键信息

公司基本状况

投资要点

• 公司通过参股公司完成对韩国新盛FA的收购，进一步加强其在半导体设备领域的布局。
• 2018年1-5月新盛FA实现营收8.3亿元，净利润6141万元，显示出良好的经营状况。
• 公司已在上海临港和沈阳三期基地投产，产能逐步释放，人员规模扩大至4000多人，人均产出提升空间大。
• 公司近期与国防部门签订近3亿元订单，同时成立人工智能和智能制造研究院，全面布局相关技术领域。

盈利预测（单位：百万元）

估值指标

财务指标分析

投资建议

• 维持“买入”评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 公司受益于工业互联网、人工智能、智能制造等政策与市场需求，未来发展潜力较大。

风险提示

• 半导体设备领域拓展低于预期
• 工业互联网与智能制造政策支持不及预期

投资评级说明

• 评级标准基于报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观、公正，但不保证信息的准确性和完整性。
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